报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 报告核心观点 - 随着2026年美国中期选举初步计票显示民主党取得参众两院多数席位，贵金属在前期大幅下跌后受事件驱动迎来反弹 [2] - 民主党全面掌控国会意味着后续债务上限谈判僵持、政府停摆的尾部风险上升，外交政策不确定性加大，有望带动美元阶段性走弱，提振黄金避险买盘 [2] - 选民重心转向国内生活成本问题，市场下调伊朗冲突升级的预期，地缘风险溢价有所收敛 [2] - 美国经济韧性较强、通胀具备粘性，叠加美联储紧缩预期带来的高位实际利率，仍是压制金价上行的核心约束 [2] - 本轮贵金属反弹更多属于情绪驱动的修复行情，在加息预期未发生转向前，难走出较大的趋势性单边行情 [2] - 策略层面建议短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间820-900元/克，沪银主力合约参考运行区间11000-13000元/千克 [2] 行情资讯 - 沪金涨2.61%，报875.02元/克 [2] - 沪银涨4.80%，报12575.00元/千克 [2] - COMEX金跌0.00%，报4073.00美元/盎司 [2] - COMEX银涨0.04%，报52.31美元/盎司 [2] - 美国10年期国债收益率报4.90% [2] - 美元指数报101.50 [2] 宏观事件 - 2026年美国中选出现蓝潮，得克萨斯、北卡罗来纳、南卡罗来纳等传统红州接连失守，民主党一举拿下至少51个参议院席位并成功夺回众议院，实现对参众两院的全面掌控 [3] - 美国10月ISM服务业PMI创三个月最低，售价涨幅创四年最快，加息预期上升 [3] - 美国10月ADP新增就业8.6万人超预期，连续16个月增加，跳槽者薪资创两年半最快增速 [3] - 美国财政部四季度季度再融资报告维持当期付息债整体发行总量不变，仅微调7年期债券拍卖节奏，回购额度保持稳定，短期国库券仅做季节性调剂，并未推出大规模回购与供给收缩方案 [3] - 本次指引删除"至少"表述并新增最低成本融资目标，赋予财政部灵活调整期限结构的空间，2027年上半年有望开启供给调整 [3] 金银重点数据 - COMEX黄金收盘价（活跃合约）4072.20美元/盎司，日度上涨3.35%，近一年历史分位数11.50% [5] - COMEX黄金成交量22.70万手，日度上涨39.26%，近一年历史分位数83.33% [5] - COMEX黄金持仓量39.68万手，日度下跌1.36%，近一年历史分位数41.50% [5] - LBMA黄金收盘价3936.65美元/盎司，日度下跌0.47%，近一年历史分位数1.56% [5] - SHFE黄金收盘价（活跃合约）867.46元/克，日度上涨3.05%，近一年历史分位数6.02% [5] - SHFE黄金成交量44.00万手，日度上涨29.17%，近一年历史分位数80.72% [5] - SHFE黄金持仓量35.05万手，日度上涨1.29%，近一年历史分位数70.68% [5] - SHFE黄金库存118.40吨，日度上涨1.28%，近一年历史分位数99.59% [5] - SHFE黄金沉淀资金486.46亿元，日度流入4.38%，近一年历史分位数25.81% [5] - AuT+D收盘价864.13元/克，日度上涨2.90%，近一年历史分位数5.22% [5] - AuT+D成交量57.91吨，日度上涨72.79%，近一年历史分位数73.89% [5] - AuT+D持仓量242.31吨，日度下跌1.40%，近一年历史分位数66.26% [5] - COMEX白银收盘价（活跃合约）52.33美元/盎司，日度上涨5.05%，近一年历史分位数8.62% [5] - COMEX白银持仓量11.62万手，日度上涨1.96%，近一年历史分位数9.28% [5] - LBMA白银收盘价49.01美元/盎司，日度下跌2.23%，近一年历史分位数3.12% [5] - SHFE白银收盘价（活跃合约）12420.00元/千克，日度上涨6.56%，近一年历史分位数10.04% [5] - SHFE白银成交量145.31万手，日度上涨35.31%，近一年历史分位数69.07% [5] - SHFE白银持仓量55.71万手，日度下跌2.21%，近一年历史分位数56.62% [5] - SHFE白银库存1358.62吨，日度下跌0.80%，近一年历史分位数78.31% [5] - SHFE白银沉淀资金186.81亿元，日度上涨4.21%，近一年历史分位数1.63% [5] - AgT+D收盘价12384.00元/千克，日度流入6.30%，近一年历史分位数10.04% [5] - AgT+D成交量444.33吨，日度上涨8.04%，近一年历史分位数59.03% [5] - AgT+D持仓量2495.416吨，日度下跌2.21%，近一年历史分位数0.40% [5] 金银ETF持仓 - SPDR美国黄金ETF收市价422.60美元，日度上涨0.30%，近一年历史分位数69.92% [61] - SPDR美国黄金ETF持有量1046.64吨，日度上涨0.11%，近一年历史分位数56.64% [61] - SPDR美国黄金ETF沉淀资金1537.04亿美元，日度下跌1.24%，近一年历史分位数66.40% [61] - SPDR美国黄金ETF成交量701.32万份，日度下跌28.56%，近一年历史分位数24.60% [61] - iShare美国黄金ETF持有量460.85吨，日度上涨0.08%，近一年历史分位数14.61% [61] - GBS英国黄金ETF持有量29.13吨，日度持平，近一年历史分位数0.38% [61] - PHAU英国黄金ETF持有量52.13吨，日度持平，近一年历史分位数0.38% [61] - GOLD英国黄金ETF持有量30.27吨，日度持平，近一年历史分位数75.95% [61] - SGBS瑞士黄金ETF持有量38.54吨，日度上涨0.09%，近一年历史分位数0.38% [61] - SLV美国白银ETF收市价62.77美元，日度上涨1.92%，近一年历史分位数55.90% [61] - SLV美国白银ETF持有量15345.86吨，日度下跌0.11%，近一年历史分位数56.69% [61] - SLV美国白银ETF沉淀资金337.70亿美元，日度下跌0.15%，近一年历史分位数52.75% [61] - SLV美国白银ETF成交量1435.57万份，日度上涨11.59%，近一年历史分位数13.38% [61] - ETPMAG澳大利亚白银ETF持有量503.95吨，日度上涨0.03%，近一年历史分位数99.45% [61] - PSLV加拿大白银ETF持有量6699.86吨，日度持平，近一年历史分位数57.69% [61] - CEF加拿大白银ETF持有量1447.52吨，日度持平，近一年历史分位数4.12% [61]