股指 - 央行将股票回购增持再贷款利率下调0.25个百分点至1%，银行已报送超2000亿元再贷款额度申请，资本市场增量资金支持力度增强[2] - 美国中期选举民主党拿下参众两院多数席位，美元指数一度跌至一个月低位，美国10年期国债收益率回落至约4.92%，海外风险资产波动加大[2] - 美元走弱带动黄金明显上涨，现货黄金一度涨超2%，市场下调部分后续加息预期，避险资金流入美债[2] - 人民币对美元有所走弱，央行将自11月15日起把金融机构外汇存款准备金率由4%上调至6%[2] - 基差年化比率：IF当月-4.08%、下月-6.10%、当季-6.44%、隔季-6.95%；IC当月-4.35%、下月-5.42%、当季-7.20%、隔季-8.08%；IM当月-2.25%、下月-5.43%、当季-7.71%、隔季-8.59%；IH当月-9.05%、下月-9.61%、当季-7.29%、隔季-6.40%[3] - 国内资金及政策环境有所改善，但海外政治和利率变化仍需关注，股指短期或继续维持震荡与结构性分化[4] 国债 - 周三TL主力合约报118.340环比变化0.00%，T主力合约报110.140环比变化0.10%，TF主力合约报106.880环比变化0.05%，TS主力合约报102.712环比变化0.02%[4] - 10月下旬流通领域9大类50种重要生产资料中17种产品价格上涨、28种下降、5种持平，螺纹钢环比下降0.6%、电解铜下降0.7%、生猪下降5.1%、液化天然气上涨10.9%[6] - 财政部发布2026年记账式贴现（七十二期）国债发行安排，期限182天，竞争性招标面值总额600亿元，11月11日招标[6] - 央行周三开展2575亿元隔夜逆回购操作，操作利率维持1.25%不变，当日有6210亿元隔夜逆回购和1510亿元7天期逆回购到期，单日净回笼5145亿元[6] - 10月官方制造业PMI回落至49.3%，生产和新订单指数同步走弱，经济供需两端修复动能有所放缓，基本面对债市形成支撑[7] - 央行正式实施政策利率换锚，进一步明确优化利率调控和传导机制，有助于稳定市场对资金利率中枢的预期[7] - 预计债市维持震荡偏多格局，建议维持适度久期，关注资金利率变化及长端调整后的配置机会[7] 贵金属 - 沪金涨2.61%报875.02元/克，沪银涨4.80%报12575.00元/千克；COMEX金收涨3.37%报4073.00美元/盎司，COMEX银收涨5.08%报52.28美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.90%，美元指数报101.50[7] - 2026年美国中选出现蓝潮，民主党一举拿下至少51个参议院席位并成功夺回众议院，实现对参众两院全面掌控[8] - 美国10月ISM服务业PMI创三个月最低，售价涨幅创四年最快，加息预期上升；10月ADP新增就业8.6万人超预期，连续16个月增加[8] - 美国财政部四季度再融资报告维持当期付息债整体发行总量不变，删除"至少"表述并新增最低成本融资目标，2027年上半年有望开启供给调整[8] - 民主党全面掌控国会意味着债务上限谈判僵持、政府停摆尾部风险上升，有望带动美元阶段性走弱，提振黄金避险买盘[9] - 美国经济韧性较强、通胀具备粘性，叠加美联储紧缩预期带来的高位实际利率，仍是压制金价上行的核心约束，本轮反弹更多属于情绪驱动的修复行情[11] - 策略层面建议短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间820-900元/克，沪银主力合约参考运行区间11000-13000元/千克[11] 铜 - 伦铜3M合约收盘跌0.15%至14015美元/吨，沪铜主力合约收至106560元/吨；LME铜库存增加2600至312250吨，增量来自美国仓库[12] - 国内上期所日度仓单减少0.16至0.78万吨，华东地区现货升水期货1900元/吨，广东地区升水1625元/吨，国内铜现货进口盈利扩大至1600元/吨左右[12] - 精废铜价差报2460元/吨环比小幅扩大；铜矿供应维持紧张，短期供应仍有扰动[12][13] - 美铜与伦铜价差在偏低位置震荡，后续流向美国精炼铜数量或减少，美国以外供应预期增加，国内废料供应偏紧叠加沪铜高持仓低仓单格局维持，铜价仍有支撑[13] - 短期铜价或震荡偏弱运行，沪铜主力合约运行区间参考105500-107500元/吨，伦铜3M运行区间参考13800-14100美元/吨[13] 铝 - 伦铝3M收盘涨0.87%至3067美元/吨，沪铝主力合约收至23000元/吨；国内沪铝加权合约持仓量下滑0.3至68.5万手，上期所日度仓单减少0.2至5.4万吨[13] - 华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，LME铝锭库存减少0.1至22.9万吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M维持升水[13] - 海外电解铝产量继续抬升，强现实弱预期格局维持；国内下游开工率偏稳、消费韧性尚可，但铝价冲高后下游接受度有所减弱，铝锭库存去化放缓[14] - 短期铝价预计偏震荡，沪铝主力合约运行区间参考22800-23100元/吨，伦铝3M运行区间参考3020-3100美元/吨[14] 锌 - 周三沪锌指数收涨0.80%至25571元/吨，单边交易总持仓22.19万手；伦锌3S较前日同期涨3.5美元/吨至3805.5美元/吨[14] - SMM0锌锭均价25405元/吨，上海基差10元/吨，天津基差-25元/吨，广东基差15元/吨；上期所锌锭期货库存录得5.98万吨[14] - LME锌锭库存录得15.44万吨，注销仓单2.22万吨，外盘cash-3S合约基差61.05美元/吨；锌锭进口盈亏为-4567.69元/吨[14] - 11月2日全国主要市场锌锭社会库存为16.59万吨，较10月29日减少0.11万吨；锌精矿TC止跌企稳，初端企业开工维持偏弱[14][15] - LME锌注销仓单抬升推动伦锌结构边际走强，锌锭出口窗口再度开启，国内锌锭社会库存延续去库[15] - 中期看财政拨款被国会严审后美国基建、电网投资对锌的镀锌需求拉动降温，叠加民主党主导下对华贸易措施趋严，锌下游出口需求预期边际转弱，锌价仍有回落风险[15] 铅 - 周三沪铅指数收跌0.10%至15728元/吨，单边交易总持仓13.51万手；伦铅3S较前日同期跌5美元/吨至1881美元/吨[15] - SMM1铅锭均价15775元/吨，再生精铅均价15775元/吨，精废价差平水；上期所铅锭期货库存录得0.7万吨[15] - LME铅锭库存录得31.09万吨，注销仓单6.97万吨，外盘cash-3S合约基差-30.81美元/吨；铅锭进口盈亏为369.86元/吨[15] - 11月2日全国主要市场铅锭社会库存为2.08万吨，较10月29日减少0.13万吨；铅精矿TC进一步下滑，原生铅冶炼厂开工率边际下滑[15][16] - 再生铅原料库存小幅抬升，蓄企开工率边际回落，铅锭社会库存去库速率放缓[16] - 高利率高油价环境下海外宏观压力仍在，铅价低位盘整后仍有一定下行风险[17] 镍 - 沪镍主力合约收报116900元/吨当日下跌0.09%；进口镍现货均价对沪镍合约升水150元/吨，金川镍现货升水均价3700元/吨[17] - 1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.4美元/湿吨较上一工作日下跌1美元/湿吨；10—12%高镍生铁均价报1012元/镍点持平[17] - LME镍库存减少384吨至277854吨但绝对水平仍然偏高；沪镍库存增加1041吨至106529吨，为连续十一周下降后首次回升[18] - 印尼镍资源供应压力仍在，减产预期尚未明显兑现，但市场对后续RKAB配额收紧仍有一定预期，限制镍价下方空间[18] - 预计镍价延续低位震荡，沪镍参考运行区间11.3—12.0万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.50—1.57万美元/吨[18] 锡 - 沪锡主力合约收报352670元/吨当日下跌2.70%；现货升贴水均价报3000元/吨持平；SHFE仓单报1747吨较上一工作日减少243吨，LME最新库存为3970吨减少60吨[18] - 海外科技股调整以及市场对AI监管趋严的担忧压制半导体需求预期，资金风险偏好下降，成为锡价短期走弱的重要原因[19] - 国内冶炼开工率维持低位，部分冶炼企业仍处检修状态，缅甸佤邦锡矿恢复进度偏慢，矿端约束尚未明显缓解[19] - 预计锡价宽幅震荡偏弱，沪锡主力合约参考运行区间33.5—36.5万元/吨，伦锡参考运行区间4.55—4.95万美元/吨[19][20] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报92520元/吨较上一工作日下跌850元/吨（-0.91%）；广期所碳酸锂主力合约收盘价86460元/吨较上一交易日下跌3.18%，持仓量438022手增加4823手[20] - 锂辉石精矿CIF中国指数均价报1235美元/吨较上一工作日下跌40美元/吨；MMLC现货指数较主力合约升水扩大至6060元/吨[20][21] - Mysteel统计207家样本企业碳酸锂总库存为95550吨环比减少610吨，去库幅度较上周的3120吨大幅收窄；锂盐厂库存减少350吨，贸易商库存增加690吨，材料厂及终端库存减少950吨[21] - 供给端部分产能逐步复产，碳酸锂周度产量继续回升；下游库存下降更多反映主动去库和采购趋于谨慎，而非需求明显改善[21] - 供应恢复、去库放缓与需求转弱形成共振，预计碳酸锂维持震荡偏弱，主力合约参考运行区间82000—92000元/吨[21] 氧化铝 - 氧化铝指数日内上涨0.77%至2651元/吨，单边交易总持仓47.31万手较前一交易日减少0.71万手；山东现货价格维持2635元/吨贴水主力合约6元/吨[21] - MYSTEEL澳洲FOB价格维持395美元/吨，进口盈亏报-622元/吨；期货仓单报20万吨较前一交易日减少0.42万吨[21] - 几内亚CIF价格维持71.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨；几内亚卡姆萨尔港-青岛港海运费下跌0.3美元/吨至36.45美元/吨[21] - 广西部分氧化铝厂密集检修，但整体供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变，短期或仍维持低位宽幅震荡，建议逢高布局空单[22] - AO2701合约参考运行区间2600-2700元/吨[22] 不锈钢 - 不锈钢主力合约收盘涨0.69%至13825元/吨，加权合约持仓量增加0.4至19.0万手，仓单减少0.01至5.58万吨[23] - 佛山市场德龙304冷轧卷板报13950元/吨基差295元/吨下调95元/吨；无锡市场宏旺304冷轧卷板报14200元/吨基差545元/吨下调95元/吨[23] - 山东高镍铁出厂价报1020元/镍较前日升5元/镍；高碳铬铁北方主产区报价7450元/50基吨较前日下调25元/50基吨[23] - 10月30日不锈钢社会总库存为105.4万吨环比减少2.0万吨，300系社会库存减量较为明显[23] - 市场传闻印尼镍企业联合减产但减产集中于MHP，不锈钢产量收缩预期相对较小；铬铁原料库存走高供需预期偏弱，铬铁价格延续下滑拖累不锈钢价格[24] - 尽管不锈钢排产有所下调库存继续去化，但成本端偏弱和下游需求一般背景下不锈钢较难持续反弹[24] 铸造铝合金 - 铸造铝合金主力合约收盘跌0.86%至22360元/吨，加权合约持仓下滑至2.48万手，成交量1.97万手，仓单下滑0.03至0.94万吨[24] - AL2612合约与AD2612合约价差390元/吨环比缩窄；国内主流地区ADC12均价跌100元/吨，进口ADC12报价下调100元/吨[24] - 国内三地铝合金锭库存减少0.02至0.49万吨；成本端价格支撑转稳，下游需求一般，税票问题导致原料供应维持偏紧，短期价格上方阻力加大[24][25] 钢材 - 螺纹钢主力合约收至3008元/吨涨跌幅+0.57%（+17元/吨），天津和上海汇总价格均为3170元/吨环比涨10元/吨；热轧板卷主力合约收至3161元/吨涨跌幅+0.44%（+14元/吨）[27] - 热轧板卷乐从汇总价格3190元/吨环比涨10元/吨，上海汇总价格3200元/吨环比涨10元/吨；热卷当日注册仓单210584吨环比减少1177吨[27] - 1-9月房地产开发投资同比下降20.6%，新开工面积下降24.9%，施工面积下降12.8%，竣工面积下降25.1%，销售面积与销售额分别下降13.2%和13.9%[28] - 美联储10月按兵不动、12月加息预期仍在七成附近，2年期美债收益率回升至4.60%、10年期在4.91%高位震荡，美元指数回落至101.7的一个月低位[28] - 山西煤矿复产蒙煤通关向上修复，线上竞拍多跌价成交流拍增多，成本支撑持续松动；焦炭首轮提涨被钢厂搁置，焦钢博弈僵持[29] - 邯郸秋冬季管控26座高炉分批轮停、首批5座停产、日减铁水约7000吨，11月铁水仍将缓慢下移[29] - 表需回升主要来自"银十"尾段、低价资源成交与南方施工韧性，进入11月北方施工季节性转淡后回落压力较大；市场交易的已不是当期去库，而是"复产＋淡季＋成本下移"的预期[29] - 策略上维持逢高试空思路，反弹至压力区可轻仓介入[29] 铁矿石 - 铁矿石主力合约收至682.00元/吨涨跌幅1.64%（11.00元/吨），持仓变化-21108手变化至53.19万手；青岛港PB粉654元/湿吨，折盘面基差17.11元/吨，基差率2.45%[29] - 海外铁矿石发运环比上升至同期高位，澳洲及巴西发运量双双增加，非主流国家发运提升至年内高位，到港量环比大幅回升[30][31] - 国内铁水日均产量231.87万吨环比下降0.43万吨，河北地区环保限产增加停产高炉数量，叠加部分高炉短期检修，铁水不升反降[31] - 钢厂库存继续去化，港口库存基本持平；海运费较前期高位回落较多对价格下方支撑有所拖累，近期小幅持续反弹[31] - 预计短期铁矿石价格震荡运行，后续关注钢厂生产情况以及宏观环境变化[31] 焦煤焦炭 - 焦煤主力合约日内收涨0.33%收盘报1370元/吨；山西低硫主焦报价2238.5元/吨折盘面仓单价2203元/吨升水盘面833元/吨[31] - 甘其毛都口岸蒙5原煤报价1568元/吨折盘面仓单价1883元/吨升水盘面513元/吨；焦炭主力合约日内收涨0.14%收盘报1851元/吨[31] - 日照港准一级湿熄焦报价1890元/吨折盘面仓单价2177元/吨升水盘面326元/吨；吕梁准一级干熄焦报2120元/吨折盘面仓单价2340元/吨升水盘面489元/吨[31] -