金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/16 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD ibaotu.com 热点聚焦 焦煤大举反弹，价格升至近一个月高点 2025年9月15日，焦煤期货连续第三日上涨，涨幅达4.40% ，收于1187元。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从基本面来看，山西安检趋严或许会阶段性限制产量释放，但目前钢厂利润修复有限，铁水产量处于中低 位，焦炭刚需不足，而且焦化厂库存高企，采购意愿低迷。 从消息面来说，煤矿供应端扰动或持续至十一前后，但双焦下游采购节奏放缓，投机需求有所弱化。 整体来看，碳元素供应依然充裕，下游铁水有逐渐恢复的预期，受事件影响短期降幅较大，市场情绪对煤 炭查超产仍有预期。 焦炭盘面升水，焦煤盘面升水，价格受"反内卷"政策预期扰动仍大，波动率较大。把握震荡偏多的机会。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTU ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/15 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD ibaotu.com 热点聚焦 焦煤盘面升水，价格受"反内卷"政策预期扰动仍大 2025年9月12日，焦煤期货连续第二日上涨，涨幅达0.88% ，收于1144元。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从基本面来看，山西安检趋严或许会阶段性限制产量释放，但目前钢厂利润修复有限，铁水产量处 于中低位，焦炭刚需不足，而且焦化厂库存高企，采购意愿低迷。 从消息面来说，煤矿供应端扰动或持续至十一前后，但双焦下游采购节奏放缓，投机需求有所弱化。 整体来看，碳元素供应依然充裕，下游铁水有逐渐恢复的预期，受事件影响短期降幅较大，市场情 绪对煤炭查超产仍有预期。 焦炭盘面升水，焦煤盘面升水，价格受"反内卷"政策预期扰动仍大，波动率较大。把握震荡偏多 的机会。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRU ...

GOLDTRUST FUTURES IFind、Mysteel、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 品种 周度观点 原油 上周 OPEC+会议10月份8个主要产油国将石油产量上限在9月份的基础上提高13.7万桶/日。近期在俄乌冲突再度陷入僵局后，市场 关注焦在欧盟对俄罗斯第19轮制裁即将出台，以对应特朗普对进口俄罗斯石油的国家进行二级关税。随着能源需求旺季结束，价格 短期在弱趋势中震荡，长期看原油全球原油市场将面临供应过剩局面。 PX&PTA PX本周负荷无变动，有消息称福佳大化一套70万吨装置下周开始检修，11月重启。成本端预期偏弱，但下游负荷提升，供需偏紧， PXN持稳，PX价震荡为主。近期PTA装置变动较多，两套250万吨装置重启，整体负荷74.95%（+4.3%）。周内PTA加工费依走弱 至129元/吨，处于近几年低位。聚酯负荷逐步提升，PTA供需延续去库，但有PTA四季度300万吨/年新装置投产预期，供需格局近 强远弱，限制PTA价格反弹空间。 本周MEG开工率继续回升，预计整个九月上 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/12 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD ibaotu.com 热点聚焦 焦煤盘面升水，价格受"反内卷"政策预期扰动仍大 2025年9月11日，焦煤期货收盘上涨26.0元，涨幅达2.33% ，收于1141元。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从基本面来看，山西安检趋严或许会阶段性限制产量释放，但目前钢厂利润修复有限，铁水产量处 于中低位，焦炭刚需不足，而且焦化厂库存高企，采购意愿低迷。 从消息面来说，煤矿供应端扰动或持续至十一前后，但双焦下游采购节奏放缓，投机需求有所弱化。 整体来看，碳元素供应依然充裕，下游铁水有逐渐恢复的预期，受事件影响短期降幅较大，市场情 绪对煤炭查超产仍有预期。 焦炭盘面升水，焦煤盘面升水，价格受"反内卷"政策预期扰动仍大，波动率较大。把握震荡偏多 的机会。 GOLDT ...

金信期货纸浆、双胶纸日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/11 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 双胶纸基本面分析 基本情况 ①价格：本期双胶纸企业均价偏弱整理，70g双胶纸企业含税均价为4785.7元/吨，环比降幅1.2%。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 ②供应端：本期双胶纸产量19.5万吨，较上期减少1.0万吨，降幅4.9%，产能利用率52.9%，较上期 下降2.7%。行业盈利水平仍较低，工厂转产情况存在，部分新增装置生产趋稳，行业货源供应有所 增量。需求端疲弱：出版招标订单释放有限，零星低价压制市场预期。 ③成本端：针叶浆阔叶浆横盘，成本支撑有限。 ④需求端：经销商延续谨慎备库心理，下游印厂社会面接单一般，部分成交存在商谈空间，整体需 求偏刚需。 【策略】停产企业暂未完全恢复胶版纸排产，行业盈利情况承压，个别产线或有检修安排，预期下 周双胶纸行业供应增加有限。基本面偏弱+价格低位，建议震荡偏弱对待。 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/11 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 豆油下跌，还可以继续空吗？ 目前正值传统消费淡季，夏季餐饮消费不旺的情况延续，需求端难以支撑豆油价格，并且棕榈油等替代 品对豆油的替代作用增强，进一步减少了市场对豆油的需求。此外，市场情绪也有一定影响，若投资者 普遍预期豆油价格下跌，可能会引发抛售，从而进一步压低价格。 对于后续走势，投资者需密切关注国际大豆市场动态、国内需求变化以及相关政策调整，合理调整投资 策略，把握空的机会。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD ibaotu.com 热点聚焦 2025年9月10日，豆油期货主力合约跌幅达1.92% ，收于8256元/吨。 豆油期货下跌，原因是多方面的。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从供应端来看，国际大豆丰产预期强烈，国内大豆到 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双胶纸基本面偏弱价格低位，建议震荡偏弱对待；纸浆建议采取逢高空思路 [6][13] 各部分总结 双胶纸基本面分析 - 价格：本期70g双胶纸企业含税均价4785.7元/吨，环比降幅1.2% [3] - 供应端：本期产量19.5万吨，较上期减少1.0万吨，降幅4.9%，产能利用率52.9%，较上期下降2.7%；行业盈利低有转产，部分新增装置生产趋稳，供应有增量；需求端疲弱，出版招标订单释放有限，零星低价压制市场预期 [4] - 成本端：针叶浆阔叶浆横盘，成本支撑有限 [5] - 需求端：经销商谨慎备库，下游印厂社会面接单一般，部分成交有商谈空间，整体需求偏刚需 [5] - 策略：停产企业未完全恢复排产，行业盈利承压或有检修，下周供应增加有限，基本面偏弱价格低位，建议震荡偏弱对待 [6] 双胶纸库存 - 场内库存继续小幅反弹，处于近几年高位；本期生产企业库存119.6万吨，环比增幅0.4%；周内工厂生产减量，下游消费未提振，用户刚需定采，贸易商随进随出，企业库存较上周小幅增加 [7] 纸浆期货基本面分析 - 基本情况：今日山东地区银叶浆报价下调，现货价格稳定，下游采购需求未起色，供需双弱，行业开工率维持低位，多次考验5000点支撑且支撑作用变弱，建议逢高空 [13] 主力动向 - 纸浆空头主力减仓，利多；双胶纸多头主力减仓，利空 [16]

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/10 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 多晶硅下跌，可以空了吗？ ibaotu.com 热点聚焦 2025年9月9日多晶硅期货下跌，背后折射出行业复杂现状。从当日交易数据来看，多晶硅主连收盘价 55322元，较前一日下跌2075元，跌幅达3.73% ，最高触及56790元，最低下探至53300元 。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 究其下跌原因，首先是产能过剩与库存高压的双重压力。当前产能冗余率超135%，350万吨产能仅对应 150万吨实际需求，社会库存达44 - 45万吨，8 - 9月预计还新增2万吨，消化周期约3个月。 其次，需求端表现疲软，国内光伏装机连续两个月下滑，7月同比降幅扩大至47.55%，终端电站收益率 持续承压。再者，此前市场因 "反内卷" 政策等情绪向好，但随着时间推移，市场对多晶硅价格上涨预 期逐渐消退，买涨不买跌的情绪使得市场需求进一步下降。 这一下跌不仅反映出多晶硅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月8日玻璃期货收盘价较前一日上涨38元涨幅达3.26%收于1204元 ，多方因素促成上涨 ，中期趋势或为震荡偏多市 ，中线01把握回调企稳后的低多阶段性机会 [3] - 股指期货预计行情短期继续高位震荡为主 [6] - 黄金因美国8月非农数据不及预期 9月美联储降息概率较大利多 ，周线调整充分短期持续向上 [11] - 铁矿供应端发运稳定 钢厂有复产迹象 ，叠加国庆补库或支撑原料 ，技术面处高位宽幅震荡区间关注突破情况 [14][15] - 玻璃日融基本稳定 厂库累积 下游订单回暖不足 ，技术面大幅反弹突破整理平台 ，按低多思路看待 [17][18] - 棕榈油近期油脂市场累计涨幅大 ，库存压力升高且缺少需求配合 ，追涨动力下降 ，震荡偏空对待 [20] - 纸浆山东地区价格稳定 港口库存小幅去库 ，中秋旺季有预期提振但未好转 ，维持低位震荡观点建议观望 [23] 根据相关目录分别进行总结 玻璃期货上涨分析与市场展望 - 2025年9月8日玻璃期货收盘价较前一日上涨38元涨幅达3.26%收于1204元 ，底部支撑重心上移 ，叠加宏观政策偏暖预期、季节性需求偏好 ，多头逻辑未到证伪窗口 ，多方因素促成上涨 ，未来低位需谨慎 ，中期趋势或为震荡偏多市 ，上涨靠预期 ，中线01把握回调企稳后的低多阶段性机会 [3] 技术解盘 - 股指期货 - 消息面上今年前8个月我国货物贸易平稳增长 ，两部门发布推进人工智能 + 能源高质量发展实施意见 ，预计行情短期继续高位震荡为主 [6] 技术解盘 - 黄金 - 美国8月非农数据不及预期 ，9月美联储降息概率较大利多黄金 ，目前周线调整比较充分 ，短期持续向上 [11] 技术解盘 - 铁矿 - 供应端发运稳定 ，近期钢厂有逐步复产迹象 ，铁水料将维持高位运行 ，叠加中下旬临近国庆 ，钢厂开启补库或将支撑原料 ，技术面上仍处高位宽幅震荡区间 ，关注突破情况 [14][15] 技术解盘 - 玻璃 - 日融基本维持稳定 ，厂库延续累积态势 ，下游深加工订单回暖成色尚显不足 ，关注临近旺季补库情况 ，技术面上今日大幅反弹 ，强势突破前期整理平台 ，可按照低多思路看待 [17][18] 技术解盘 - 棕榈油 - 近期油脂市场累计涨幅较大 ，在库存压力整体升高和缺少需求配合下 ，市场继续追涨动力下降 ，获利回吐压力升高 ，震荡偏空对待 [20] 技术解盘 - 纸浆 - 今日山东地区纸浆价格维持稳定 ，港口库存开始小幅去库 ，盘面期价得到提振 ，中秋旺季来临前纸浆有预期提振 ，只是暂未看到好转 ，维持低位震荡观点 ，建议观望 [23]

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 反内卷题材再次发酵，玻璃期货市场持仓量增加，资金关注度提升，大量资金的参与活跃了市场，也为 价格带来向上推动力，多方因素共同促成了9月5日玻璃期货的上涨。建议回调逢低做多为主。 2025/09/08 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 玻璃期货上涨分析与市场展望 ibaotu.com 热点聚焦 2025年9月5日，玻璃期货显著上涨，收盘价较前一日上涨56元，涨幅达4.94%，收于1189元 。这一价 格变动背后，蕴含着复杂的市场因素。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从供应端来看，玻璃产能利用率和日熔量的变化影响着市场供需。尽管前期数据显示整体产能与产量处 于相对稳定状态，但近期部分产线冷修，使得市场供应预期减少，为价格上涨提供了基础。 需求端结构优化也不容忽视。尽管新建商品房竣工环节对玻璃需求有一定下滑，但城市更新、老旧小区 改造、室内装修等领域需求大增。同时，汽车行业持续向好，家电厨具需求稳定，玻璃出口量保 ...