行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“强于大市”评级 [4] 核心观点 - “银十”环比改善，车市温和回升，10月全国乘用车零售量同比下降25%、环比增长5%，批发量同比下降10%、环比增长3% [13] - 头部车企销量环比基本一致，比亚迪、奇瑞、吉利、长城销量环比分别增长6%、1%、6%、5% [13] - 10月车市增长来自国庆车展、地方补贴、车企旺季促销等因素共同推动，车市回升相对温和 [13] - 燃油车消费低迷，新能源转型加速，10月前四周燃油车厂商批发同比下降52% [13] - 奇瑞新能源销量同比增长27.7%至14.09万辆，吉利纯电销量同比增长43%至14.08万辆 [13] - 零跑、小鹏10月交付量同比分别增长51%、20%，蔚来、岚图1-10月累计交付量同比分别增长39%、13% [13] - 随着新能源车出口退税调整趋势及明年出口贸易约束加大，四季度新能源车或出现抢出口现象，改善销量 [13] - 巴黎车展中国车企密集发布欧洲规划，全球化布局持续推进 [1][2][7] 传统车企销量与动态 - 比亚迪2026年10月集团销售490,168辆，乘用车及皮卡海外销售169,564辆，同比+103%；王朝/海洋、方程豹、腾势、仰望分别销售423,843辆、43,872辆、15,152辆、258辆 [1] - 比亚迪大汉正式上市，价格区间23.59–27.59万元；第二代海鸥上市，超级置换价6.29–9.69万元，升级五座布局及后驱独立悬架 [1] - 比亚迪第二代刀片电池和闪充技术正式落地印尼，已于当地整车工厂投产；正申请许可拟将巴西工厂年产能翻倍至60万辆，2027年拟启动区域出口 [1] - 吉利汽车2026年10月销量310,183辆，同比+1%，环比+6%，连续8个月同环比双增长；海外出口销量107,153辆，同比+158%，连续5个月超10万辆 [2] - 吉利分品牌看，吉利银河、领克、极氪分别销售153,385辆、21,958辆、32,483辆，极氪同比+52% [2] - 吉利银河战舰700上市12分钟订单破万，星瑞L PLUS、2027款博越、帝豪向上系列及2027款缤越超能版相继上市 [2] - 极氪首秀巴黎车展，极氪9X在德国开启预订，起售价11.95万欧元，计划2027年1月启动欧洲市场交付；吉利已进入加拿大、葡萄牙及巴基斯坦市场，在英国签约第100家零售网点 [2] - 奇瑞集团2026年10月销售295,934辆，同比+5.3%；出口200,618辆，同比+58.7%，年内第三次单月出口突破20万辆，位居中国汽车出口第一；新能源140,893辆，同比+27.7%，连续七个月突破10万辆 [3] - 奇瑞1-9月在欧洲24国销售29.2万辆，同比+182%，其中新能源超14.6万辆，同比增长超251% [3] - 奇瑞分品牌看，奇瑞品牌销量200,571辆，同比+18.2%；星途、捷途、iCAR、智界分别销售5,637辆、58,443辆、11,717辆、6,090辆 [3] - 奇瑞智界V9累计交付突破3万辆，风云A9斩获10-15万元纯电中型车销量冠军，全新旅行者7上市30分钟订单破万，全新QQ3连续7个月月销破万并已进入泰国、印尼、南非等海外市场 [3] - 奇瑞携手博世推进欧洲ADAS本土化，相关技术将应用于6款新车型；发布CheryMind大模型及充电5分钟补能500公里的迅龙秒充技术，展示V2G技术，计划2029年在全球建成2万座充电场站 [3] - 长城汽车2026年10月销售新车120,374辆，海外销量同比+9.98%，新能源车型销量同比+7.25%；哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城炮分别销售71,027辆、8,648辆、15,389辆、12,187辆、13,050辆 [7] - 长城2027款坦克500上市起售价33.5万元；魏牌高山8 HEV上市限时售价25.98万元起，二代蓝山完成全球首秀 [7] - 长城魏牌V9X在俄罗斯上市售价折合人民币约79万元；计划未来两年在欧洲推出至少10款新车型及衍生车型，将在保加利亚布局生产基地，首款投产车型为欧拉5，预计2027年Q1下线 [7] 新势力品牌销量与动态 - 零跑汽车2026年10月全球交付106,127台，同比+51%，连续四个月超10万台，位居中国新能源品牌前三、全球新能源品牌前四；首款欧洲量产车B10在西班牙工厂正式下线，零跑A10s于10月18日正式上市 [8] - 鸿蒙智行2026年10月交付33,537台，全系累计交付160万台；华为车BU与宁德时代合作换电；问界亮相巴黎车展，官宣2027年秋进入欧洲市场 [8] - 小鹏汽车2026年10月交付新车50,237台，环比+22%，同比+20%，创单月交付量历史新高，其中海外市场交付13,326台，同比增长166%；MONA L03月交付超2万台，L05正式上市限时13.98万元起，GX中东市场订单量近4000台 [8] - 蔚来汽车2026年10月交付新车34,246台，蔚来品牌交付18,125台、乐道品牌交付8,383台、firefly萤火虫品牌交付7,738台；1-10月共交付334,547台，同比+38.5%；萤火虫正式出海，首个海外独立门店在曼谷开业 [9] - 理想汽车2026年10月交付新车29,025辆，新一代理想MEGA交付超3000台，2026款理想i6 72小时定单大幅超越去年上市同期水平，理想i6计划2027年Q1在欧洲正式上市 [9] - 小米汽车2026年10月交付量超过50,000台，小米澎程首销月锁单超过7万台 [9] - 深蓝汽车2026年10月全球销量32,602辆，深蓝S05全球销量20,151辆、全球累计销量突破300,000辆；2027款L06及L06追风版上市，限时权益价11.49/15.19万元起 [10] - 岚图汽车2026年10月交付13,030辆，1-10月累计交付量同比+13%；梦想家右舵版计划11月登陆海外 [10]