行业投资评级 - 钢材产业期现日报未明确给出行业投资评级 [1] - 铁矿石产业期现日报未明确给出行业投资评级 [4] - 焦炭焦煤产业期现日报未明确给出行业投资评级 [7] - 硅锰硅铁产业期现日报未明确给出行业投资评级 [8] 核心观点 钢材 - 特朗普中期选举失利，美伊战争缓和预期影响原油下跌，国内市场情绪好转，黑色金属止跌走强，夜盘延续强势 [2] - 黑色产业链呈现原料强、钢材弱结构，主要受品种波动率影响 [2] - 总供需面看，钢材减产背景下库存压力不大 [2] - 产业端主要矛盾在焦煤供应端，价格低位下市场情绪好转，不排除短期有反弹走势，建议空单离场暂观望 [2] - 可关注远月合约卷螺价差走扩机会 [2] 铁矿石 - 昨日连铁主力合约小幅反弹，夜盘震荡运行；海运费小幅反弹，C5航线+0.52美元/吨，C3航线-0.42美元/吨 [4] - 供给端全球发运环比小幅回升，澳巴发运小幅增加，非主流发运大幅走高，主因印度、几内亚等非主流增量显著 [4] - 到港量前期因天气影响波动较大，本周显著回升至3000万吨以上，后续到港量仍将维持高位水平 [4] - 需求端因蒙煤口岸通关增车消息，短期焦煤承压，或打开钢厂利润修复空间，短期铁水产量仍有回升预期，但需求步入淡季下仍压制铁水复产高度 [4] - 库存方面上周港口库存小幅累库，钢厂库存环比去化，在港船舶数量减少，全口径铁矿库存小幅去化 [4] - 综合来看铁矿盘面逻辑将聚焦验证钢厂复产，短期焦煤价格松动、钢厂利润修复预期下矿价或有小幅反弹预期，但中长期难改供需宽松格局，价格预计低位震荡运行为主，区间参考640-690元/吨，空配为主 [4] 焦炭 - 特朗普中期选举失利，中美缓和预期影响国内市场情绪好转，黑色金属止跌走强，夜盘延续强势 [7] - 价格持续下跌后短期市场情绪好转或影响基差修复，建议空单暂部分止盈或离场观望 [7] - 产业端受焦煤成本持续下跌影响，焦炭有提降第三轮预期，预计降幅为55元/吨 [7] - 周度数据显示焦炭减产累库，关注市场情绪好转后库存环比走势 [7] 焦煤 - 黑色产业链呈现原料强、钢材弱结构，主要受品种波动率影响 [7] - 截止11月4日山西停产煤矿31座、环比减少一座，蒙5价格小幅下跌3元 [7] - 产业端11月煤矿有集中复产预期，在期货贴水蒙煤仓单200多的情况下，短期市场情绪好转或影响基差修复，建议空单暂部分止盈或离场观望，后期重点关注蒙煤通关情况 [7] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约延续下行趋势，主因宁夏10月结算电价下调及兰炭提降 [8] - 10月青海地区企业结算电价普遍上行0.03元/kWh左右，部分硅铁企业电价区间0.36-0.41元/kWh，综合均价约0.39元/kWh，成本上涨约240元/吨，企业利润倒挂 [8] - 11月4日随线小保当竞拍量10.5万吨，较上期竞拍量增加0.5万吨，竞拍均价916元/吨，较上期上涨36.3元/吨，竞拍区间912-927元/吨 [8] - 基本面来看供应端上周硅铁产量环比小幅下滑，开工率微增，甘肃减产检修 [8] - 需求端周铁水产量降至231万吨，因北方多地实施秋季环保限产，阶段性铁水降至低位，但环保限产结束后续铁水仍有回升预期 [8] - 锰矿库存方面，厂家库存压力较大，终端需求表现偏弱，硅锰产量环比基本持稳，不锈钢11月排产预计小幅下滑，硅锰需求环比难有改善 [8] - 成本方面兰炭价格偏弱运行，本周陕西块煤竞拍价有所反弹，兰炭成本支撑仍存 [8] - 短期硅锰供应压力依旧偏大且成本支撑减弱，价格预计震荡偏弱运行，主力合约区间参考5700-5900元/吨 [8] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约震荡偏弱运行，主因焦煤及硅铁情绪走弱，焦煤夜盘有所反弹 [8] - 基本面来看上周硅铁产量环比小幅增加，开工率走高，云南开始进入减产状态，开工逐步降低，北方宁夏内蒙维稳，但成本处于高位压制整体复产高度，整体产量水平预计仍处于中性偏高位 [8] - 需求端铁水产量降至231万吨，因北方多地实施秋季环保限产，阶段性铁水降至低位，预计环保限产的结束后续铁水仍有回升预期 [8] - 成本方面锰矿侧边际改善，库存维持高位水平，因供应收缩硅锰复产并未进一步累库，全球锰矿海漂高库存压力缓解 [8] - 焦煤价格松动预期增强，昨日通关数量降至600车附近，近期山西复产亦有增量出现，供应紧缺现状边际改善，后续关键是关注蒙煤通关恢复情况 [8] - 综合来看硅铁因增产过期去库放缓，成本则存回落预期，短期盘面或偏弱震荡为主，上方高度受限，主力合约区间参考5700-5900元/吨 [8] 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东3160元/吨持平，华北3150元/吨下跌10元，华南3170元/吨持平 [2] - 螺纹钢05合约3013元/吨上涨13元，10合约3052元/吨上涨12元，01合约3008元/吨上涨17元 [2] - 热卷现货华东3180元/吨持平，华北3070元/吨下跌10元，华南3170元/吨持平 [2] - 热卷05合约3185元/吨上涨13元，10合约3212元/吨上涨22元，01合约3161元/吨上涨14元 [2] - 钢坯价格2850元/吨环比下跌10元，板坯价格3730元/吨环比持平 [2] - 江苏电炉螺纹成本3179元/吨环比下跌11元，江苏转炉螺纹成本3187元/吨环比下跌3元 [2] - 华东螺纹利润-146元/吨环比下跌26元，华北螺纹利润-146元/吨环比下跌16元，华南螺纹利润94元/吨环比下跌26元 [2] - 华东热卷利润-126元/吨环比下跌26元，华北热卷利润-226元/吨环比下跌26元，华南热卷利润-136元/吨环比下跌26元 [2] - 东南亚-中国价差274元/吨环比上涨7元 [2] 钢材供需数据 - 日均铁水产量231.9万吨环比减少0.4万吨降幅0.2% [2] - 五大品种钢材产量797.8万吨环比增加5.8万吨增幅0.7% [2] - 螺纹产量181.2万吨环比增加6.5万吨增幅3.7%，其中电炉产量24.8万吨环比减少2.8万吨降幅10.3%，转炉产量156.4万吨环比增加9.3万吨增幅6.3% [2] - 热卷产量288.1万吨环比增加1.9万吨增幅0.7% [2] - 五大品种钢材库存1404.8万吨环比减少43.0万吨降幅3.0% [2] - 螺纹库存497.3万吨环比减少24.9万吨降幅4.8% [2] - 热卷库存428.2万吨环比减少7.5万吨降幅1.7% [2] - 建材成交量8.8万吨环比增加0.8万吨增幅9.6% [2] - 五大品种表需840.8万吨环比增加16.6万吨增幅2.0% [2] - 螺纹钢表需206.1万吨环比增加5.0万吨增幅2.5% [2] - 热卷表需295.6万吨环比增加6.4万吨增幅2.2% [2] 铁矿石价格及基差 - 仓单成本卡粉793.1元/吨环比上涨7.6元涨幅1.0%，PB粉696.3元/吨环比上涨11.0元涨幅1.6%，巴混粉719.8元/吨环比上涨15.1元涨幅2.1%，金布巴粉761.2元/吨环比上涨10.9元涨幅1.4% [4] - 01合约基差卡粉121.6元/吨环比下跌2.4元降幅1.9%，PB粉24.8元/吨环比上涨1.0元涨幅4.2%，巴混粉48.3元/吨环比上涨5.1元涨幅11.9%，金布巴粉89.7元/吨环比上涨0.9元涨幅1.0% [4] - 1-5价差10.5元/吨环比上涨1.0元涨幅10.5% [4] - 日照港卡粉819.0元/湿吨环比上涨7.0元涨幅0.9%，PB粉654.0元/湿吨环比上涨10.0元涨幅1.6%，巴混粉707.0元/湿吨环比上涨14.0元涨幅2.0%，金布巴粉623.0元/湿吨环比上涨10.0元涨幅1.6% [4] - 新交所62%Fe掉期91.0美元/吨环比下跌0.3美元降幅0.3% [4] 铁矿石供需数据 - 45港到港量周度2866.7万吨环比增加572.7万吨增幅25.0% [4] - 全球发运量周度3548.0万吨环比增加180.6万吨增幅5.4% [4] - 全国月度进口总量10981.7万吨环比增加127.8万吨增幅1.2% [4] - 247家钢厂日均铁水周度231.0万吨环比减少0.9万吨降幅0.4% [4] - 45港日均疏港量周度309.0万吨环比减少0.1万吨持平 [4] - 全国生铁月度产量6533.8万吨环比减少231.6万吨降幅3.4% [4] - 全国粗钢月度产量7358.6万吨环比减少102.8万吨降幅1.4% [4] - 45港库存16467.00万吨环比减少0.1万吨持平 [4] - 247家钢厂进口矿库存周度8601.6万吨环比持平 [4] - 64家钢厂库存可用天数周度22.0天环比持平 [4] 焦炭焦煤价格及价差 - 山西准一级干熄焦仓单2280元/吨持平，日照港准一级湿熄焦仓单2188元/吨持平 [7] - 焦炭01合约1857元/吨上涨3元涨幅0.1%，05合约1802元/吨下跌4元降幅0.2% [7] - 焦炭01基差337元/吨环比下跌3元，05基差387元/吨环比上涨4元 [7] - J01-J05价差50元/吨环比上涨7元 [7] - 钢联焦化利润周度-27元/吨环比上涨18元 [7] - 山西中硫主焦煤仓单2060元/吨持平，蒙5原煤仓单2003元/吨下跌3元降幅0.1% [7] - 焦煤01合约1370元/吨上涨5元涨幅0.3%，05合约1285元/吨上涨2元涨幅0.2% [7] - 焦煤01基差633元/吨环比下跌8元，05基差718元/吨环比下跌5元 [7] - JM01-JM05价差85元/吨环比上涨3元 [7] - 样本煤矿利润周度1012元/吨环比上涨106元涨幅11.7% [7] - 澳洲峰景矿硬焦煤到岸价285美元/吨持平，京唐港澳主焦库提价2230元/吨下跌40元降幅1.8%，广州港澳电煤库提价1086元/吨上涨0.7元涨幅0.1% [7] 焦炭焦煤供需数据 - 全样本焦化厂日均产量61.1万吨环比减少0.2万吨降幅0.3%，247家钢厂日均产量46.5万吨环比减少0.2万吨降幅0.5% [7] - 247家钢厂铁水产量231.9万吨环比减少1.8万吨降幅0.8% [7] - 焦炭总库存806.5万吨环比减少0.9万吨降幅0.1%，全样本焦化厂焦炭库存74.4万吨环比增加1.1万吨增幅1.5%，247家钢厂焦炭库存590.0万吨环比增加1.9万吨增幅0.3% [7] - 钢厂可用天数10.8天环比持平，港口库存142.1万吨环比减少4.0万吨降幅2.7% [7] - 焦炭供需缺口测算-4.7万吨环比减少0.2万吨降幅4.7% [7] - 汾渭样本煤矿原煤产量697.0万吨环比减少1.5万吨降幅0.2%，精煤产量355.0万吨环比减少1.5万吨降幅0.4% [7] - 汾渭煤矿精煤库存91.9万吨环比减少10万吨降幅9.8% [7] - 全样本焦化厂焦煤库存942.2万吨环比减少5.5万吨降幅0.6%，可用天数11.6天环比持平 [7] - 247家钢厂焦煤库存761.0万吨环比减少3.6万吨降幅0.5%，可用天数12.3天环比持平 [7] - 港口库存314.2万吨环比增加16.5万吨增幅5.5% [7] 硅锰硅铁价格及价差 - 硅锰FeMn65Si17内蒙现货5600元/吨下跌100元降幅1.8%，广西现货5550元/吨下跌50元降幅0.9%，宁夏现货5500元/吨下跌50元降幅0.9%，贵州现货5550元/吨下跌50元降幅0.9% [8] - 硅锰主力合约收盘价5718元/吨下跌36元降幅0.6% [8] - 硅铁72%FeSi内蒙现货5500元/吨持平，青海现货5500元/吨持平，宁夏现货5450元/吨持平，甘肃现货5500元/吨持平，江苏市场价5850元/吨上涨16元涨幅5.3% [8] - 硅铁主力合约收盘价5814元/吨下跌16元降幅0.3% [8] - 硅铁天津港出口价格1185元/吨持平 [8] - 天津港南非半碳酸Mn36.5%价格34.1元/吨度上涨0.1元，澳大利亚产Mn45%价格39.0元/吨度持平，加蓬产Mn44.5%价格39.2元/吨度持平 [8] - 兰炭陕西990.0元/吨持平 [8] - 硅锰生产成本内蒙5881.6元/吨环比上涨2.6元，广西6278.0元/吨环比下跌9.0元降幅0.14%，宁夏5585.0元/吨持平 [8] - 硅锰生产利润内蒙-231.5元/吨环比下跌52.6元降幅29.4%，宁夏-248.0元/吨环比下跌100元降幅40.3% [8] - 硅铁生产成本青海5731.0元/吨环比下跌2.5元降幅3.0%，宁夏5585.0元/吨持平 [8] - 硅铁生产利润内蒙-348.0元/吨环比下跌32.1元降幅46.0%，宁夏-135.0元/吨环比下跌0.6元降幅1.1% [8] - SF-SM主力价差-132.0元/吨环比持平 [8] 硅锰硅铁供需数据 - 锰矿发运量周度80.5万吨环比减少2.5万吨降幅3.0%，锰矿到港量周度37.7万吨环比减少32.1万吨降幅46.0% [8] - 锰矿港口库存周度600.3万吨环比增加4.0万吨增幅0.7% [8] - 硅锰周产量19.6万吨环比增加0.4万吨增幅1.9%，硅锰开工率33.2%环比增加0.1个百分点 [8] - 硅铁产量周度11.6万吨环比增加0.1万吨增幅1.3%，硅铁生产企业开工率32.7%环比增加0.1个百分点 [8] - 硅铁需求量周度钢联测算18.0万吨环比增加1.0万吨增幅3.0% [8] - 247家日均铁水产量周度232.3万吨环比持平 [8] - 高炉开工率周度80.4%环比增加0.4个百分点增幅0.5% [8] - 钢联五大材产量周度797.8万吨环比增加5.7万吨增幅0.7% [8] - 河钢招标价月度6220.0元/吨环比下跌120元降幅1.9% [8] - 63家样本企业硅锰库存周度36.2万吨环比减少0.4万吨降幅4.4%，硅铁库存60家样本企业周度8.0万吨环比增加0.2万吨增幅0.4% [