报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [5][11] 报告核心观点 - 基本面偏多：社会库存仍处去库状态，产量环比增幅有限，现货跌幅相对温和 [11][12] - 矿端项目环评推进强化供应增量预期，需求端材料及电芯订单下滑、补库意愿低，供需边际转弱驱动价格重回下行通道 [12] - 碳酸锂2701合约在90040-95680区间震荡 [9] - 成本端外购锂辉石精矿成本95539元/吨，日环比增长0.01%，生产所得为-3365元/吨，有所亏损；外购锂云母成本87477元/吨，日环比持平，生产所得为1923元/吨，有所盈利；盐湖端季度现金生产成本33900元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足 [11] - 基差方面，11月06日电池级碳酸锂现货价93600元/吨，01合约基差740元/吨，现货升水期货，评价中性 [11] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，评价偏空；主力持仓净多但多减，评价偏多 [11] 供给端 - 上周碳酸锂产量28200吨，环比增长1.36%，高于历史同期平均水平 [8] - 2026年10月碳酸锂产量119350实物吨，预测下月产量121370实物吨，环比增加1.69% [9] - 2026年10月碳酸锂进口量30700实物吨，预测下月进口量33500实物吨，环比增加9.12% [9] - 月度总产量按来源分：锂精矿68700吨（环比增8.96%）、锂云母14050吨（环比减7.57%）、盐湖25290吨（环比增1.40%）、回收11310吨（环比减7.67%）[16] - 月度锂精矿进口量688784吨，环比增25.06%；澳大利亚进口量446175吨，环比增36.69% [16] - 月度碳酸锂进口量28826.31吨，环比减5.15%；智利进口量18520.68吨，环比减7.17% [16] - 周度开工率79.84%，环比增2.03个百分点 [16] - 6%精矿CIF价格日度环比持平，低于历史同期平均水平 [9] - 氢氧化锂月度总产量31150吨，环比减7.70%；冶炼端27700吨（环比减6.73%），苛化端3450吨（环比减14.81%）[16] - 氢氧化锂周度开工率40%，环比减1个百分点 [16] 需求端 - 上周磷酸铁锂样本企业库存138990吨，环比增加1.08% [8] - 上周三元材料样本企业库存19997吨，环比增加1.13% [8] - 预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [9] - 磷酸铁锂月度产量626600吨，环比增2.20%；月度开工率69%，环比减4个百分点 [16] - 磷酸铁月度产量491200吨，环比增2.44%；月度开工率81%，环比减3个百分点 [16] - 磷酸铁锂月度出口15977982千克，环比增57.39% [16] - 三元前驱体月度产量88760吨，环比减0.33%；622系产量25550吨，环比增5.19% [16] - 三元材料月度产量79050吨，环比减2.77%；523系产量16150吨，环比减8.45%，622系产量22500吨，环比减0.79%，811系产量1900吨，环比减4.04% [16] - 月度动力电池总装车量87200GWh，环比增10.38%；磷酸铁锂装车量74500GWh，环比增10.21%；三元电池装车量12300GWh，环比增11.82% [16] - 新能源车产量1814000辆，环比增9.74%；销量182.3万辆，环比增10.96%；出口57.1万辆，环比增8.56%；渗透率61.67%，环比增1.09个百分点 [16] - 乘联会混动零售批发比0.55，环比减6.32%；纯电零售批发比0.68，环比增0.74% [16] - 经销商库存预警指数62.2，环比减1.58%；经销商库存指数1.68，环比增6.33% [16] 库存与供需平衡 - 冶炼厂库存7360吨，环比减少3.08%，低于历史同期平均水平 [11] - 下游库存28620吨，环比减少1.13%，低于历史同期平均水平 [11] - 其他库存14330吨，环比减少1.83%，低于历史同期平均水平 [11] - 总体库存50310吨，环比减少1.62%，低于历史同期平均水平 [11] - 碳酸锂月度供需平衡10月为-29999吨，11月预测为-26560吨 [33] - 碳酸锂月度需求10月-179499吨，11月预测-181002吨；出口10月-550吨，11月预测-428吨 [33] - 氢氧化锂月度供需平衡10月为1110吨 [38] - 三元前驱体月度供需平衡10月为2436吨，11月预测为-3021吨 [61] - 锂矿石月度供需平衡10月为-240吨 [25] 价格与基差 - 电池级碳酸锂现货价93600元/吨，较前值涨1900元/吨，涨幅2.07% [14] - 工业级碳酸锂90300元/吨，涨1900元/吨，涨幅2.15% [14] - 微粉氢氧化锂88750元/吨，涨1750元/吨，涨幅2.01%；粗颗粒氢氧化锂85500元/吨，涨500元/吨，涨幅0.59% [14] - 电-工碳酸锂价差3300元/吨，持平；电碳-氢氧化锂价差8100元/吨，涨1400元/吨，涨幅20.90% [14] - 期货01合约收盘价92860元/吨，涨1280元/吨，涨幅1.40%；02合约91860元/吨，涨1020元/吨，涨幅1.12%；09合约92700元/吨，涨1860元/吨，涨幅2.05%；10合约92100元/吨，跌2600元/吨，跌幅2.75% [14] - 01合约基差740元/吨，较前值120元/吨涨620元/吨，涨幅516.67% [14] - 注册仓单21720手，较前值21041手增679手，增幅3.23% [14] - 锂辉石（6%）CIF价格1240美元/吨，持平 [14] - 锂云母精矿（2%-2.5%）2235元/吨，持平 [14] - 磷酸铁锂动力型42465元/吨，涨460元/吨，涨幅1.10%；高端动力型43680元/吨，涨460元/吨，涨幅1.06%；低端储能型41230元/吨，涨460元/吨，涨幅1.13% [14] - 523方形50-60三元电芯0.545元/Wh，跌0.01元/Wh，跌幅1.80%；6系方形114三元电芯0.55元/Wh，跌0.01元/Wh，跌幅1.79%；8系方形158三元电芯0.65元/Wh，跌0.008元/Wh，跌幅1.22%；磷酸铁锂280储能型0.362元/Wh，跌0.0015元/Wh，跌幅0.41%；磷酸铁锂314储能型0.3585元/Wh，跌0.0025元/Wh，跌幅0.69% [14] - 三元前驱体523多晶消费型74200元/吨、523单晶动力型72200元/吨、622多晶消费型89150元/吨、811多晶动力型75350元/吨，均持平 [14] - 三元材料523多晶消费型131300元/吨、622多晶消费型137050元/吨、811型多晶动力型157300元/吨，均持平 [14] - 无水磷酸铁16200元/吨，持平；六氟磷酸锂99.5% 96000元/吨，持平 [14] 成本利润 - 外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）生产成本95539元/吨，日环比增0.01%；生产利润-3365元/吨，较前值-5233元/吨改善1868元/吨，变化幅度-35.70% [16] - 月度锂辉石加工成本20800元/吨，环比减0.95% [16] - 外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）生产成本87477元/吨，持平；生产利润1923元/吨，较前值61元/吨增1862元/吨，变化幅度3052.46% [16] - 月度锂云母加工成本35900元/吨，环比减1.64% [16] - 回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般 [11] - 盐湖端季度现金生产成本33900元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足 [11]