核心观点 - 26Q3主动偏股公募的港股仓位有所回升，相较基准仍整体低配港股 [1] - 26Q3主动偏股公募集中加仓港股医药生物和互联网，减仓港股AI硬件较多 [1] - 26Q3腾讯重回主动偏股公募港股第一大持仓股，前十大持股中医药生物占比明显提升 [1] 港股配置整体情况 - 可投港股主动偏股基金规模方面，26Q3为20281亿元，占主动偏股基金规模比重为50.2%，较26Q2的51.7%回落 [1][11] - 基金数量方面，26Q3新增可投港股主动偏股基金数量97只，占新成立主动偏股基金数量的比重为93.3%，较26Q2的96.2%下降 [11] - 持有港股重仓股规模方面，26Q3为2137亿元，15年以来历史均值为1339亿元，较26Q2的2243亿元有所回落 [1][11] - 持股仓位方面，26Q3主动偏股基金持有港股重仓股市值占比为10.8%，15年以来历史均值为7.4%，较26Q2的8.8%有所回升 [1][11] - 超低配情况方面，26Q3主动偏股公募基金整体低配港股0.6个百分点，较26Q2低配1.9个百分点，低配程度有所收窄 [1][12] 行业层面配置情况 - 26Q3主动偏股公募集中加仓港股医药生物，持仓市值占比为26.1%，较26Q2环比增加11.1个百分点 [2][18] - 加仓软件服务，持仓市值占比为10.2%，环比增加2.1个百分点 [2][18] - 加仓石油石化，持仓市值占比为4.8%，环比增加1.6个百分点 [2][18] - 加仓有色金属，持仓市值占比为4.2%，环比增加1.6个百分点 [2][18] - 减配半导体，持仓市值占比为11.3%，环比下降13.2个百分点 [2][18] - 减配硬件设备，持仓市值占比为9.0%，环比下降6.9个百分点 [2][18] - 减配汽车与零配件，持仓市值占比为1.3%，环比下降0.8个百分点 [2][18] - 减配化工，持仓市值占比为0.2%，环比下降0.4个百分点 [2][18] - 从港股相较A股具备稀缺性优势的板块看，26Q3主动偏股公募对港股互联网持仓市值占比为15.8%，环比上升3.1个百分点 [18] - 对港股消费持仓市值占比为4.4%，环比上升0.1个百分点 [18] - 对港股创新药持仓市值占比为24.2%，环比上升10.2个百分点 [18] - 对港股红利持仓市值占比为11.3%，环比上升3.7个百分点 [18] 个股层面配置情况 - 重仓股集中度方面，26Q3前十大港股重仓股持仓占比之和为42.4%，较26Q2的53.0%明显下降 [3][28] - 26Q3前三大重仓股为腾讯控股（持仓规模173亿元，持仓占比8.1%）、中芯国际（149亿元、7.0%）、药明生物（116亿元、5.4%） [3][28] - 前一季度前三大重仓股为中芯国际（309亿元、13.8%）、华虹半导体（175亿元、7.8%）、腾讯控股（152亿元、6.8%） [3][28] - 26Q3前十大港股重仓股合计持仓规模906亿元，占比42.38%；26Q2前十大重仓股合计持仓规模1189亿元，占比53.00% [29] - 26Q3前十大重仓股中医药生物个股包括药明生物（116亿元、5.41%）、信达生物（72亿元、3.38%）、科伦博泰生物-B（66亿元、3.09%）、康方生物（42亿元、1.96%） [29]