行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：震荡 [1] 核心观点 - A股三季报基本披露完成，呈现“总量小幅增长、板块大幅分化、指数不及预期”的特点 [1] - 全部A股剔除金融后，2026年前三季度营收同比6.57%，净利润同比18.95%，ROE为6.83%，三者均小幅高于上半年数据 [1] - 增长来源可能主要来自于输入性通胀带来的价格增长，营业净利率小幅上涨，权益乘数持平，资产周转率轻微负增长 [1] - 电子板块在营收和净利润方面均体现“一骑绝尘”优势，前三季度营收同比36%，净利润同比227%，均较上半年继续环比多增 [1] - 大盘指数营收和净利润同比增速明显回落，指数财务指标热度下降 [1] - 近期资本市场稳预期措施陆续出台，此前指数跌幅明显，利空情绪出清，预计短期股指震荡为主 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02% [1] - 中国央行11月3日开展6210亿元隔夜期逆回购，中标利率1.25%，公开市场有5410亿元隔夜逆回购到期，另有4120亿元7天逆回购到期，实现净回笼3320亿元 [1] - DR001下行0.2BP至1.29%，DR007下行1.6BP至1.35% [1] - 经过前期利多充分演绎之后，当前国债收益率进一步下行的空间已经明显收窄，预计市场将进入震荡磨底阶段 [1] - 基本面“弱修复、强分化”格局意味着经济很难出现快速回暖，难以对债市形成持续利空，但终端需求并未走弱至衰退区间，基本面也很难推动利率趋势性大幅下行 [2] - 后续债市行情将更多依靠平稳资金面与期限溢价压缩来演绎，超长债相对偏强 [2] 股指期货行情数据 - IH收盘2,736.2点，较前一日上涨12.6点，涨幅0.46% [3] - IF收盘3,978.8点，较前一日上涨4.0点，涨幅0.10% [3] - IC收盘6,283.8点，较前一日下跌86.0点，跌幅1.35% [3] - IM收盘6,173.8点，较前一日下跌99.2点，跌幅1.58% [3] - 上证50收盘2,768.3点，上涨5.7点，涨幅0.21% [3] - 沪深300收盘4,008.9点，下跌8.0点，跌幅0.20% [3] - 中证500收盘6,327.0点，下跌93.2点，跌幅1.45% [3] - 中证1000收盘6,221.2点，下跌108.1点，跌幅1.71% [3] 国债期货行情数据 - TS收盘102.70元，上涨0.016元，涨幅0.02% [3] - TF收盘106.83元，上涨0.075元，涨幅0.07% [3] - T收盘110.06元，上涨0.12元，涨幅0.11% [3] - TL收盘118.34元，上涨0.54元，涨幅0.46% [3] 市场消息 - 沪指全天震荡调整，深成指、创业板指冲高回落 [5] - 白酒、食品等消费股逆势活跃，皇台酒业3连板，均瑶健康、阳光乳业等涨停 [5] - AI漫剧概念继续走强，浙文影业、大晟文化、奥飞娱乐等涨停 [5] - 算力硬件股集体下挫，中际旭创、天孚通信均跌超10% [5] - 半导体芯片股走低，寒武纪、沐曦股份跌超10% [5] - 科创50指数跌3.81% [5] - 个股跌多涨少，沪深京三市超3300股飘绿，今日成交逾1.71万亿 [5]