【冠通期货研究报告】 原油日报：原油震荡上行 发布日期：2025年10月23日 【行情分析】 10月5日，OPEC+八国决定将在11月进一步增产13.7万桶/日。下次会议将于11月2日举行。这将加 剧四季度的原油供应压力。原油需求旺季结束，目前EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，成品油 去库幅度超预期，整体油品库存转而有所增加，炼厂进入秋季检修季，美国炼厂开工率大幅减少6.7 个百分点。俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油。不过印度有与美国达成新的关税协 议而同意逐步减少对俄罗斯石油进口的可能。由于乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的打击力度， 俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将柴油和汽油出口禁令延长至年底。目前俄罗斯原油出口量仍处 高位。EIA月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加 剧。消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易不确定性令市场担忧原油需求，OPEC+加速增 产，伊拉克库尔德地区的原油出口重启，中东地区出口增加。原油仍是供应过剩格局，不过10月以 来原油价格跌幅较大，近日中美即将进行新一轮的经贸磋商，另外美国对俄罗斯态度转变，美国财 政 ...

【冠通期货研究报告】 塑料日报：震荡上行 发布日期：2025年10月23日 【行情分析】 10月23日，内蒙古宝丰全密度2线检修装置重启开车，塑料开工率上涨至86.5%左右，目前开工 率处于中性水平。PE下游开工率环比上升0.56个百分点至44.92%，农膜进入旺季，国庆节后，农膜订 单和农膜原料库存再次增加，只是相较往年仍偏低，包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处 于近年同期偏低位水平。今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平。 成本端，近日中美即将进行新一轮的经贸磋商，美国制裁俄罗斯重要石油公司，原油价格低位反弹 幅度较大。供应上，新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE试开车，80万吨/年的中石油广西 石化近期投产。塑料开工率略有上升。农膜进入旺季，各地区农膜价格稳定，后续需求将进一步提 升，农膜企业持续备货，订单逐步积累，开工情况略有改善，或将带来一定提振，只是目前旺季成 色不及预期，国庆节后备货需求阶段性减弱，下游企业采购意愿不足。中美双方相互对对方船舶收 取船舶特别港务费，对于经济增长的担忧加剧。塑料产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷 与老旧装置淘汰，解 ...

【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡上行 PP2601合约减仓震荡上行，最低价6616元/吨，最高价6710元/吨，最终收盘于6691元/吨， 在20日均线下方，涨幅1.27%。持仓量减少14771手至618484手。 现货方面： PP各地区现货价格多数上涨。拉丝报6390-6630元/吨。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 发布日期：2025年10月23日 【行情分析】 PP下游开工率环比回升0.09个百分点至51.85%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比持 平于44.26%，塑编订单环比继续略有减少，略低于去年同期。10月23日，新增中景石化一期一线和二 线等检修装置，PP企业开工率下跌至80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至25%左 右。今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，近日中美 即将进行新一轮的经贸磋商，美国制裁俄罗斯重要石油公司，原油价格低位反弹幅度较大。供应上， 新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底已经投产，另一条产线45万吨/年中海油宁波大 榭PP二期一线9月初 ...

【冠通期货研究报告】 成交氛围回暖 发布日期：2025 年 10 月 23 日 【行情分析】 今日尿素盘面高开低走，日内上涨。受期货反弹影响，上游工厂报价反弹， 市场成交氛围开启好转。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多 在 1500-1540 元/吨，低端价格上涨 10-20 元/吨。基本面来看，前期停车企业装 置逐渐复产，原料端动力煤价格持续上行，尿素成本端煤炭价格走强，前期尿素 价格下跌至水煤浆成本线后出现反弹，天然气企业连续亏损，中原大化已因亏损 问题而检修停车，即将进入供暖季节，预计天然气企业开工后续成下降趋势。需 求端，随着天气转好，小麦播种工作逐渐开启，下游逐渐拿货，复合肥工厂本期 增加开工负荷，环比提升 3.53%附近，同比去年偏低 2.03%，且成品库存依然在 持续去化阶段，东北地区开工或有推迟，工厂开工率增速或较前期放缓。目前正 处于库存累库阶段，但本期库存增加较上期缓慢。整体来说，秋季肥需求继续推 进，市场氛围开始好转，期现均有改善，目前基差依然贴水，农需支撑下，盘面 震荡偏强为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1628 元/吨开盘, 高开低走，日内上涨 ...

【冠通期货研究报告】 PVC日报：震荡运行 发布日期：2025年10月23日 【行情分析】 上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少5.94个百分点至76.69%，PVC开工 率减少较多，但仍处于近年同期偏高水平。国庆节后归来，PVC下游恢复幅度较大，PVC下游开工超 过国庆节前水平，但仍处于历年同期偏低水平。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执 行，中国台湾台塑11月份报价下调30-40美元/吨，8月14日，印度公示最新的进口PVC反倾销税，其中 中国大陆地区上调50美元/吨左右，四季度中国PVC出口预期减弱。不过，近期出口价格下降后，反 倾销税还未执行，9月出口仍较好，目前出口签单暂未明显走弱。上周社会库存略有减少，目前仍偏 高，库存压力仍然较大。2025年1-9月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅 仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比继续回落， 仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。氯碱综合利润仍为正值，PVC开工率同比往年 偏高。同时新增产能上，50万吨/年的万华化学8月份已经量产，40万吨 ...

本期 前值 涨跌 河北 1590 1580 10 河南 1550 1540 10 山东 1550 1540 10 山西 1480 1460 20 江苏 1550 1540 10 安徽 1560 1560 0 黑龙江 1620 1620 0 内蒙古 1610 1610 0 河北东光 1560 1560 0 山东华鲁 1560 1560 0 江苏灵谷 1610 1610 0 安徽昊源 1560 1550 10 山东05基差 -142 -125 -17 山东01基差 -179 -158 -21 河北05基差 -102 -95 -7 河北01基差 -139 -128 -11 1-5价差 73 75 -2 5-9价差 -37 -33 -4 仓单数量（张） 仓单数量合计 5484 5556 -72 中东FOB 373.5 373.5 0 美湾FOB 376.5 376.5 0 埃及FOB 432.5 432.5 0 波罗的海FOB 370 370 0 巴西CFR 422.5 422.5 0 注:数据来源于Wind，钢联数据，冠通研究整理 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 联 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2025 年 10 月 23 日 投资有风险，入市需谨慎。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010- ...

【冠通期货研究报告】 沥青日报：震荡上行 发布日期：2025年10月23日 【行情分析】 供应端，上周沥青开工率环比回升1.3个百分点至35.8%，较去年同期高了8.0个百分点，处于近 年同期中性偏低水平。据隆众资讯数据，10月份国内沥青预计排产268.2万吨，环比减少0.4万吨，减 幅为0.1%，同比增加35.0万吨，增幅为15.0%。上周，沥青下游各行业开工率多数稳定，其中道路沥 青开工环比持平于29.0%，仍处于近年同期最低水平，受到资金和部分地区降雨制约。上周，国庆假 期归来，全国出货量环比增加14.48%至25.33万吨，处于中性偏低水平。沥青炼厂库存存货比环比继 续上升，但仍处于近年来同期的最低位。无棣鑫岳等炼厂有检修计划，沥青产量将有所减少，但仍 处高位。北方多地项目赶工，只是个别地区降温明显，南方降雨增加，另外，资金端制约，市场谨 慎，影响沥青需求。近日中美即将进行新一轮的经贸磋商，美国制裁俄罗斯重要石油公司，原油价 格低位反弹幅度较大，近两日山东地区沥青基差从高位降幅较大，目前在中性偏高水平，建议沥青 期价谨慎观望。 【期现行情】 期货方面： 今日沥青期货2601合约上涨2.31%至3277 ...

早盘速递 2025/10/23 热点资讯 第 1 页，共 3 页 板块持仓 (100,000) (50,000) 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品综合 Wind软商品 Wind油脂油料 Wind贵金属 Wind非金属建材 近五日商品期货板块持仓变动 2025-10-22 2025-10-21 2025-10-20 2025-10-17 2025-10-16 | | | | 大类资产表现 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 名称 | 日涨跌幅% | 月内涨跌幅% | 年内涨跌幅（%） | 近一年走势 | | | 上证指数 | -0.07 | 0.80 | 16.77 | | | | 上证50 | 0.09 | 0.71 | 12.12 | | | | 沪深300 | -0.33 | -1.04 | 16.71 | | | | 中证500 | -0.80 | -3. ...

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