报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 报告的核心观点 - 苯乙烯期货主力合约收于9727.00元/吨，跌幅2.96%[2] - 纯苯华东市场价格8990元/吨（-310），苯乙烯华东市场价格10790元/吨（-200），华南市场价格10740元/吨（-225）[2] - 成本端油价仍是主导变量且不确定性较高，中东地缘局势反复，油价与纯苯走势变数较大[2] - 供应端开工维持低位，主港库存去化至历史偏低水平，供应增量兑现偏慢，低库存格局下价格仍有向上空间[2] - 一旦成本端继续走强或供应出现意外减量，上行风险将快速放大，需重点防范价格超预期上涨[2] - 操作上建议暂以观望为主，等待美国中期选举等地缘因素明朗后再择机介入[2] - 主力合约下方支撑9150-9200元/吨，上方压力10300-10350元/吨[2] - 套利方面维持逢低做扩苯乙烯-纯苯价差[2] - 考虑到供应边际回升而低库存与成本支撑仍在，多空分歧加大，价格波动或将放大，需做好仓位管理与风险防范[2] 行情回顾 - 苯乙烯期货主力合约收于9727.00元/吨，涨跌-297.00，跌幅-2.96%，成交量1250712.00，持仓量284174.00[2][3] - 纯苯期货收盘价8469.00元/吨，涨跌-257.00，跌幅-2.95%，成交量130316.00，持仓量22187.00[3] - 苯乙烯主力合约最高价9966.00元/吨，最低价9662.00元/吨[3] - 纯苯最高价8668.00元/吨，最低价8412.00元/吨[3] 库存端 - 截止10月28日，苯乙烯华东港口库存2.18万吨，环比下降1.32万吨[2] - 期内提货量为2.52万吨，下周期预计到港量为2.95万吨[2] 供应端 - 近期供应回升，截止10月28日，周度开工率58.46%，周度环比+0.10%[2] - 周期内国产增量主要来自宁波大榭28万吨/年装置开工负荷提升[2] 需求端 - 3S下游开工整体上升，截止10月28日，苯乙烯六大下游综合开工率为45.89%，周度环比-0.40%[2] - PS开工率40.83%，周度环比+2.79%[2] - EPS开工率49.23%，周度环比-4.47%[2] - ABS开工率52.40%，周度环比+0.03%[2] 上游成本价格 - 纯苯现货9303.33元/吨，环比涨跌-321.00，环比涨跌幅-3.34%[4] - 石脑油CFR日本1005.50美元/吨，环比涨跌-39.75，环比涨跌幅-3.80%[4] - 乙烯CFR东北亚1231.00美元/吨，环比涨跌0.00，环比涨跌幅0.00%[4] 下游成品现货价格 - ABS现货12716.67元/吨，环比涨跌-100.00，环比涨跌幅-0.78%[4] - EPS现货12300.00元/吨，环比涨跌-225.00，环比涨跌幅-1.80%[4] - 己内酰胺现货12600.00元/吨，环比涨跌-350.00，环比涨跌幅-2.70%[4] 期现价格与基差价差 - 苯乙烯主力（EB2612）9727.00元/吨，环比涨跌-279.00，环比涨跌幅-2.79%[4] - 苯乙烯现货10790.00元/吨，环比涨跌-200.00，环比涨跌幅-1.82%[4] - 苯乙烯01合约9448.00元/吨，环比涨跌-255.00，环比涨跌幅-2.63%[4] - 苯乙烯基差1063.00元/吨，环比涨跌79.00，环比涨跌幅8.03%[4] - 苯乙烯12合约基差1342.00元/吨，环比涨跌55.00，环比涨跌幅4.27%[4] - 苯乙烯12-01价差279.00元/吨，环比涨跌-24.00，环比涨跌幅-7.92%[4] 策略建议 - 单边策略：暂时观望，核心逻辑为中期选举前后地缘不确定性较高，运行区间支撑位9150-9200，压力位10300-10350[5] - 套利策略：EB2612-2701正套，核心逻辑为近强远弱，近端受地缘扰动较大，运行区间支撑位150-200，压力位350-400[5] - 期权策略：双买策略，核心逻辑为地缘不确定性较大，成本端油价波动加剧[5]