行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [6] 核心观点 - 沪镍低位震荡修复，主力2612合约收盘报116760，较上日上涨0.73%，总持仓增加8887手至35.17万手，日线收类十字星，连续下跌后短线呈现弱企稳格局 [6] - 基本面维持过剩格局，需求端依旧乏力，进入淡季，不锈钢和新能源需求有转弱趋势，刚需补库有限，现货升水较高位回落 [6] - 当前仍属于连续下跌后的技术性止跌博弈行情，短期宏观扰动暂下降，镍价回归基本面逻辑 [6] - 短期市场资金对印尼干旱扰动部分冶炼产能的传闻再度关注，但基本面未出现实质性好转信号，保持区间思路，下方继续关注11.5w-11.7w区域支撑表现 [6] 行情回顾 - 沪镍主力2612收盘报116760，较上日上涨0.73% [6] - 总持仓增加8887手至35.17万手 [6] - 日线收类十字星，连续下跌后短线呈现弱企稳格局 [6] - 现货方面，金川1电解镍均值3700元/吨，较上一交易日持平 [6] - 国内主流品牌电积镍区间为-300-600元/吨 [6] - 现货升水较高位回落 [6] 行业要闻 - 印尼能源与矿产资源部（ESDM）发布2026年11月上半期镍矿产基准价（HMA），镍价为15478.67美元/吨，较2026年10月下半期的15847.67美元/吨下跌369.00美元/吨，跌幅2.33% [6] - 钴价为37194.00美元/吨，铁矿价为1.31美元/吨，铬矿价为6.37美元/吨 [6] - 各品位镍矿HPM基准价变动：Ni 1.2%为21.84美元/湿吨（下跌0.60美元），Ni 1.3%为43.40美元/湿吨（下跌1.18美元），Ni 1.4%为48.59美元/湿吨（下跌1.46美元），Ni 1.5%为52.92美元/湿吨（下跌1.56美元），Ni 1.6%为57.44美元/湿吨（下跌1.67美元） [6] - 国务院关于金融工作情况的报告11月3日提请十四届全国人大常委会第二十五次会议审议，从继续实施好适度宽松的货币政策、进一步加强和完善金融监管、提升金融服务实体经济适配性等5方面介绍下一步金融工作考虑 [6] - 货币政策方面，综合运用多种工具保持流动性充裕，持续评估完善货币政策框架 [6] - 金融监管方面，严厉打击非法金融活动，探索人工智能在金融管理和服务领域的应用，加强金融消费者权益保护 [6] - 金融服务实体经济方面，完善金融"五篇大文章"统计制度和考核评价制度，加大金融支持"六张网"建设、科技创新、小微企业等力度 [6] - 金融改革和对外开放方面，拓展人民币国际使用，鼓励更多外资机构和长期资本来华展业兴业，加快自主可控的人民币跨境支付体系建设和发展 [7] - 稳妥化解重点领域风险方面，实施好支持资本市场的货币政策工具，做好金融支持融资平台退出后市场化转型工作，常态化运行房地产"白名单"机制 [7] - 伦敦金属交易所（LME）库存变动：锡库存减少60吨，铜库存增加15875吨，铅库存减少475吨，锌库存减少4225吨，铝库存减少1300吨，镍库存减少384吨 [7]