报告行业投资评级 - 铜关注指数★★★★ [9] - 瓶片关注指数★★★★ [12] - 铜趋势强度-1 [29] - 锌趋势强度-1 [31] - 铅趋势强度-1 [37] - 铝趋势强度0；氧化铝趋势强度0；铝合金趋势强度0 [48] - 碳酸锂趋势强度-1，偏弱 [63] - 螺纹钢趋势强度0；热轧卷板趋势强度0 [76] - 焦煤趋势强度0；焦炭趋势强度0 [91] - 动力煤趋势强度-1 [95] - 沥青趋势强度-1 [116] - 甲醇趋势强度0 [144] - 苯乙烯趋势强度0 [147] - PVC趋势强度-1 [161] - 燃料油趋势强度-1；低硫燃料油趋势强度-1 [164] - 短纤趋势强度-1；瓶片趋势强度-1 [169] - 棕榈油趋势强度0；豆油趋势强度0 [186] - 花生趋势强度0 [204] 报告核心观点 - 铜价格回落核心是宏观预期转弱和担心未来需求回落，资金高位获利了结带动价格调整，但基本面支撑依然存在，矿端紧张格局并未改变，现货TC持续走弱，冶炼企业现货亏损扩大，减产预期增强 [9][10] - 瓶片当前核心矛盾是低开工、低库存的紧现实正被复产兑现、需求淡季和成本坍塌的宽预期逐步取代，11月预计累库10–20万吨，12月累库确定性同样较强，策略上继续推荐做空估值 [12] - 特朗普表示美国目前没有立即打击伊朗的计划，淡化有关准备在中期选举后升级与伊朗冲突的猜测，声称中期选举后能源价格将大幅下跌，目前通过霍尔木兹海峡的石油比战前更多 [8] - 锌弱势震荡，关注宏观压力 [30] - 铅反弹沽空 [35] - 锡宏观推动价格下跌 [39] - 铝基本面与宏观双弱；氧化铝基本面承压；铸造铝合金跟随电解铝 [15] - 铂反弹回落，关注下跌延续性；钯持续走跌，未见企稳 [50] - 镍供应预期扰动，宏观压力博弈；不锈钢原料预期扰动，宏观压力博弈 [15] - 碳酸锂价格延续震荡 [61] - 工业硅区间运行；多晶硅情绪偏弱 [15] - 铁矿石发运回升，港口累库 [71] - 热轧卷板超跌反弹；螺纹钢超跌反弹 [74] - 硅铁成本端与板块情绪扰动，日内偏弱震荡；锰硅成本端与板块情绪扰动，日内偏弱震荡 [15][81] - 焦煤震荡偏弱；焦炭震荡偏弱 [15] - 动力煤增产预期压制情绪，煤价高位回调 [93] - PTA单体利润偏弱，累库幅度受制于PX供应；对二甲苯汽油支撑偏弱，四季度紧平衡；MEG关注进口到港情况，逢高空月差1-5 [101] - 沪胶震荡偏弱 [106] - 沥青基本面偏弱 [112] - LLDPE美伊再度谈判，成本波动较大；PP地缘难解原料偏紧延续，高位震荡 [15] - 烧碱跨品种套利平仓，短期反弹 [15] - 纸浆震荡运行 [131] - 玻璃短期震荡市 [135] - 甲醇高位震荡为主，日内波动跟随地缘节奏 [139][143] - 苯乙烯高位震荡 [146] - 纯碱短期震荡市 [15] - LPG跟随地缘宽幅震荡；丙烯下游负反馈叠加供应回归在即，现货延续下跌 [152] - PVC偏弱震荡 [159][160] - 燃料油继续下跌，短期弱势仍在；低硫燃料油跟跌走势为主，短线波动较大 [164] - 短纤成品供应快速回归，倾向逢高空估值；瓶片成品供应快速回归，倾向逢高空估值 [165] - 胶版印刷纸逢高抛空为主 [15] - 纯苯12-01 BZ反套 [177] - 豆油地缘因素消退，美豆驱动不强；棕榈油外围挤出升水，等待震荡寻底 [15] - 豆粕偏弱震荡，关注是否超跌反弹；豆一偏弱震荡，关注市场情绪 [188] - 玉米关注产区供应 [194] - 棉花需求担忧令棉价承压 [197] - 花生震荡运行 [202] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价106090元/吨，日涨跌幅-1.60%；伦铜3M电子盘收盘价14034.5美元/吨，日涨跌幅-2.03%；CME铜主力合约收盘价640.90美分/磅，日涨跌幅-2.04% [27] - 沪铜指数昨日成交245681手，较前日变动45790手；昨日持仓562759手，较前日变动18082手 [27] - 沪铜期货库存9450吨，较前日变动-1150吨；伦铜库存309650吨，较前日变动15875吨，注销仓单比0.1494，较前日变动-0.0127；CME铜库存806263吨，较前日变动1907吨 [27] - LME铜升贴水昨日136.00美元/吨，前日189.00美元/吨，较前日变动-53.00美元/吨；上海CIF溢价185.00美元/吨，较前日变动5.00美元/吨；现货对期货近月价差1300.00元/吨，较前日变动35.00元/吨 [27] - 铜矿开发商Halo Minerals公司已为其智利Playa Verde铜金尾矿项目获得关键采矿许可 [29] - 加拿大矿商Capstone Copper公司宣布在智利阿塔卡马地区投资30亿美元的计划 [29] - 秘鲁8月铜产量为230,676吨，同比减少5%；智利9月铜产量同比下降15.1%，至387,870吨 [29] 锌 - 沪锌主力收盘价25355元/吨，较前日变动-1.02%；伦锌3M电子盘收盘价3888美元/吨，较前日变动1.66% [30] - 沪锌主力成交量171344手，较前日变动577手；沪锌主力持仓量108329手，较前日变动-4451手；伦锌成交量14817手，较前日变动578手；伦锌持仓量270673手，较前日变动2686手 [30] - 上海0锌升贴水25元/吨，较前日变动0；广东0锌升贴水15元/吨，较前日变动5元/吨；天津0锌升贴水-60元/吨，较前日变动0 [30] - 沪锌期货库存60333吨，较前日变动-299吨；LME锌库存154350吨，较前日变动-4225吨；LME锌注销仓单22200吨，较前日变动-4025吨 [30] - 锌锭现货进口盈亏-4450元/吨，较前日变动-40元/吨；沪锌连三进口盈亏-3823元/吨，较前日变动-54元/吨 [30] - 预测市场显示民主党中期选举横扫两院概率高达66%，摩根大通、高盛双双警告蓝色浪潮将加速AI监管立法、推高科技巨头调查风险、压缩税收优惠；但历史数据表明中期选举后一年标普500平均上涨约15%，从未录得负回报 [31] 铅 - 沪铅主力收盘价15765元/吨，较前日变动-1.71%；伦铅3M电子盘收盘价1904美元/吨，较前日变动-0.03% [35] - 沪铅主力成交量93657手，较前日变动26763手；沪铅主力持仓量64581手，较前日变动1878手；伦铅成交量8392手，较前日变动1914手；伦铅持仓量195898手，较前日变动2192手 [35] - 上海1铅升贴水125元/吨，较前日变动50元/吨；LME CASH-3M升贴水-32美元/吨，较前日变动-2美元/吨；进口升贴水143美元/吨，较前日变动0 [35] - 沪铅期货库存8166吨，较前日变动-200吨；LME铅库存310900吨，较前日变动-475吨；LME铅注销仓单69725吨，较前日变动525.00吨 [35] - 废电动车电池9150元/吨，较前日变动-75元/吨；再生精铅15850元/吨，较前日变动-175元/吨；再生铅综合盈亏296元/吨，较前日变动-60元/吨 [35] - 伊朗驳斥媒体有关接近与美国达成协议的报道，称与美国的协议还没有新进展；WTI原油5分钟内上涨1.02美元/桶，报96.71美元/桶；布伦特原油5分钟内上涨1.38美元/桶，报104.54美元/桶 [36] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价352960元/吨，日涨跌幅-3.33%；夜盘收盘价351760元/吨，夜盘涨幅-2.95%；伦锡3M电子盘收盘价49800美元/吨，日涨跌幅2.81% [39] - 沪锡主力合约昨日成交243589手，较前日变动36429手；昨日持仓47059手，较前日变动1039手；伦锡3M电子盘成交673手，较前日变动-381手；持仓20400手，较前日变动245手 [39] - 沪锡期货库存1990吨，较前日变动-20吨；伦锡库存3970吨，较前日变动-60吨，注销仓单比10.33%，较前日变动0.03% [39] - SMM 1锡锭价格365950元/吨，较前日变动-5450元/吨；长江有色1锡平均价367660元/吨，较前日变动-5670元/吨；LME锡升贴水75美元/吨，较前日变动-275美元/吨 [39] - 现货对期货主力价差14700元/吨，较前日变动6480元/吨；近月合约对连一合约价差2580元/吨，较前日变动140元/吨 [39] - 40%锡精矿（云南）价格348450元/吨，较前日变动-5450元/吨；60%锡精矿（广西）价格352450元/吨，较前日变动-5450元/吨 [39] - 伊朗要求美国明确回应七项条件，否则不开放霍尔木兹海峡；俄美乌三方会谈将于11月10日至11日在阿布扎比举行；AMD三季度营收及四季度业绩展望均超预期，盘后股价涨超9% [40] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价23035.00元/吨，较昨日变动-120.00元/吨；LME铝3M收盘价3094.00美元/吨，较昨日变动25.00美元/吨 [44] - 沪铝主力合约成交量227174.00手，较昨日变动-3636.00手；沪铝主力合约持仓量243681.00手，较昨日变动-1244.00手；LME铝3M成交量20966.00手，较昨日变动416.00手 [44] - LME注销仓单占比6.33%，较昨日变动0.34%；LME铝cash-3M价差37.96美元/吨，较昨日变动1.17美元/吨 [44] - 沪氧化铝主力合约收盘价2621.00元/吨，较昨日变动-8.00元/吨；夜盘收盘价2632.00元/吨，较昨日变动-15.00元/吨；成交量159577.00手，较昨日变动-115580.00手；持仓量234512.00手，较昨日变动-3800.00手 [44] - 铝合金主力合约收盘价22555.00元/吨，较昨日变动-65.00元/吨；夜盘收盘价22280.00元/吨，较昨日变动-590.00元/吨；成交量10750.00手，较昨日变动849.00手；持仓量17441.00手，较昨日变动559.00手 [44] - 国内铝锭社会库存50.10万吨，较昨日变动-0.50万吨；上期所铝锭仓单56126.00吨，较昨日变动-1167.00吨；LME铝锭库存229475.00吨，较昨日变动-1300.00吨 [44] - 铝现货进口盈亏-1742.59元/吨，较昨日变动-165.00元/吨；铝锭精废价差1119.50元/吨，较昨日变动-80.00元/吨 [44] - 伊朗要求美方回应七项条件，特朗普承认发动小规模攻击；澳洲联储加息25个基点至4.85%，创2008年以来最高，这是年内第五次加息，六名委员投票支持、三名主张维持不变 [47] 铂、钯 - 铂金期货主力昨日收盘价347.60元/克，日涨幅0.32%；金交所铂金354.47元/克，日涨幅0.01%；纽约铂主连1418.3美元/盎司，日涨幅-2.48%；伦敦现货铂金1418美元/盎司，日涨幅-1.83% [50] - 钯金期货主力昨日收盘价219.95元/克，日涨幅-4.10%；人民币现货钯金224.00元/克，日涨幅-0.88%；纽约钯主连930美元/盎司，日涨幅-3.98%；伦敦现货钯金933.42美元/盎司，日涨幅-3.27% [50] - 广铂昨日成交6574.00手，较前日变动-382.00手；持仓11945.00手，较前日变动-711.00手；NYMEX铂金成交14440手，较前日变动-2246手；持仓62326手，较前日变动461手 [50] - 广钯昨日成交8265.00手，较前日变动-375.00手；持仓12983.00手，较前日变动-220.00手；NYMEX钯金成交7690手，较前日变动-1498手；持仓25343手，较前日变动190手 [50] - 广铂库存2697.00千克，较前日变动-33.00千克；广钯库存5011.00千克，较前日变动-53.00千克；NYMEX铂金库存252069.58盎司，较前日变动0.00盎司；NYMEX钯金库存248920.26盎司，较前日变动0.00盎司 [50] - 美元指数101.80，较前日变动-0.17%；美元兑人民币（CNY即期）6.65，较前日变动-0.02%；美元兑离岸人民币（CNH即期）6.67，较前日变动0.35% [50] 镍、不锈钢 - 10月30日钢联27库精炼镍社会库存增加1052吨至108313吨，LME仓单库存减少2436吨至278238吨，非仓单库存增加655吨至84875吨 [56] - 10月30日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比-1、0、0至7、10、9天，前驱体库存周环比+0.4至12.5天，三元材料库存周环比持平至7.7天 [56] - 10月30日SMM镍铁全产业链库存周环比+0.7至13.4万金属吨，月度环比持平；9月SMM不锈钢厂库158万吨，月同/环比+4%/-1%；10月30日SMM不锈钢社会库存环比-2%至89.0万吨 [56] - 10月30日钢联不锈钢社会库存109.69万吨，周环比减少2.00%；冷轧库存总量60.39万吨，周环比减少2.77%；热轧库存总量49.30万吨，周环比减少1.03% [56] - 印尼总统普拉博沃在大宗商品改革上做出退让，5月设立的国有大宗商品出口机构DSI只负责监控交易；印尼计划于2027年1月4日开始在其新的商品交易所进行交易，锡和镍铁将纳入开业交易 [57] - 9月Eramet采矿活动在经历四个月的维护后正在逐步重启 [58] - 印尼政府计划进一步收紧针对生产半成品的新建镍冶炼厂的暂停令 [58] - 加拿大矿企谢里特国际已获得美国财政部外国资产控制办公室的罕见授权，允许向其古巴莫阿镇矿项目运送燃料、燃油和硫磺 [58] - 印尼镍矿商协会称当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价（HPM）的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收 [58] - 印尼能矿部矿产与煤炭司司长发出配额信号，RKAB在2027年度的镍矿石产量将低于RKAB在2026年度的水平，但暂未透露2027年具体配额规模 [58] 碳酸锂 - 2701合约收盘价89300元/吨，环比-1400元/吨，同比+7020元/吨；成交量425089手，环比+4%，同比-46%；2705合约收盘价86960元/吨，环比-1200元/吨 [61] - 仓单量19537手，环比+1236手，同比-7753手；主流现货基差2660元/吨，环比-260元/吨，同比+362