报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇进口缩减预期渐强、港口流通货源少、国内装置开工下滑，但需求端抵触高价、下游MTO开工低位，短期行情受地缘主导盘面震荡偏强 [3][4] - PVC国内基本面供需双弱、库存高位缓慢去库、成本支撑较稳但缺有效驱动，行情区间震荡 [5][6] - 烧碱供需边际改善但基本面仍宽松，绝对产量和库存高位，成本支撑减弱，反弹空间有限 [7][8] 各部分内容总结 第一部分 品种策略观点 |品种|逻辑|观点|策略|支撑位|压力位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |甲醇|地缘局势主导短期行情|震荡偏强|多单减持|2500 - 2520|3000 - 3020| |PVC|供需双弱，成本支撑较稳|区间震荡|区间操作|4500 - 4520|4850 - 4860| |烧碱|供强需弱，估值低位|反弹空间有限|反弹布空|1830 - 1840|2000 - 2020|[15] 第二部分 期货行情回顾 |品种|最高价|最低价|收盘价|成交量|持仓量|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |甲醇|3010|2897|2925|2317858|839347|0.38%| |PVC|4667|4526|4539|1335984|1172046|-2.26%| |烧碱|1970|1926|1932|471802|216297|-1.02%|[15] 第三部分 现货市场走势 |品种|地区及价格详情| | ---- | ---- | |甲醇|华中地区2175元/吨（日度变化0），西北地区1918元/吨（日度变化 - 10），华南地区2235元/吨（日度变化15），华北地区2035元/吨（日度变化0） [23] |PVC|华北市场4308元/吨（日度变动 - 18），华东市场4494元/吨（日度变动 - 25），华南市场4644元/吨（日度变动 - 27） [25] |尿素|华北地区1659元/吨（日度变化1），华东地区1709元/吨（日度变化4），华南地区2800元/吨（日度变化0），华中地区1716元/吨（日度变化0），西北地区1495元/吨（日度变化0），西南地区1765元/吨（日度变化0），东北地区1730元/吨（日度变化10） [26] |烧碱|山东市场688元/吨（日度变化0），江苏市场780元/吨（日度变化0），浙江市场1000元/吨（日度变化0） [29] 第四部分 期现基差变动 |品种|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | |甲醇|36|10| |PVC|-150|10| |烧碱|22| - 5| |尿素|-77| - 7|[33] 第五部分 行业开工水平 |品种|开工率|环比变化| | ---- | ---- | ---- | |纯碱|78.31%|2.16%| |甲醇|82.02%| - 4.01%| |PVC|70.68%| - 0.29%| |尿素|86.63%|0.46%| |烧碱|76.00%| - 1.10%|[41] 第六部分 库存数据跟踪 |品种|库存|周度变化| | ---- | ---- | ---- | |纯碱|187.00|2.51| |甲醇|66.70|6.70| |PVC|47.39| - 0.42| |尿素|167.83| - 1.03| |烧碱|49.51|0.94|[46] 第七部分 市场供需现状 - **甲醇**：现货市场气氛尚可但下游抵触高价，部分地区报价暂稳多数上行；成本端动力煤价格上行、供应紧张，需求端有支撑；西北地区开工周环比降2.72%至76.31%，国内主要企业周度开工降1.65%至71.24%；下游MTO开工下滑，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工降1.46个百分点至69.18%；港口库存升7.69万吨至72.53万吨 [47] - **PVC**：现货市场气氛不佳，供需双弱库存高位，多数地区价格下行；成本端受煤炭影响，电石和乙烯价格上涨，企业盈利不佳成本支撑较稳；企业盈利不佳降负，上周PVC粉周开工降0.82%至68.37%；厂区库存降0.38万吨至28.87万吨；国内下游按需补库，出口性价比高但海外采购积极性或欠佳，印度限价政策有一定利空 [48] - **烧碱**：液碱现货暂稳，多数地区报价稳定；液氯价格宽幅震荡重心抬升，氯碱企业利润改善；样本企业周度平均开工降1.16个百分点至81.7%，周度产量降1.13万吨至79.59万吨；样本企业厂库库存降至48.39万吨（湿吨），环比降4.31%，同比降22.07%，部分区域库容比有不同变化；下游氧化铝企业产能利用率上行、耗碱量增加、采购价上调，非铝需求一般，下游刚需采购，贸易商接货积极性不高，整体需求平淡 [49]