行业投资评级 - 报告未给出明确的行业投资评级 [2][40] 核心观点 - 被动指数基金规模维持稳定，行业主题ETF占比回落至28% [2] - 前十大产品、管理人集中度小幅上升 [2] - 新发产品数量持平、募集规模小幅下降 [2] - 行业主题规模仍与行情有较明显的正相关关系 [2][9] 指数基金市场规模变化 - 截止2026年三季度，市场3460只非货币指数基金资产规模共计6.19万亿元（规模不计ETF联接基金），较上季度增加0.17万亿元，基本持平 [2][5] - ETF规模46590.63亿元，占比75.28%，规模变化增加1353.19亿元，占比变化上升0.16% [7] - ETF联接规模10464.7亿元，占比16.91%，规模变化减少458.25亿元，占比变化下降1.23% [7] - LOF规模1904.78亿元，占比3.08%，规模变化增加102.82亿元，占比变化上升0.09% [7] - 场外普通指数基金规模13397.93亿元，占比21.65%，规模变化增加211.63亿元，占比变化下降0.25% [7] - 三季度末ETF规模增加1353亿元，占比小幅上升，但ETF联接规模有所下降，场外普通指数基金规模有所上升但占比小幅下降 [7] - 从4.66万亿ETF规模来看，国内股票宽基占比小幅回升至23%，行业主题产品规模下降、占比降至28%，债券产品规模达到22% [2][7] - 行业主题占比在2021-2024年市场表现偏弱时持续下降，2025年开始回升，2026年上半年随着宽基产品大量流出占比重新回到30%以上，三季度重新回落至28% [9] - 指数基金规模最大的前十大标的指数占据31.6%的指数基金规模，相比上季度增加约1.5%，AAA科创债升至第一，沪深300第二，多只债券指数进入前十 [2][12] - AAA科创债资产规模2902.29亿元，占比4.69%，数量16只 [14] - 沪深300资产规模2786.38亿元，占比4.50%，数量63只 [14] - SGE黄金9999资产规模2450.84亿元，占比3.96%，数量14只 [14] - 中证A500资产规模2022.86亿元，占比3.27%，数量76只 [14] - 纳斯达克100资产规模1808.94亿元，占比2.92%，数量27只 [14] - 科创50资产规模1751.21亿元，占比2.83%，数量40只 [14] - 恒生科技资产规模1638.39亿元，占比2.65%，数量32只 [14] - 证券公司资产规模1418.06亿元，占比2.29%，数量38只 [14] - 中债-优选投资级信用债财富(总值)指数资产规模1409.42亿元，占比2.28%，数量3只 [14] - 同业存单AAA资产规模1368.68亿元，占比2.21%，数量104只 [14] - 已成立3460只被动指数基金（不含增强ETF）由127家基金公司管理 [14] - 指数基金规模前十大的管理人管理指数基金规模占62.49%，集中度相比上季度小幅提升0.71% [2][14] - 易方达指数基金产品总规模位列第一，易方达ETF总规模小幅超越华夏（易方达6231亿元、华夏6199亿元） [2][14] - 易方达基金指数基金资产规模7537.25亿元，占比12.18%，数量256只，相比上季度变化增加680.92亿元 [15] - 华夏基金指数基金资产规模6498.78亿元，占比10.50%，数量252只，相比上季度变化增加196.26亿元 [15] - 国泰基金指数基金资产规模4011.17亿元，占比6.48%，数量145只，相比上季度变化减少96.53亿元 [15] - 南方基金指数基金资产规模3601.06亿元，占比5.82%，数量170只，相比上季度变化增加296.21亿元 [15] - 广发基金指数基金资产规模3406.17亿元，占比5.50%，数量159只，相比上季度变化增加96.02亿元 [15] - 华泰柏瑞基金指数基金资产规模3211.28亿元，占比5.19%，数量105只，相比上季度变化增加135.30亿元 [15] - 富国基金指数基金资产规模3009.18亿元，占比4.86%，数量178只，相比上季度变化增加267.57亿元 [15] - 博时基金指数基金资产规模2741.81亿元，占比4.43%，数量131只，相比上季度变化增加4.40亿元 [15] - 嘉实基金指数基金资产规模2444.02亿元，占比3.95%，数量126只，相比上季度变化减少109.62亿元 [15] - 华安基金指数基金资产规模2215.76亿元，占比3.58%，数量100只，相比上季度变化增加182.78亿元 [15] - 2026年三季度被动指数基金规模增加最多的前三名为易方达、南方、富国，ETF贡献明显 [15] - 海富通、贝莱德等机构规模增长主要来自债券产品，其中贝莱德旗下指数基金均为债券产品 [15] - 规模前十的指数基金中9只为ETF，仅1只行业主题产品进入前十，债券产品数量提升，黄金ETF规模突破1000亿元 [16] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模1068.79亿元，为规模最大的指数基金 [17] - 华安黄金ETF规模1026.16亿元 [17] - 华夏上证科创板50ETF规模941.29亿元 [17] - 海富通中证短融ETF规模940.92亿元 [17] - 易方达创业板ETF规模650.43亿元 [17] - 博时中证可转债及可交换债券ETF规模606.01亿元 [17] - 国泰中证全指证券公司ETF规模582.76亿元 [17] - 海富通上证城投债ETF规模555.59亿元 [17] - 富国中债优选投资级信用债指数A规模541.59亿元 [17] - 易方达沪深300ETF规模517.89亿元 [17] - 宽基前五产品中有多只科创、创业板产品 [17] - 行业主题产品前五中，国泰占据三席，通信设备、半导体产品规模仍然较大，国泰证券ETF回到第一 [17] - 跨境产品规模靠前的仍主要为科技相关产品 [17] - Smart Beta产品中前4均为红利产品，华泰柏瑞红利低波ETF规模超过300亿元 [17] - 债券产品中短融、转债ETF规模维持高位 [17] - 2026年三季度2550只非联接指数产品中有1005只获得规模正增长，未到半数 [18] - 规模增长前十的指数基金主要为宽基、债券产品，规模减少前十多数为科技板块主题产品 [18] - 华夏上证科创板50ETF规模增长247.06亿元，为增长最多产品 [19] - 易方达创业板ETF规模增长181.75亿元 [19] - 华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF规模增长177.13亿元 [19] - 汇添富投资级信用债指数A规模增长170.17亿元 [19] - 华安黄金ETF规模增长164.08亿元 [19] - 富国中债优选投资级信用债指数A规模增长152.59亿元 [19] - 海富通中证短融ETF规模增长134.39亿元 [19] - 易方达中债新综合A规模增长130.17亿元 [19] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模增长120.07亿元 [19] - 易方达上证基准做市公司债ETF规模增长112.78亿元 [19] - 国泰中证全指通信设备ETF规模减少171.67亿元，为减少最多产品 [19] - 嘉实上证科创板芯片ETF规模减少166.99亿元 [19] - 华夏国证半导体芯片ETF规模减少112.66亿元 [19] - 工银国证港股通科技ETF规模减少94.22亿元 [19] - 华夏中证5G通信主题ETF规模减少79.67亿元 [19] - 华夏中证电网设备主题ETF规模减少70.93亿元 [19] - 国联安中证全指半导体ETF规模减少61.59亿元 [19] - 永赢国证商用卫星通信产业ETF规模减少60.13亿元 [19] - 易方达中证人工智能ETF规模减少50.71亿元 [19] - 易方达沪深300ETF规模减少48.76亿元 [19] - 宽基产品中规模增长最多的为科创板50、创业板相关产品，富国上证综指ETF也有明显增长 [19] - 多只芯片、通信ETF规模减少明显，但科创板半导体材料设备产品有明显增长 [19] - 易方达国证价值、成长ETF都有不错的规模增长，Smart Beta关注度提高 [19] 指数基金募集与申报情况 - 2026年三季度新成立220只指数基金，合计募集643.16亿元 [2][22] - 相比于上一季度，指数基金发行数量持平，募集规模从838.56亿元下降至643.16亿元，跌幅达23% [2][22] - 股票指数基金新成立产品214只，募集规模合计508.52亿元，相较上季度（214只、735.27亿元）数量持平，规模明显下降 [26] - QDII被动指数型基金1只，募集规模2.16亿元，较上季度在数量上和募集规模上均有下降 [26] - 债券型基金新成立产品5只，募集规模合计132.48亿元，相较于上季度（4只、99.08亿元）有所上升 [26] - 股票指数基金中募集规模最大的基金为光大中证科创创业人工智能指数A，合并募集规模达15.02亿元 [26] - 三季度增强指数基金成立数量较一季度明显下降，共15只，募集金额合计53.22亿元，涉及标的指数以中证800、中证全指、创业板综、北证50、沪深300、科创板综等宽基指数为主 [26] - 债券指数基金方面，三季度有5只成立，跟踪指数包括中债-投资级公司信用债综合全价(总值)指数、中债-1-5年政策性金融债全价(总值)指数、中债-0-5年政策性金融债全价(总值)指数和同业存单AAA，募集规模合计132.48亿元，较上一季度明显上升 [27] - 从产品形式看，ETF共募集116只，募集规模合计319亿元，数量和规模较上季度都有小幅下降 [28] - 普通指数基金有52只，募集规模合计259亿元，数量和规模较上季度均有明显下降 [28] - ETF联接共募集52只，募集规模合计65亿元，数量较上季度有所上升但规模明显下降 [28] - 从标的指数类型看，新成立指数基金中宽基指数基金10只、行业主题指数基金157只、债券指数基金5只、指增策略指数基金15只、Smart Beta指数基金32只 [28] - Smart Beta类型产品发行数量和规模较上季度有明显上升，债券类型产品发行数量和规模有小幅上升，行业主题基金数量小幅上升但规模有所下降，其余类型产品数量和规模均有较大幅度下降 [28] - 2026年三季度共获批336只指数基金，数量较上季度264只有明显上升 [30] - 336只获批指数基金中包括181只ETF、2只QDII指数基金、74只普通股票指数基金、79只ETF联接 [30] - 从跟踪指数类型看，行业主题指数基金获批最多共260只，其次是Smart-beta类获批30只，指数增强基金27只、宽基指数基金17只获批，跨境指数基金2只 [30] - 行业主题指数标的主要有创业板算力基础设施、中证卫星产业、创业板人工智能、创业板电池、恒生A股电网设备等 [30] - 管理人集中申报的指数行业主题以算力基础设施、电网设备和卫星产业主题为主 [30] - 2026年三季度全球算力需求增长带动相关基础设施投资保持活跃，新型电力系统建设及其他新兴产业发展提速，管理人积极把握产业发展趋势加快相关行业主题指数产品布局 [30] - 策略指数产品主要围绕红利低波展开 [30] 三季度ETF市场表现 - 国内股票ETF中，三季度收益率前五的产品主要为跟踪中证2000的指数产品 [31] - 国内股票ETF中收益率最高的产品为华夏中证2000ETF，三季度区间收益率-0.16%，季末规模6.80亿元 [31] - 跨境宽基ETF中，三季度表现靠前的产品均为跟踪纳斯达克100指数的产品，收益最好的是国泰纳斯达克100ETF，季度收益率5.80%，其余跟踪纳斯达克100的指数产品收益均在4.5%以上 [31] - 行业主题ETF中，三季度收益率前五的产品主要是跟踪地产相关产业以及中证港股通医疗指数的产品 [31] - 行业主题ETF季度收益率最高的产品为银华中证内地地产主题ETF，区间收益率14.95%，季末规模4.49亿元 [31][32] - 排名第二和第三的是华宝中证800地产ETF和景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF，三季度收益率均在13%以上 [32] - 收益排名靠前的产品还有永赢和银华的中证港股通医疗主题ETF，区间收益率均在8%以上 [32] - Smart Beta ETF中，三季度收益率前五的产品以红利低波因子产品为主 [32] - Smart Beta ETF季度收益率最高的产品为银华国证自由现金流ETF，区间收益率2.23%，季末规模3.07亿元 [32] - 收益排名靠前的产品还有国联安、易方达和国寿安保的中证A500红利低波动ETF，收益率均在1.3%以上 [32] - 三季度国内宽基指数基金中日均成交额前五的产品跟踪指数较为分散，包括科创板50、创业板、沪深300、中证A500和中证1000指数 [33] - 日均成交额最高的产品为华夏上证科创板50ETF，日均成交额在81亿元以上 [33] - 其次为易方达创业板ETF，日均成交额在71亿元以上，其余产品日均成交额在40-50亿之间 [33] - 跨境宽基ETF中，日均成交额最靠前的是广发纳斯达克100ETF，日均成交额10.23亿元，其余靠前产品有国泰纳斯达克ETF等，三季度日均成交额在3亿以上 [34] - 行业主题ETF中，日均成交额最大的产品为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF，日均成交额高达126.25亿元，季末产品规模113.05亿元 [34] - Smart beta ETF中，日均成交额最大的产品为华夏创成长ETF，日均成交额在9亿以上，其次为华泰柏瑞红利低波ETF和上证红利ETF，日均成交额均在6.5亿以上 [34]