报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [3] 报告的核心观点 - 随着2026年美国中期选举初步计票显示民主党取得参众两院多数席位，贵金属在前期大幅下跌后受事件驱动迎来反弹 [3] - 民主党全面掌控国会意味着后续债务上限谈判僵持、政府停摆的尾部风险上升，外交政策不确定性加大，有望带动美元阶段性走弱，提振黄金避险买盘 [3] - 选民重心转向国内生活成本问题，市场下调伊朗冲突升级的预期，地缘风险溢价有所收敛 [3] - 美国经济韧性较强、通胀具备粘性，叠加美联储紧缩预期带来的高位实际利率，仍是压制金价上行的核心约束 [3] - 本轮贵金属反弹更多属于情绪驱动的修复行情，在加息预期未发生转向前，难走出较大的趋势性单边行情 [3] - 策略层面建议短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间820-900元/克，沪银主力合约参考运行区间11000-13000元/千克 [3] 行情资讯 - 沪金涨2.61%，报875.02元/克，沪银涨4.80%，报12575.00元/千克 [2] - COMEX金收涨3.37%，报4073.00美元/盎司，COMEX银收涨5.08%，报52.28美元/盎司 [2] - 美国10年期国债收益率报4.90%，美元指数报101.50 [2] 宏观事件与数据 - 2026年美国中选出现蓝潮，得克萨斯、北卡罗来纳、南卡罗来纳等传统红州接连失守，民主党一举拿下至少51个参议院席位并成功夺回众议院，实现对参众两院的全面掌控 [4] - 美国10月ISM服务业PMI创三个月最低，售价涨幅创四年最快，加息预期上升 [4] - 美国10月ADP新增就业8.6万人超预期，连续16个月增加，跳槽者薪资创两年半最快增速 [4] - 美国财政部四季度季度再融资报告维持当期付息债整体发行总量不变，仅微调7年期债券拍卖节奏，回购额度保持稳定，短期国库券仅做季节性调剂，并未推出大规模回购与供给收缩方案 [4] - 本次指引删除"至少"表述并新增最低成本融资目标，赋予财政部灵活调整期限结构的空间，2027年上半年有望开启供给调整 [4] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价4072.20美元/盎司，日度上涨3.35%，近一年历史分位数11.50%；成交量22.70万手，上涨39.26%；持仓量39.68万手，下跌1.36% [6] - LBMA黄金收盘价3936.65美元/盎司，下跌0.47%；SHFE黄金收盘价867.46元/克，上涨3.05%；成交量44.00万手，上涨29.17%；持仓量35.05万手，上涨1.29%；库存118.40吨，上涨1.28%；沉淀资金486.46亿元，流入4.38% [6] - AuT+D收盘价864.13元/克，上涨2.90%；成交量57.91吨，上涨72.79%；持仓量242.31吨，下跌1.40% [6] - COMEX白银收盘价52.33美元/盎司，上涨5.05%；持仓量11.62万手，上涨1.96%；LBMA白银收盘价49.01美元/盎司，下跌2.23% [6] - SHFE白银收盘价12420.00元/千克，上涨6.56%；成交量145.31万手，上涨35.31%；持仓量55.71万手，下跌2.21%；库存1358.62吨，下跌0.80%；沉淀资金186.81亿元，上涨4.21% [6] - AgT+D收盘价12384.00元/千克，上涨6.30%；成交量444.33吨，上涨8.04%；持仓量2495.416吨，下跌2.21% [6] 主要金银ETF持仓 - SPDR美国黄金持有量1046.64吨，上涨0.11%；沉淀资金1537.04亿美元，下跌1.24%；成交量701.32万份，下跌28.56% [62] - iShare美国黄金持有量460.85吨，上涨0.08%；GBS英国持有量29.13吨，持平；PHAU英国持有量52.13吨，持平；GOLD英国持有量30.27吨，持平；SGBS瑞士持有量38.54吨，上涨0.09% [62] - SLV美国白银收市价62.77美元，上涨1.92%；持有量15345.86吨，下跌0.11%；沉淀资金337.70亿美元，下跌0.15%；成交量1435.57万份，上涨11.59% [62] - ETPMAG澳大利亚白银持有量503.95吨，上涨0.03%；PSLV加拿大持有量6699.86吨，持平；CEF加拿大持有量1447.52吨，持平 [62]