报告行业投资评级 - 本报告为期货研究周报，未对具体行业或公司给出统一投资评级，各品种以“区间震荡”“震荡偏弱”“观望”等操作建议呈现 [1][4][25][30][31][44][49] 核心观点 - 镍与不锈钢：配额与减产支撑重心上移，硫磺稍有拖累弹性；预计12月至2027Q1镍价或有进一步修复可能，阶段性底部上移，11月较前期10月逢高空的思路有所转变，若受宏观压力回调可关注逢低布局多单机会，但前提是看到原料端驱动显现及冶炼减产持续性配合 [4] - 工业硅：区间震荡，关注区间下沿低买机会，2612合约价格区间参考（8300,8700）元/吨 [30] - 多晶硅：震荡偏弱，关注厂家减产推进情况，2612合约周度价格区间关注（33000,36000）元/吨 [31] - 碳酸锂：价格震荡，预计期货主力合约运行区间为8-10.5万元/吨 [49] - 棕榈油：产地卖压再现，驱动与估值博弈，单边寻底还需观察或以轻仓试多小幅止损为主 [85][87] - 豆油：国内收储开启，强于棕榈运行，维持逢低正套，YP01继续维持扩大思路 [87] - 豆粕：等待11月USDA报告指引，若无超预期利空豆价可能超跌反弹 [102] - 豆一：等待国储收购指引 [102] - 玉米：供应压力后移，短期价格震荡为主上下空间均有限，月间短期因惜售走正套但盘面仓单压力预计较大，关注逢高反套机会 [132] - 白糖：关注宏观风险，国际市场关注宏观情绪释放后再度交易基本面的机会，国内市场窄幅整理为主 [150] - 棉花：等待需求支撑确认，预计郑棉期货短期内仍将延续偏弱走势，预期郑棉01合约最终趋向于期现回归 [179][198] - 生猪：政策底显现，现货恐慌加剧，短期LH2701合约支撑位8500元/吨压力位10000元/吨 [202] - 花生：关注油厂收购，短期花生价格预计震荡为主 [214] - 红枣：新枣上市预期压制盘面但估值已处低位成本支撑显现，短期以震荡偏弱为主，连续合约参考区间6000-6600元/吨 [240] 镍与不锈钢 - 精炼镍库存减少2262吨至106081吨，其中仓单库存减少1392吨至87272吨，现货库存减少870吨至26677吨，保税区库存持平至2770吨；LME镍仓单库存减少6822吨至271968吨 [5] - 镍铁全产业链库存周环比+0.5至13.9万金属吨，月度环比+6%；10月SMM不锈钢厂库152万吨，月同/环比-4%/-3%，SMM不锈钢社会库存环比-0.2%至88.0万吨 [5] - 印尼能矿部发出配额信号，RKAB在2027年度的镍矿石产量将低于2026年度水平，但暂未透露具体配额规模 [8] - 印尼能矿部长公开表示镍价下跌根本原因在于印尼产量过大导致全球过剩，要求镍企在市场无法消化时主动控产 [9] - 印尼计划于2027年1月4日开始在新商品交易所进行交易，锡和镍铁将纳入开业交易 [7] - 印尼森林区域执法工作组已开始控制涉嫌与镍交易商阿里夫·库尼亚万关联的矿业公司非法使用的森林区域，库尼亚万及其合伙人持有至少20个采矿特许权占地超71000公顷，其企业处理了印尼国内约三分之一的镍矿贸易 [9] - 沪镍主力收盘价122740元/吨，周环比+5550元/吨；不锈钢主力收盘价14135元/吨，周环比+620元/吨 [11] - 8-12%高镍生铁出厂价1021元/吨，周环比+10元/吨；电池级硫酸镍27440元/吨，周环比-135元/吨 [11] - 镍价修复高度可动态锚定湿法完全成本，静态关注17000美金/吨位置的压力 [4] 工业硅 - 本周工业硅开炉数量184台，环比降低29台，其中新疆-1、云南-18、四川-10；云南工业硅在产企业仅剩3家，预计11月云南四川工业硅产量环比降低2.6万吨左右 [26] - 本周有机硅产量3.93万吨环比降低6.21%，多晶硅周度产量2.07万吨环比降低4.26%；原生铝合金代表性企业开工率61.4%环比增加0.8个百分点，再生铝合金开工率53.9%环比增加0.6个百分点 [26] - 11月工业硅月度产量将降低至32万吨以下，需求层面即便多晶硅厂家按原定计划减产，多晶硅对工业硅需求环比10月仅降低1.5万吨左右，预计11月工业硅维持去库格局 [30] - 华东553现货价格9450元/吨，华东421现货价格9600元/吨；2612合约最低触及8430元/吨创国庆节后新低 [25] - 12合约仓单数量偏少，2612-2701合约月差预计维持BACK结构；2612合约中性偏低暂无明显的看涨驱动 [30] 多晶硅 - 本周多晶硅周度产量2.07万吨环比降低4.26%，行业开工率逐步降低，若厂家减产落实较好月度产量可降低至8.5万吨以下，环比10月降幅超过1.1万吨 [27] - N型复投料（棒状硅）成交价格4.30万元/吨环比持平；N型颗粒硅成交均价4.03万元/吨环比持平 [25] - 11月硅片企业排产总体环比10月可能有所降低但仍保持53-55GW区间，对应多晶硅需求约9.5万吨左右，预计11月多晶硅可去库1万吨 [29][31] - 下游企业库存可用天数普遍超过45天，刚需采购有限，现货市场暂时难出现指引性价格 [31] - 主力合约价格一度下跌至32845元/吨，截至周五收于34790元/吨 [25] 碳酸锂 - 国内碳酸锂周产28200吨环比+379吨，其中辉石+538吨、云母-89吨、盐湖-110吨；锂矿可售库存由17.5万吨下降至15.7万吨，矿端加工费约17700元/吨 [45] - 11月三元正极排产9.83万吨环比-0.2%，铁锂正极排产62.4万吨环比-1.3% [46] - 10月全国乘用车零售169.3万辆同比降25%环比增5%，新能源零售114.8万辆同比降10%环比增6%，零售渗透率67.8% [46] - 本周碳酸锂库存125391吨环比-2994吨，上游库存环比-809吨、正极厂库存环比-553吨、贸易环节环比-1342吨、电芯厂及其他环比-290吨；期货仓单上涨至21720手较上周+4599手 [47] - 2701合约收于92860元/吨周环比+4360元/吨，富宝贸易商升贴水报价3575元/吨周环比持平 [44] - 储能市场本周招标规模5.59GW/15.75GWh环比上升189.45%，中标规模4.49GW/13.13GWh环比上升77.87% [46] - 若需求继续走弱累库最早可能出现在12月，后续需重点观察仓单注销与新仓单生成节奏 [48] 棕榈油与豆油 - 马来西亚UOB产量调研显示10月继续环比增产，库存拐点可能延迟至明年1月，年底可能冲击400万吨，2027年全年库存难去至250万吨以下 [85] - 棕榈油主连收盘8722元/吨周跌5.33%，豆油主连收盘8691元/吨周跌3.09%，马棕主连收盘4258林吉特/吨周跌9.06% [89] - 豆棕01价差-31元/吨较上周-259元/吨变化88.03%，棕榈油15价差-440元/吨较上周-499元/吨变化11.82% [89] - ITS数据显示马来西亚10月1-31日棕榈油出口量1645408吨较上月同期1131592吨增加45.4% [93] - 印尼11月降税两档印马价差走缩，对马来出口利多作用有限；马来此次厄尔尼诺期间降雨正常预计明年为正常产量年份 [85] - 国内豆油在海关问题大豆开机推迟、收储多重利好下快速缓解10月供应过剩压力，如果11月压榨没有被动大减那么最晚12月起也将开始去库，叠加储备轮入豆油库存到100以内可期 [87] - 棕榈油华南基差-300元/吨，豆油（江苏）基差走强 [95] 豆粕与豆一 - 美豆主力01月合约周跌幅3.2%，美豆粕主力12月合约周跌幅1.82%；豆粕主力m2701合约周跌幅3.27%，豆一主力a2701合约周跌幅3.26% [96][97] - 2026/27年美豆出口装船约253万吨环比增幅约6%同比增幅约146%，累计出口装船约1202万吨同比增幅约59% [97] - 美豆当前年度周度净销售约146万吨（前一周约258万吨），符合预期（95万吨-250万吨） [97] - 截至11月2日当周美国大豆收割率88%符合预期五年均值84%；截至10月29日当周巴西大豆播种进度53%去年同期47% [97] - 我国主流油厂豆粕库存约124万吨周环比增幅约4%同比增幅约21%；大豆周度压榨量约192万吨（前一周213万吨去年同期181万吨），开机率约52% [100] - 豆粕（张家港）基差周均值约34元/吨前一周均值约36元/吨去年同期约0元/吨 [100] - 国家粮食交易中心11月3日拍卖进口大豆计划约40.24万吨实际成交约33.83万吨成交均价4001元/吨成交率约84% [100] - 东北部分地区大豆净粮收购价格5140-5300元/吨较前周下跌60-80元/吨；关内部分地区5320-5480元/吨较前周下跌60元/吨 [101] 玉米 - 全国玉米均价2261.96元/吨较前一周2248.43元/吨上涨13元/吨；北方玉米散船新粮15%水分集港2180-2200元/吨，广东蛇口散船2310-2325元/吨 [128] - 主力合约C2701收盘价2227元/吨（前一周收盘2221元/吨），最高价2238元/吨最低2216元/吨 [128] - 全国主产区玉米淀粉总库存共计976100吨较上期回升8700吨增幅0.90%，与去年同期相比增幅19.39% [131] - 分析师普遍预计美国农业部下周可能将美国玉米产量预估下调到159.62亿蒲，低于10月份预测的160.34亿蒲 [129] - 全国小麦均价2473元/吨；托市小麦投放传闻持续发酵市场担忧政策粮冲击 [130] - 东北或小幅减产叠加高结转和其他地区增产，全国玉米供应总量较为充足；需求端短期没有明显提振市场缺乏上行驱动 [132] 白糖 - 纽约原糖活跃合约价格18.25美分/磅周跌5.78%；WTI原油价格90.34美元/桶周跌12.25%；美元指数102.29前值101.97 [148][153] - 广西集团现货报价5170元/吨环比上周下跌10元/吨；郑糖主力报5215元/吨环比上周下跌48元/吨 [149] - 截至11月3日基金多单减少13880手基金空单增加2293手，净多单同比减少16173手至223895手 [148] - 26/27榨季巴西中南部累计产糖2408万吨同比下降10.29%；9月上半月食糖产量同比下降41.6%，10月上半月同比下降27.1% [148] - 2026年9月进口食糖26万吨，25/26榨季累计进口食糖429万吨（-34万吨）；9月进口糖浆和预拌粉合计3万吨，25/26榨季累计104万吨（-48万吨） [149] - CAOC预计26/27榨季国内食糖产量1293万吨消费量1573万吨进口量480万吨 [149] - ISO预计25/26榨季供应过剩110万吨，26/27榨季供应短缺20万吨 [166] - 郑州白砂糖仓单为18476张 [162] 棉花 - ICE棉花主连收盘79.00美分/磅周涨1.41%，郑棉主连收盘15385元/吨周涨0.46%，棉纱主连收盘21325元/吨周跌0.40% [182] - 截至2026-10-29当周2026/27年度美陆地棉周度签约6.29万吨环比增加28%，其中越南签约4.55万吨巴基斯坦签约0.7万吨 [183] - 2026/27年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量139.61万吨占年度预测总出口量（268万吨）的52%，累计出口装运量51.07万吨占年度总签约量的37% [183] - 印度政府将棉花进口关税豁免期限延长至2026年12月31日 [184] - 巴基斯坦FCA核定棉花种植面积176万公顷低于216万公顷目标值，预估产量仅671万包缺口约30% [187] - 截至11月6日一号棉注册仓单6376张、预报仓单209张合计6585张折27.657万吨 [191] - 新疆机采籽棉收购价较多在6.8-6.9元/公斤局部低价6.5-6.6元/公斤，新疆籽棉收购已进入尾声 [190] - 印度纺织企业开机率73.5%上周74%，越南开机率72%上周73.5%，巴基斯坦开机率62%上周63% [189] - 内地纺企即期现金流在-200元/吨左右，新疆纺企即期利润在200元/吨左右 [193] 生猪 - 河南生猪价格8.48元/公斤（上周9.03元/公斤），河南20KG仔猪价格16.2元/公斤（上周16.6元/公斤），全国50KG二元母猪价格1259元/头（上周1273元/头） [200] - 全国出栏平均体重126.36KG（上周125.64KG）环比上升0.57% [200] - LH2701合约收盘价9195元/吨（上周同期9510元/吨），基差-715元/吨（上周同期-480元/吨） [200] - 9月猪肉产量542万吨环比增加4.9%；9月猪肉进口6.46万吨环比上升12.83% [209] - 10月中上旬市场存在被动累库迹象，下旬企业销售情况好转进度逐步追平社会面压力略有消化 [201] - 11月预计整体出栏计划微增需求亦有相应增量，10月二次育肥入场体量有限，11月关注需求增量情况 [202] - 近期生猪期货保证金及日内额度等条件均趋严政策监管力度持续加严，市场政策底或现 [202] 花生 - 全国花生通货米均价7833元/吨较10月29日下跌103元/吨跌幅1.30%，同比下跌117元/吨跌幅1.47% [213] - 钢联调研全国总产预估较去年减少5%-6%；部分地区筛选企业开工率不足50% [213] - 花生主力合约PK2612收盘价7786元/吨（前一周收盘7886元/吨），最高价7888元/吨最低7692元/吨 [213] - 样本油厂共到货约3.29万吨上周到货约2.57万吨环比上涨28.02%，去年同期到货约2.38万吨同比上涨38.47% [231] - 国内一级花生油主流报价维持在14000-14800元/吨左右；花生粕主流报价3150-3400元/吨左右 [231] - 本周国内部分油厂花生加工理论利润208.53元/吨上周220.10元/吨较上周下滑11.57元/吨，去年同期-58.84元/吨同比上涨267.37元/吨 [231] - 样本企业综合开机率14.26%上周12.74%环比上涨1.52%，去年同期14.41%同比下滑0.15% [231] - 河南驻马店白沙价格环比上周下滑160元/吨左右落幅2.09%；辽宁308价格环比下滑140元/吨左右落幅1.75% [220] 红枣 - 25/26年度全国红枣产量410万吨（卓创口径）、新疆产量204.9万吨，较上年（513万吨/262.8万吨）明显下降；25/26期末结转库存25万吨较上年小幅抬升 [236] - 现货从4.03元/斤回落至3.2元/斤（6400元/吨）附近；当前新疆周度毛利-980元/吨已跌破成本构成下方支撑 [236] - 红枣连续合约收盘6535元/吨较上周五上涨360元/吨；1月合约6535元/吨（周环比+360元/吨）、5月合约6625元/吨（+320元/吨）、9月合约6925元/吨（+365元/吨） [236