行业投资评级 - 报告对医药生物行业维持“强于大市”评级 [6] 核心观点 - 全球及国内投融资趋势向好，CXO订单延续高增长，行业景气度有望持续向上 [2][4] - 海内外创新药投融资持续回暖，叠加国内BD交易活跃，推动海内外CXO订单持续改善 [4] - 本周市场波动较大，美股出现历史罕见单日大幅回撤，但医药板块韧性较足，前期回调较多的创新药和CXO涨幅领先 [5] - 美国中期选举结果落地，民主党同时拿下参众两院控制权，整体对医药行业是利好：民主党主张结束伊朗战争，假设通胀回落，美联储有望重回降息通道，有助于利率敏感的创新药资产重估；民主党主张扩大医保覆盖范围，有望降低个人医保负担，有助于创新药械的商业化推广 [5] 全球及国内投融资趋势 - 2026年前三季度全球创新药一级市场融资总额380.5亿美元，同比增长56.5%，其中国内融资总额79.1亿美元，同比增长43.9%，海外融资总额301.3亿美元，同比增长60.2% [4][18] - 2026年9月全球创新药一级市场融资总额35.8亿美元，同比增长34%，环比增长26%；其中国内融资总额8.7亿美元，同比增长19%，环比增长89% [18] - 2026年前三季度全球医疗器械及IVD一级投融资总额150.9亿美元，同比增长2.4%，其中国内融资总额54.5亿美元，同比增长52.5%，海外融资总额96.5亿美元，同比下降13.7% [4][19] - 2026年9月全球医疗器械及IVD融资总额9.6亿美元，同比下降32%，环比增长75%；其中国内融资总额12.4亿美元，同比增长72%，环比增长210%，国内市场加速回暖 [19] CXO订单及行业景气度 - 内需方面，昭衍新药前三季度新签订单同比增长109%，在手订单45亿元，同比增长80%；益诺思新签订单同比增长183.27%，在手订单26.25亿元，较2025年底同比增长110.34% [4][25] - 外需方面，ICON前三季度净新签订单91.49亿美元，订单收入比达1.49倍；IQVIA三季度净新签订单同比增长15%；Charles River安评业务三季度净新签订单同比增长32%；康龙化成前三季度整体新签订单同比增长超30%，其中实验室服务业务新签订单超25% [4][25] - 药明康德2026Q1-Q3收入455.37亿元（+38.59%），截至2026Q3持续经营业务在手订单767.4亿元，同比+36.4% [28] - 康龙化成2026Q1-Q3收入120.03亿元（+19.01%），前三季度新签订单同比增长30%+，其中实验室服务超25%、CDMO服务超40%、临床研究服务超25% [28] - 凯莱英2026Q1-Q3收入53.95亿元（+16.52%），前三季度新签订单同比保持双位数增长 [28] - IQVIA 2026Q1-Q3收入129.47亿美元（+8.38%），Q3研发解决方案业务净新签订单32亿美元，同比+15%，过去12个月净新签117亿美元，同比+14%，Q3末在手订单326亿美元 [28] - Medpace 2026Q1-Q3收入21.3亿美元（+16.91%），Q3净新签订单8.73亿美元，同比+10.6%，Q3末在手订单31.67亿美元，同比+5.6% [28] - Charles River 2026Q1-Q3收入29.83亿美元（-1.27%），Q3净新签订单约6.52亿美元，同比+32%，Q3末在手订单约20.3亿美元，Book-to-Bill约1.09倍 [28] 本周创新药BD合作落地 - 中国生物制药和BI针对6项临床前肿瘤资产达成BD合作，首付款和近期付款3.58亿美金，总包70亿美金 [5] - 海创药业和Evommune针对口服VAV1分子胶达成BD合作，首付款3,000万美元，总包11亿美金 [5] - 荃信生物与Caldera针对临床前双抗（TL1A+IL-17）达成BD合作，首付款3,000万美元，总包7.8亿美金 [5] A股医药板块行情回顾 - 本周（2026年11月2日-2026年11月6日）中信医药指数上涨4.3%，跑赢沪深300指数2.5 pct，在中信一级行业分类中排名第11位 [3][26] - 2026年初至今中信医药生物板块指数下跌4.4%，跑赢沪深300指数8 pct，在中信行业分类中排名第11位 [3][26] - 本周涨幅前五的个股为：大东方（+27.5%）、福瑞医科（+27%）、昂立康（+25.7%）、康弘药业（+22.4%）、桂林三金（+21.5%） [3][45] - 本周中信医药板块共479支个股，其中113支上涨，359支下跌，7支持平 [45] - 医药子板块（中信）表现：化学原料药+5.5%，化学制剂+5.2%，中成药+5%，生物医药III+4.9%，医药整体+4.3%，医疗服务+3.7%，医疗器械+2.8%，医药流通+2.3% [33] 医药行业估值与成交额 - 截至2026年11月6日，医药板块整体估值（PE TTM，整体法，剔除负值）为27.02，环比增加4.72% [34] - 医药行业相对同花顺全A（除金融、石油石化）的估值溢价率为23.49%，环比增加3.14pct，仍相对历史中枢处于较低水平 [38] - 本周中信医药板块合计成交额为5914.4亿元，占A股整体成交额的6.3%，较上个交易周上涨14.9% [44] - 2026年初至今中信医药板块合计成交额为239580.4亿元，占A股整体成交额的4.8% [44] 大宗交易与新股情况 - 本周医药生物行业中共有21家公司发生大宗交易，成交总金额为4.2亿元，大宗交易成交前五名为：药明康德、华夏眼科、欧普康视、奥浦迈、桂林三金 [51] - 预计下周无新股上市 [54] 港股医药行情 - 本周（2026年11月2日-2026年11月6日）恒生医疗保健指数上涨6.3%，较恒生指数跑赢1.2pct；2026年初至今恒生医疗保健指数下跌1.2%，较恒生指数跑赢3.3pct [59] - 恒生医疗保健的257支个股中，134支上涨，87支下跌，36支持平，本周涨幅前五的个股为：中国卫生集团（+30.8%）、帝王国际投资（+30.8%）、华康生物国际（+23.9%）、凯莱英（+23.6%）、联邦制药（+16.5%） [60] 建议关注组合 - 本周建议关注组合：百济神州、康弘药业、药明康德、泰格医药、迈瑞医疗、开立医疗、博腾股份 [5] - 11月建议关注组合：百济神州、康方生物、和黄医药、众生药业、药明康德、金斯瑞生物科技、迈瑞医疗、新产业、普蕊斯 [5] - 上周周度建议关注组合算数平均后跑输医药指数0.4个点，跑赢大盘指数2.2个点 [14] - 上周月度建议关注组合算术平均后跑输医药指数0.5个点，跑赢大盘指数2个点 [15]