行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为同步大市-A（维持）[1] - 首选股票及评级：海大集团买入-A、圣农发展买入-B、温氏股份买入-B、立华股份增持-A、乖宝宠物增持-A、中宠股份增持-A、神农集团增持-B、巨星农牧增持-B[3] 核心观点 - 本周猪价持续下跌，养殖亏损扩大，猪价跌至年内低位，持续关注产能去化[4] - 如果行业继续亏损和现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪价格上涨周期奠定基础，建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股[5] - 在肉鸡行业周期低位，低估值和具有成本优势的头部企业在配置上或具有良好的风险收益比和吸引力，建议关注立华股份、圣农发展[6] - 在行业整合和原料价格同比上涨的大背景下，饲料行业市场份额有望加速往头部企业集中，建议关注海大集团的机会[7] - 宠物食品国产厂商积极进行品牌升级、通过科研驱动品牌心智，同时在食品功能、工艺上实现迭代升级，高端化趋势明显，进入新的发展阶段；国际市场呈现结构性增长态势，美欧猫湿粮弹性高，狗粮略显压力，美国宠食进口需求并未缩减，我国出口已有复苏，随着海外产能陆续落地，代工业务收入和毛利率有望边际修复；建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业布局领先的中宠股份[8] 农业板块本周行情回顾 - 本周（11月2日-11月8日），沪深300指数涨跌幅为1.73%，农林牧渔板块涨跌幅为7.09%，板块排名第3[4][15] - 子行业中种子、其他农产品加工、生猪养殖、畜禽饲料、肉鸡养殖表现位居前五[4][15] - 行业涨跌幅前十公司包括：万向德农（28.26%）、秋乐种业（27.79%）、邦基科技（21.25%）、天山生物（19.46%）、金健米业（17.30%）、保龄宝（16.31%）、新赛股份（15.37%）、神农集团（14.11%）、神农种业（14.08%）、敦煌种业（13.59%）[15] - 行业涨跌幅后十公司包括：*ST景谷（-4.99%）、*ST中基（-4.99%）、国投中鲁（-1.01%）、百洋股份（-0.54%）、天马科技（-0.46%）、*ST福成（0.00%）、粤海饲料（0.16%）、深粮B（0.32%）、贤丰控股（0.42%）、京粮B（0.54%）[15] 生猪养殖 - 截至11月6日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.55/10.26/8.43元/公斤，环比上周分别-3.39%/-3.30%/-6.12%[5][24] - 平均猪肉价格为15.05元/公斤，环比上周-1.57%[5][24] - 仔猪平均批发价格16.00元/公斤，环比上周+0.76%[5][24] - 自繁自养利润为-396.73元/头，环比上周-37.31元/头；外购仔猪养殖利润为-224.44元/头，环比上周-34.34元/头[5][24] - 据Mysteel，在123家规模养殖场样本中，10月能繁母猪存栏量为456.56万头，环比下降1.47%，较9月份降幅扩大0.67个百分点[5] - 其中85家中小样本场存栏环比下调4.51%，较9月份降幅扩大2.04个百分点，除华北区波动相对有限外，其余大区均下跌明显[5] 家禽养殖 - 截至11月6日，白羽肉鸡周度价格为6.38元/公斤，环比上周+0.31%[6][37] - 肉鸡苗价格为2.03元/羽，环比上周-7.31%[6][37] - 毛鸡养殖利润为-1.13元/羽，环比上周+0.01元/羽[6][37] - 鸡蛋价格为9.4元/公斤，环比上周+4.44%[6][37] 饲料加工 - 截至10月22日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤，环比上周持平[41] - 截至11月6日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.70元/公斤，环比上周持平[41] 水产养殖 - 截至11月6日，海参价格为90元/千克，环比上周持平；对虾价格为320元/千克，环比上周持平[46] - 截至10月9日，加州鲈塘口均价为10.4元/斤，环比上周-5.45%[46] - 截至10月30日，草鱼价格为16.62元/公斤，环比上周-0.30%；鲫鱼价格为20.66元/公斤，环比上周-0.14%；鲤鱼价格为14.16元/公斤，环比上周+0.93%；鲢鱼价格为14.61元/公斤，环比上周-0.27%[7][46] - 截至10月30日，国际鱼粉现货价为3329.66美元/吨，环比上周-0.30%[7][46] 种植与粮油加工 - 截至11月6日，玉米现货价格为2261.96元/吨，环比上周+0.60%；大豆现货价格为4767.89元/吨，环比上周+6.74%；小麦现货价格为2458.39元/吨，环比上周+0.12%；豆粕现货价格为3187.11元/吨，环比上周-2.53%[7][54] - 截至11月6日，豆油价格为8897.37元/吨，环比上周-3.78%；菜油价格为10363.75元/吨，环比上周-4.87%[54][57] - 截至11月6日，金针菇价格为4.50元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为6.20元/公斤，环比上周持平[57] - 截至10月23日，白糖经销价格为5233.33元/吨，环比上周-0.25%；截至10月30日，原糖国际现货价为18.97美分/磅，环比上周-3.12%[57] - 全球玉米2026/27E期末库存280.44百万吨，库存消费比21.24%，较上期值上调3.07%；中国玉米2026/27E期末库存165.13百万吨，库存消费比50.97%[76] - 全球大豆2026/27E期末库存124.28百万吨，库存消费比28.11%；中国大豆2026/27E期末库存44.26百万吨，库存消费比32.54%[77] - 全球小麦2026/27E期末库存276.04百万吨，库存消费比33.34%；中国小麦2026/27E期末库存119.2百万吨，库存消费比80.00%[79] - 全球大米2026/27E期末库存198.5百万吨，库存消费比36.84%；中国大米2026/27E期末库存106.5百万吨[80] 宠物行业动态 - 希尔思公布2026年三季报，2026年Q3净销售额为12.05亿美元，2025年Q3为11.42亿美元，同比+5.6%；2026年Q3营业利润为2.67亿美元，2025年Q3为2.55亿美元，同比+5.0%；处方粮系列依然是核心业绩引擎，犬用处方粮录得中高个位数增长，猫用处方粮实现两位数高速增长[81] - 泰国宠物食品企业i-Tail官宣完成对美国宠物零食厂商Phelps Pet Products的收购，本次交易企业价值1.6亿美元；i-Tail正式在其核心大市场美国落地自有生产基地，补齐犬零食与特种营养板块短板[81] - Phelps Pet Products是美国本土老牌宠物零食制造商，创立于1966年，深耕犬用肉干、风干零食数十年，工厂分布在美国两个州，主打清洁标签、高蛋白风干粮与肉干类犬零食[82] - 上海申隆·宠物冒险岛正式营业，成为目前上海最大规模宠物乐园，园区依托约300亩生态森林、草坪、林间小路和水岸空间，设置九座岛屿[84] - 中宠股份迎来韩国农林畜产食品部下属农林畜产检疫本部官方审核，审核围绕生物安全防疫、生产卫生条件、原料溯源管理、HACCP体系运行、仓储物流、标签合规、记录追溯等维度展开[84] 农业上市公司公告 - 立华股份2026年10月销售肉鸡5,455.62万只，销售收入15.68亿元，毛鸡销售均价12.70元/公斤，环比变动分别为-3.32%、-8.73%、-7.64%，同比变动分别为3.67%、7.32%、0.95%；销售肉猪20.09万头，销售收入2.74亿元，肉猪销售均价10.34元/公斤，环比变动分别为-1.13%、0.00%、-5.91%，同比变动分别为4.36%、-2.49%、-13.69%[84] - 温氏股份9月份肉猪上市率93%，料肉比2.53，PSY达27.8头；剔除肉猪跌价冲回影响，9月份肉猪养殖综合成本5.8元/斤，第三季度6.0元/斤；9月份肉鸡上市率达95.2%，料肉比2.86，9月份和第三季度毛鸡出栏完全成本约5.9元/斤[84] - 巨星农牧2026年9月种群PSY提升至31头以上，标准商品肥猪料肉比降至2.43，商品肥猪完全成本降至5.96元/斤，断奶仔猪成本控制在250元/头以内；2026年四季度经营目标为确保商品肥猪完全成本维持在6.0元/斤以内[87] - 路斯股份拟以自有资金回购A股股份，回购价格上限为16.00元/股，拟回购数量为60万至100万股，占总股本0.58%–0.97%[87] - 中宠股份截至2026年10月31日累计回购股份2,197,400股，占总股本0.68%，成交价区间24.70–29.27元/股，累计支付金额57,058,116.00元；截至2026年11月3日回购股份总数增至2,426,100股，占总股本0.75%，累计支付金额达63,373,736.00元[87] - 隆平高科2025年10月1日-2026年9月30日总营业收入81.07亿元，同比下滑4.91%；种子销售总量2.89亿公斤，同比下降5.15%；玉米种子收入47.71亿元，同比下滑5.84%，销量下降13.68%；水稻种子收入微增1.20%，销量增长3.94%[87]