行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 能化板块出现跌停潮，液化气、丙烯、纯苯、聚乙烯、聚丙烯、乙二醇等多主力合约封死跌停，燃料油主力大跌14.12%，LU燃油跌11.28%，沥青跌9.53%，原油跌9.24% [3] - 本轮大幅调整系市场提前定价中东局势降温，地缘风险溢价仍有回升可能，高波动将延续，产业端不宜盲目追空 [5] - 市场正在计价海峡通航边际增加，情绪反转后预计原油短期仍延续弱势 [4] - 油价跳水从成本端冲击全产业链，中东局势若缓和将推升PE、乙二醇进口回流预期，国内烯烃裂解装置具备提负空间，供应预期转向宽松直接压制化工品价格 [4] 供应与通道博弈 - OPEC+维持减产，Kpler数据显示海峡流量明显下降，10月海湾出口环比回落至战前近四分之三 [4] - 中东STS增量排船较高，美国中期选举落地后市场交易美伊缓和预期，进口回流与原料供应增长预期压制下游 [4] - 海运费仍高于去年同期，中东出口高位使供需转入弱平衡、去库放缓 [4] 需求与库存分化 - EIA数据显示美国商业原油库存减少86.5万桶，柴油库存降至2003年以来最低水平 [4] - 炼厂开工与冬季取暖形成支撑，但炼厂需求短期或触顶，IEA预计四季度全球石油需求同比下降250万桶/日 [4] - 汽油裂解回落且炼厂利润承压，美伊局势短期仍是油价高波动的主导变量 [4] 股指期货 - 今日大盘低开高走，上午冲高回落，最后一个小时探底回升，光科技尾盘回升明显，底部迹象更加明显 [7] 鸡蛋 - 11月5日鸡蛋2612冲高3621回落收3542、跌0.73%，减仓4096手 [10] - 现货北涨南稳，北京涨5元至195元/44斤创反弹新高，库存1.07天低位，基差约600 [10] - 现货重心上移托底，震荡偏多思路对待 [10] 焦煤 - 供应端山西复产偏低，蒙煤通关600-700车低位，总量偏紧 [14] - 需求侧铁水231.9万吨连降，钢厂盈利率11.3%，按需采购，基本面整体偏空 [14][13] - 技术上连续两天收阳过高，震荡思路看待 [13] 铁矿 - 整体呈现供增、需弱、库存历史高位的宽松结构，反弹靠到港错配和宏观情绪，下跌又被铁水和运费托住 [18] - 技术上突破整理区间，可逢低看多 [17] 甲醇 - 甲醇重挫近8%，地缘降温与下游负反馈压制盘面，后续预计以震荡偏空为主 [19] - 需警惕地缘缓解后伊朗浮仓释放可能带来的价格暴跌风险，同时地缘若升级仍可能引发脉冲式上涨 [19] 纸浆 - 10月29日玖龙纸业东莞、太仓、泉州、重庆等生产基地相继宣布，将从11月上旬起对瓦楞纸、再生牛卡等产品实施价格上调，涨幅为30-50元/吨 [21] - 尽管涨价函密集发布，但原纸市场表现略显疲弱，10月中下旬由于终端需求不及预期，部分纸企为缓解库存压力实际成交价有所下调，这轮提价带有止跌保盈意味 [21]