行业投资评级 - 棉花：震荡 [1] - 白糖：偏弱震荡 [1] 核心观点 - 棉花方面，周三郑棉主力合约环比上涨0.66%，报收15235元/吨，主力合约持仓环比减少12120手至64.62万手 [1] - 国际市场方面，美国中期选举情况引发全球关注，民主党获得两院控制权概率相对较大，美元指数震荡走弱，美棉期价重心环比上移 [1] - 国内市场方面，昨日郑棉期价减仓上行，资本市场情绪转暖，内外棉价共振上行 [1] - 当前郑棉上行驱动仍稍显不足，供需宽松格局短期难改，若棉价持续上行上方会面临套保盘较大压力，短期棉价反弹难度较大，预期短期郑棉期价仍将震荡为主，持续关注需求、库存、持仓等相关数据 [1] - 白糖现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5150~5250元/吨，新糖预售5400~5470元/吨；云南制糖集团报价4990~5040元/吨；加工糖厂主流报价区间为5600~6050元/吨 [1] - 原糖方面近期跌幅明显，主要是原油拖累，基本面方面关注巴西定产和印度估产情况，为满足市场供应印度近期开榨积极，10月开榨的糖厂数大幅上升，11月生产数据更值得关注 [1] - 国内方面受国内甘蔗糖厂即将开榨、供应增加抑制，预计未来糖价总体偏弱；但4日盘面在前低位置仍面临支撑，进口暂难有增量的情况下即使国内供应增加但总量可控，市场理解为成本支撑有效，预计短期仍维持弱势运行，暂不过于看空市场 [1] 日度数据监测 - 棉花1-5合约价差最新300元/吨，环比增加5元/吨；主力基差最新1498元/吨，环比减少115元/吨 [2] - 棉花现货新疆最新16427元/吨，环比减少44元/吨；全国最新16733元/吨，环比减少40元/吨 [2] - 白糖1-5合约价差最新-68元/吨，环比增加3元/吨；主力基差最新-67元/吨，环比减少32元/吨 [2] - 白糖现货南宁最新5170元/吨，环比持平；柳州最新5175元/吨，环比减少20元/吨 [2] 图表分析 - 报告包含棉花主力合约收盘价（元/吨）与棉花主力合约基差（元/吨）走势图，覆盖2022年至2026年数据 [4] - 报告包含棉花1-5价差（元/吨）走势图，覆盖2301-2305至2701-2705合约 [6] - 报告包含棉花1%关税配额下内外价差（元/吨）走势图，覆盖2021年至2026年数据 [8] - 报告包含棉花仓单及有效预报（张）与中国棉花价格指数3218B（元/吨）走势图，覆盖2022年至2026年数据 [10] - 报告包含白糖主力合约收盘价（元/吨）与白糖主力合约基差（元/吨）走势图，覆盖2022年至2026年数据 [12] - 报告包含白糖仓单及有效预报（张）走势图，覆盖2023年至2025年数据 [13] - 报告包含白糖1-5价差（元/吨）走势图，覆盖2301-2305至2701-2705合约 [13]