行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [4][7] 核心观点 - 铜：今日铜价冲高回落，沪铜持仓小幅下降；宏观层面短期宏观流动性有所回升，利好铜价；产业层面近强远弱格局明显，近月由于国内低库存高升水维持强势运行，11-12月差持续走强，远月海外库存上升承压运行；短期宏观回暖，产业近强远弱，内强外弱 [4] - 铝：今日铝价走强，沪铝减仓上行明显；宏观层面短期宏观流动性有所回升，利好铝价；产业层面内外低库存共振给予铝价支撑；短期空头了结意愿上升，铝价反弹；短期宏观回暖，产业偏多，铝价或持续反弹 [5][6] 铜品种总结 - 价格与持仓：今日铜价冲高回落，沪铜持仓小幅下降 [4] - 宏观驱动：短期宏观流动性有所回升，利好铜价 [4] - 产业格局：近强远弱格局明显，近月国内低库存高升水维持强势运行，11-12月差持续走强 [4] - 海外压力：远月海外库存上升承压运行 [4] - 综合判断：短期宏观回暖，产业近强远弱，内强外弱 [4] - 相关图表覆盖：铜基差（元）[8][9]、铜月差（元）[14][15]、上期所仓单（吨）[10][11]、LME库存（吨）[16][17]、COMEX库存（吨）[12][13]、伦铜升贴水（美元）[18][19] 铝品种总结 - 价格与持仓：今日铝价走强，沪铝减仓上行明显 [5] - 宏观驱动：短期宏观流动性有所回升，利好铝价 [5] - 产业支撑：内外低库存共振给予铝价支撑 [5] - 资金行为：短期空头了结意愿上升，铝价反弹 [5] - 综合判断：短期宏观回暖，产业偏多，铝价或持续反弹 [6] - 相关图表覆盖：铝基差（元）[22][23]、铝月差（元）[28][29]、上期所仓单日报（吨）[24][25]、LME库存（吨）[26][27]、沪伦比值[30][31]、伦铝升贴水（美元）[32][33]