大类资产与市场表现 - 上周AI投资回报担忧持续扰动海外市场，科技巨头财报引发对资本开支与现金流的担忧，叠加中东局势反复，美股先涨后跌、美债利率下行、贵金属金银同步下跌[1][2] - 韩国KOSPI指数全周上涨3.25%，领涨全球股市；布伦特原油周五回升至117美元/桶附近高位；黄金跌破3900美元/盎司，白银跌近9%领跌全球主要大类资产[3][5] - 美股科技股连续两日遭抛售，资金向医疗、金融及小盘股轮动，M7主导美股几大股指下跌[2][3] 美国经济与货币政策 - 26Q3美国GDP季环比年率初值+3.4%，预期+3.2%，前值+2.2%；私人消费拉动+2.52%，固定投资拉动+1.66%，库存变化拉动+1.61%；PDFP增速录得+4.9%，为21Q3以来最高[13] - AI产业相关投资合计拉动GDP+1.33%，自2025年以来连续成为美国GDP增长稳健增量；信息设备对固定资产投资拉动+4.81%，软件和研发分别拉动+1.29%、+1.20%[13] - 10月美联储FOMC会议以10:2维持政策利率不变，符合预期；考虑到核心CPI环比连续2个月超预期及高位油价带来通胀扩散风险，12月加息应为大概率事件[17][18] 中期选举与政策前瞻 - Polymarket预测民主党拿下众议院、参议院概率分别为94%、71%；民主党两院横扫概率71%，只拿下众议院概率24%，共和党横扫概率仅6%[20] - 中选结果影响国防开支进而影响美伊&俄乌局势与通胀，同时影响广义财政及数据中心建设，民主党议员普遍更倾向收紧AI相关基建[25] - 中选结束意味着更清晰政治格局，有望缓解市场过重观望情绪和过高风险溢价，有助于权益资产风险偏好修复[1][5] 就业数据与策略建议 - 分析师预计10月新增非农6.5万，标准差2万，前值2.9万；预计失业率维持4.2%不变；Kalshi交易员定价新增非农6.5万、失业率4.2%[26] - 需关注就业结构是否进一步恶化、是否出现供给修复带来的失业率进一步上行；9月数据显示劳动力市场供需双弱趋势尚未改变[29] - 稳妥策略注重平衡和市场中性（如多金空银、多硬件空软件），主观策略为逆向投资，在中选逼近时择机逐步抄底超跌权益资产[5]