行业投资评级 - 报告维持计算机行业"中性"评级 [28] - 报告维持三六零（601360）、虹软科技（688088）、智微智能（001339）"增持"评级 [28] 核心观点 - AI算力方面，国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及IDC厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量 [27] - AI大模型方面，国产大模型持续迭代，相关模型在开发者聚合平台OpenRouter的Token调用量长期位居平台前列，GLM-5.3、Kimi K3等国产模型已逐步完成对Cursor、Codex等开发者及企业级工具的接入，海外调用用户基础持续积累 [27] - 海外AI模型厂商Anthropic正式启动IPO申报，核心经营指标高增且调整后盈利兑现，客户生态快速扩容，叠加充足资金与锁定算力资源支撑中长期产品迭代，头部大模型商业化路径持续得到验证 [27] - AI应用方面，宇树、英伟达近日聚焦物理AI赛道，当前大模型已拥有较强物理世界操控能力，正由任务规划层迈向动作执行层，其赋能机器人构建的快速自进化反馈闭环，有望加快物理AI落地与商业化进程 [27] - Meta推出消费级AI智能体Muse，个人智能体已成为头部AI厂商战略布局的核心赛道，伴随新一代基座模型能力迭代，个人Agent逐步具备实体任务执行能力，商业化落地进程有望提速，或将成为驱动Token需求扩容的全新增长极 [27] 行业要闻 - Anthropic向美国SEC递交S-1招股注册文件，正式启动A类普通股首次公开发行申报，拟于纳斯达克挂牌，股票代码拟定为"ANT"，本次发行规模、发行价格区间及正式上市时点尚未对外披露 [14] - 据《华尔街日报》报道，Anthropic预计于11月16日所在周完成IPO定价发行，本次上市对应的目标估值有望达到2万亿美元，若顺利落地将成为全球有史以来募资体量最大的IPO项目 [14] - Anthropic 2026年上半年营收162.86亿美元，约为上年同期11.63亿美元的14倍；按GAAP计算净亏损807.48亿美元，其中723.88亿美元来自可转换票据等金融工具公允价值变动形成的账面损失 [15] - Anthropic 2026年上半年GAAP营业亏损6.93亿美元；按非GAAP口径剔除股权薪酬、非现金慈善捐赠等项目后，调整后营业利润达16.18亿美元，利润率约10% [15] - 截至2026年6月末，Anthropic年收入贡献超10万美元的付费客户数量突破6000家，仅一年多时间便由400家实现十余倍扩容 [15] - 截至当年6月末，Anthropic持有现金及现金等价物1124亿美元，叠加193亿美元短期投资，整体资金储备充裕；已签署多笔长期算力租赁框架协议，已锁定的未来最低应付金额约4170亿美元，另有部分条款尚未最终敲定的合作协议预计还将新增1250亿-1500亿美元资本开支 [16] - 10月22日，2026世界物理AI大会暨宇树科技合作伙伴生态大会举办，宇树科技创始人王兴兴提出伴随GPT-6正式落地，物理AI技术壁垒已显现突破迹象，行业很可能在未来1-2年或2-3年迎来产业拐点 [16] - 王兴兴给出具身智能产业拐点量化标准：机器人进入完全陌生环境后，仅依靠语音、文字指令即可自主完成约八成日常任务，即标志着行业迈入ChatGPT时刻；商业服务场景的产业化落地节奏将显著快于家庭消费与工业制造领域 [16] - 10月21日，英伟达CEO黄仁勋在GTC柏林大会发表主旨演讲，集中披露公司在AI基础设施、智能体、开源大模型、工业机器人与自动驾驶赛道的最新产业布局 [17] - 英伟达推出基于Isaac GR00T框架打造的Agile ONE SN人形机器人参考平台，整机配置31个自由度，产品预计在2027年正式推出，核心目标是降低人形机器人的整体研发门槛 [17] - Agility Robotics、Figure、库卡、NEURA Robotics等多家厂商均已接入英伟达技术体系开展研发，英伟达计划将加速计算技术应用边界由传统数据中心延伸至工厂、医疗机构、汽车制造与机器人等实体场景 [17] - 10月27日，英伟达宣布与Meta扩大Muse智能助手方向合作，Meta将扩大英伟达Vera Rubin平台和Vera CPU部署规模，采用英伟达Spectrum-X以太网网络技术和BlueField-4提升AI数据平台规模 [18] - 英伟达拟参与Meta股权发行，完成30亿美元战略投资；双方还在考虑采用英伟达OpenShell参考架构增强智能体安全性、利用英伟达Sentry监控智能体行为等技术合作 [18] 行业数据 - 本周算力租赁价格平稳，显卡配置为V100-32GB8搭配96核CPU、384GB内存、43.2TB硬盘的GPU计算集群在腾讯云价格为66.63元/小时，价格环比上周持平 [18][19] - 显卡配置为A100-40GB8搭配192核CPU、1024GB内存、43.2TB硬盘的GPU计算集群在腾讯云价格为161.50元/小时，价格环比上周持平 [18][19] 公司公告 - 浪潮信息2026年前三季度实现营业收入1293.29亿元，同比增长7.18%；实现归母净利润39.32亿元，同比增长165.32%；实现扣非归母净利润34.41亿元，同比增长157.90% [19] - 浪潮信息第三季度实现营业收入449.50亿元，同比增长11.05%；实现归母净利润9.80亿元，同比增长43.46%；实现扣非归母净利润10.22亿元，同比增长54.28% [19] - 行云科技全资子公司悦云树与V客户此前签署两份《服务器租赁协议》《补充协议》，租赁期限合计5年，总金额约65.23亿元；近期再次签署两份补充协议，对应协议总金额上涨至88.48亿元，上调约35.64%，同时调整了分批起租规则 [20] 行情回顾 - 10月22日至10月28日，沪深300下跌0.68%，申万计算机行业下跌1.68% [21] - 申万计算机三级子行业大部分下跌，涨跌幅排序为：安防设备2.54%＞横向通用软件-0.47%＞其他计算机设备-2.00%＞IT服务Ⅲ-2.45%＞垂直应用软件-2.54% [21] - 2026年10月28日，申万计算机行业市盈率（TTM、整体法、不剔除负值）为104.09倍，相对沪深300的估值溢价率为753.12% [22] - 本周个股涨幅前五位分别是：多伦科技、维宏股份、海天瑞声、绿盟科技、网宿科技；跌幅前五位分别是：吉大正元、*ST航图、行云科技、盛视科技、魅视科技 [24]