报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 综合指标 - 本期港口总库存13790.38，较上期增加5.17；日均疏港量315.15，较上期减少7.59；钢厂进口矿库存8885.22，较上期增加63.06；钢厂进口矿日耗301.1，较上期减少0.15；到港量2371.2，较上期减少290.90；内矿铁精粉产量40.68，较上期增加0.43；日均铁水产量242.23，较上期减少0.21；钢厂开工率83.46，与上期持平；产能利用率90.81，较上期减少0.08；钢厂盈利率63.64，较上期增加3.47 [2] 港口库存品种结构 - 本期粗粉10636.09，较上期减少53.97；块矿1682.5，较上期增加87.25；球团390.29，较上期减少29.06；精粉1081.5，较上期增加0.95 [2] 不同产地库存 - 本期贸易矿9044.57，较上期减少9.97；巴西矿4778.6，较上期减少57.63；澳大利亚矿6193.25，较上期增加75.43 [2]

2. 据国家发改委，截至目前，2025年中央预算内投资已基本下达完毕，重点支持现代化产业体系、现代化基础设施体系、新 型城镇化和乡村全面振兴、区域协调发展和对外开放、绿色发展、社会民生、国家安全体系和能力现代化、灾后应急恢复等领 域项目建设。 3. 广期所负责人表示，下一步，广期所将持续加强与电力现货主管部门、产业、机构等各方的沟通协作，深化基础研究、加 强市场宣传与培育，全力以赴加快推进电力期货研发上市，为构建更加开放、绿色、安全、高效的全国统一电力市场，推动能 源绿色低碳发展提供坚实的期货支撑。 4. 关税——①欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。②印度商务部长：有信心 与美国达成贸易协议。③印度与英国签署自由贸易协议。 早盘速递 2025/7/25 热点资讯 1. 据中国央行：2025年7月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操 作，期限为1年期。 第 2 页，共 3 页 主要大宗商品走势 免责声明： 股市风险偏好 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500. ...

资讯早间报 制作日期： 2025/07/25 隔夜夜盘市场走势 1. 周四夜盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现，玻璃涨超 6%，焦煤涨超 5%， 纯碱涨超 4%，氧化铝、20 号胶、乙二醇涨超 2%。跌幅方面，铁矿石跌超 1%。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 重要资讯 【宏观资讯】 2. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.77%报 3371.3 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 0.55%报 39.285 美元/盎司。 3. 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨 1.39%，报 66.16 美元/桶；布伦特原 油主力合约涨 0.96%，报 68.48 美元/桶。 4. 伦敦基本金属收盘全线下跌，LME 期铜跌 0.77%报 9854.50 美元/吨，LME 期 锌跌 0.75%报 2840.50 美元/吨，LME 期镍跌 0.66%报 15470.00 美元/吨。 5. 国际农产品期货多数上涨，美大豆涨 0.15%，美玉米涨 0.82%，美豆油涨 0.93%，美豆粕跌 0.80%，美小麦涨 0.23%。 投资有风险， ...

【冠通研究】 塑料：震荡上行 制作日期：2025年7月24日 【期现行情】 【策略分析】 逢低做多/09-01反套 7月24日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在87%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游 开工率环比上升0.64个百分点至38.51%，农膜原料库存基本稳定，农膜仍在淡季，农膜订单小幅减少， 但包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。近日石化去库速度有所加 快，只是石化库存仍处于近年同期偏高水平。成本端，原油价格震荡，但由于国家能源局针对山西、 内蒙古等8个重点产煤省（区）开展煤矿生产核查，重点查处超产能生产行为，煤炭价格大幅上涨。 供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产，前期检修装置重启开车，近期塑料开工率略有上 升。农膜进入淡季，部分企业阶段性生产为主，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需 求一般，目前新单跟进缓慢，南方降雨高温季节到来，消费淡季下游观望增加，备货意愿仍没有得 到提振，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，不过最新工信部提到新一轮十大重点行业（包括石 化、建材等）稳增长工作方案近期将陆续发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 7 月 24 日 热点品种 焦煤： 焦煤今日高开低走，日内拉涨，触及涨停。现货方面，山西市场（介休）主流价 格报价 1110 元/吨，较上个交易日+20 元/吨；蒙 5#主焦原煤自提价 907 元/吨， 较上个交易日+7 元/吨。基本面来看，6 月份焦煤进口数量环比增加，较上月增 加 172.15 万吨，其中蒙煤进口增加 36 万吨。矿山日产增加而洗煤厂日产下降， 国家能源局拟于近期在重点产煤省(区)组织开展煤矿生产情况核查工作的消息 持续发酵，本期洗煤厂开工数与产量均有下降，安全月检查与煤矿核查工作同时 进行，预计供应端将环比缩量。库存端，焦煤库存向下传导，矿山库存去化，钢 厂及独立焦企焦煤库存增加，焦煤交投情绪积极。焦炭三轮提涨落地，四轮提涨 将于下周一继续，下游钢厂盈利尚可，上周铁水产量转为上涨，下游需求提振煤 炭价格。7 月 19 日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，项目总投资约 1.2 万 亿，投资规模是三峡水电站的 5 倍，建设周期约 20 ...

2. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 1.34%报 3397.50 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 0.09%报 39.52 美元/盎司。 3. 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨 0.17%，报 65.42 美元/桶；布伦特原 油主力合约涨 0.10%，报 68.66 美元/桶。 4. 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME 期锡涨 2.48%报 34750.00 美元/吨，LME 期 铅涨 0.87%报 2028.50 美元/吨，LME 期铜涨 0.14%报 9933.50 美元/吨。 5. 国际农产品期货多数下跌，美大豆跌 0.30%，美玉米跌 0.06%，美豆油涨 0.87%，美豆粕跌 0.61%，美小麦跌 1.55%。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/7/24 隔夜夜盘市场走势 1. 周三夜盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现，焦煤涨超 4%，沪锡、甲醇涨超 1%。跌幅方面，氧化铝、豆粕、纯碱、 ...

早盘速递 2025/7/24 板块表现 重点关注 焦煤、纯碱、焦炭、甲醇、纸浆 夜盘表现 -3.00 -2.50 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 板块涨跌幅（%） 非金属建材, 2.55% 贵金属, 29.66% 油脂油料, 12.09% 软商品, 2.84% 有色, 19.00% 煤焦钢矿, 14.67% 能源, 3.10% 化工, 12.09% 谷物, 1.13% 农副产品, 2.88% 商 品 各 板 块 资 金 占 比 -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 商品期货主力合约夜盘涨跌幅 涨跌幅 增仓比率（右轴） 热点资讯 1. 7月23日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编制"十五五"规划，听取关于国企民企协同发展的 意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将健全国企民企协同发展的体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作 、促进科技创新、完善公司治理和国际化经营服务等， ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 7 月 23 日 热点品种 焦煤： 焦煤今日高开高走，日内偏强震荡，触及涨停。现货方面，山西市场（介休）主 流价格报价 1080 元/吨，较上个交易日持平；蒙 5#主焦原煤自提价 900 元/吨， 较上个交易日+50 元/吨。基本面来看，6 月份焦煤进口数量环比增加，较上月增 加 172.15 万吨，其中蒙煤进口增加 36 万吨。国家能源局拟于近期在重点产煤省 (区)组织开展煤矿生产情况核查工作的消息持续发酵，本期洗煤厂开工数与产量 均有下降，安全月检查与煤矿核查工作同时进行，预计供应端将环比缩量。库存 端，焦煤库存向下传导，矿山库存去化，钢厂及独立焦企焦煤库存增加，焦煤交 投情绪积极。焦炭二轮提涨，下游钢厂盈利尚可，上周铁水产量转为上涨，下游 需求提振煤炭价格。7 月 19 日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，项目总投 资约 1.2 万亿，投资规模是三峡水电站的 5 倍，建设周期约 20 年。整体来说， 反内卷举措持续加码，近日国家能源局开启煤矿核查 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内大宗商品市场周二玻璃、纯碱等六大品种主力合约涨停，黑色系夜盘焦煤涨11%、焦炭涨5.29%，核心动力为政策信号与供应收紧预期 [2][46] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金涨1.10%、白银涨0.83% [3][48] - 国际油价微跌，美油跌0.76%、布伦特原油跌0.66% [4][48] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌等均有涨幅 [4][48] - 国际农产品期货涨跌不一，美大豆等有跌有涨 [5] 重要资讯 宏观资讯 - 《农村公路条例》9月15日起施行，推动农村公路高质量发展 [8] - 2025年二季度末金融机构人民币贷款等相关余额及增长情况公布 [8] - 市场对人民币无明显单边预期，交易理性有序 [9] - 美国相关财长、总统等对贸易、美联储等发表观点和言论 [10][11][12] - 美联储理事强调货币政策独立性与透明度问责 [13] 能化期货 - 美财长称下轮美中会谈或讨论中国购油问题，中方回应 [15] - 截至7月21日当周国内沥青社会库库存增0.3%、厂库库存减2.6% [15] 金属期货 - 有色金属行业座谈会肯定上半年成绩，后续支持行业发展 [17][18] - 6月中国氧化铝出口环比降17.71%、同比升8.95% [18] - 2025年5月全球精炼铜市场供应过剩9.7万吨 [18] 黑色系期货 - 部分钢厂计划7月23日上调焦炭价格 [20] - 中国47港进口铁矿石库存总量增加，部分区域累库、部分下滑 [20] 农产品期货 - 俄罗斯削减2025年小麦产量和出口量预估 [22] - 马来西亚6月棕榈油出口量高但库存升至18个月高点 [24] - 预计2025年新棉单产同比增2.5% [24] - 预计马来西亚7月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期减35.99% [25] - 7月国内大豆库存连续两周高位下滑 [25] - 7月7 - 13日生猪收购和白条肉出厂价格环比涨、同比跌 [25] - 欧盟2025/2026年度部分农产品进口量低于去年同期 [26] - 预计到2034年印度糖产量有望增长至4070万吨 [28] - 巴西7月大豆等出口量有预估调整 [28] 金融市场 金融 - A股高开上证指数5连阳创新高，市场成交额扩大，部分板块涨跌不一 [30] - 香港恒生指数等收涨，南向资金净流入 [30] - 科创板开市6周年相关上市、募资和市值情况 [30] - 二季度中央汇金增持ETF规模超2000亿元 [31][32] - 7月海外机构调研上市公司集中在部分行业 [32] - 中邮保险举牌，年内保险公司举牌创五年新高 [32] - 上交所对*ST亚振异常交易投资者采取监管措施 [32] - 上交所与中证指数公司将发布指数 [33] - 商汤科技计划进军具身智能领域 [33] 产业 - 国家数据局上半年建设数据标注基地等，下半年布局集聚区试点 [34] - 7月多款国产和进口游戏获版号 [36] - 国产游戏《明末：渊虚之羽》登上Steam热销榜 [36] - “北京燃油车禁入网约平台”消息不实 [36] - 上半年我国造船相关指标保持全球领先 [36] - 上半年电信业务收入同比增长1% [37] 海外 - 特朗普要求美联储降息，多次批评鲍威尔 [38] - 美国财长称关税收入可观，力挺鲍威尔任期并审查职能 [38] - 美国议员要求对鲍威尔提出刑事指控 [40] - 美国将退出联合国教科文组织 [40] - 欧盟若未与美国达成关税协议将反制 [40] - 泰国与美国贸易协议谈判及税率情况 [40] - 马来西亚关税待遇诉求及保留态度 [40] - 日本央行可能维持基准利率不变 [40] - 世卫组织将发布治疗成人肥胖症新指南 [41] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，中概股普遍上涨 [43] - 欧洲三大股指涨跌不一，市场波动受多因素影响 [43] - 可口可乐二季度营收和每股收益好于预期 [43] - 通用汽车二季度营收和利润下降 [44] - 洛克希德马丁二季度业绩不及预期并下调收益预期 [45] 商品 - 同隔夜夜盘市场走势中大宗商品相关情况 [2][46] - 俄罗斯农业部粮食产量和出口量预测 [48] 债券 - 国内现券期货弱势，债市受商品和股市牵制 [49] - 6月末境外机构持有银行间债券情况 [50] - 亚投行发行熊猫债创纪录，熊猫债累计规模破万亿 [50] - 日本超长期日债吸引外资流入 [52] - 美债收益率全线走低 [52] 外汇 - 上半年人民币对美元汇率升值1.9%，市场交易理性 [53] - 人民币对美元汇率及中间价情况 [54] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [54] 今日事件 - 今日有多项经济数据发布、会议召开、展会举办、企业上市和财报公布等安排 [56]

第 1 页，共 3 页 板块持仓 (800,000) (700,000) (600,000) (500,000) (400,000) (300,000) (200,000) (100,000) 0 100,000 200,000 300,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品综合 Wind软商品 Wind油脂油料 Wind贵金属 Wind非金属建材 近五日商品期货板块持仓变动 2025-07-22 2025-07-21 2025-07-18 2025-07-17 2025-07-16 早盘速递 2025/7/23 热点资讯 1.今日凌晨，社交媒体平台"X"上流传着一封所谓的"美联储主席鲍威尔辞职信"，内容是"鲍威尔决定辞去美联储主席职 务，从7月22日开始生效"。美国财经媒体记者引述消息人士称，一些MAGA账号上流传的鲍威尔辞职信是假的。美国联邦住房 金融署署长Pulte则称："我相信鲍威尔很快就会辞职，但今天不是那一天。" 2.中国人民银行统计，2025年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上半年 ...