报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含明确的行业投资评级 [1][2][12] 报告核心观点 - 尿素盘面反弹受阻，日内低开高走但整体偏弱，现货表现相对僵持 [1] - 随着近期价格反弹，成本支撑弱化，上游装置受亏损导致减产的概率减少 [1] - 国际方面埃及已对天然气实施20%的削减，预计该国尿素生产也将遭受影响 [1] - 国内供需整体受拖累，厂内库存小幅累库，复合肥开工负荷下行至年内低位 [1] - 市场等待复合肥会议后的指引，盘面价格反弹后出现乏力，预期利好尚未兑现且基本面无力托举价格 [1] - 预计印标落实前盘面以窄幅波动为主 [1] 行情分析 - 山东、河南及河北尿素工厂报价范围多稳定在1720-1750元/吨 [1][6] - 目前日产尚未回升至此前高位水平但依然居于同比偏高的位置 [1] - 本期厂内库存呈现小幅累库表现，环比增长2.44% [1] - 本期复合肥工厂开工负荷下行至年内低位，除东北地区由于冬储逐步排产有开工提升外，其他地区开工率均下行 [1] 期现行情 - 尿素主力2701合约1727元/吨开盘，最终收于1741元/吨，收成一根阳线，涨跌幅-0.23%，持仓量-438手 [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+119手，空头+1517手 [2] - 东吴期货净多单+1083手、国泰君安净多单-3902手；中信期货净空单-3775手，银河期货净空单+1393手 [2] - 2026年11月5日尿素仓单数量662张，环比上个交易日持平 [3] - 以河南地区为基准，1月合约基差19元/吨（+7元/吨），基差环比上个交易日走弱 [9] 基本面跟踪 - 2026年11月5日全国尿素日产量21.36万吨，较前一日持平，开工率82.47% [12] - 截至2026年11月4日，中国尿素企业总库存量184.14万吨，较上周增加41.51万吨，环比增加29.10% [13] - 截至2026年11月4日，中国尿素企业预收订单天数7.24日，较上周期增加1日，环比增加16.03% [13] - 10月30日-11月5日复合肥产能利用率24%，较上周下降1.9个百分点 [15] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为63.98%，较上周减少7.68个百分点 [15]