行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1] 核心观点 - 11月第1周能化链开工整体改善，生产端工业开工分化，焦化、聚酯及全钢胎开工率同比降幅收窄，地炼开工率同比增幅收窄，PTA、织机及半钢胎开工率同比降幅扩大 [1] - 地产方面新房成交同比降幅扩大，二手房成交同比增幅扩大，挂牌量价环比下降，一线冰山指数环比下行，土地成交面积同比转负，成交总价同比增幅收窄，溢价率环比回升 [1] - 外需方面港口货物与集装箱吞吐量同比转负，干散货及中国出口集装箱运价上涨，上海出口集装箱运价下跌，韩国、越南出口同比保持高增 [1] - 消费方面地铁客运量同比转正，国内航班量同比降幅扩大，汽车消费仍偏弱；价格方面原油、铜价下跌 [1] 消费 - 地铁客运量同比转正，截至11月6日当周10个城市地铁客运量7DMA均值环比+3.5%（前值-1.0%），同比+1.2%（前值-2.2%）；拥堵延时指数同比-1.4%（前值-1.9%）[10] - 国内航班（不含港澳台）日均执行航班数量同比-4.8%（前值-3.7%），国际航班日均执行航班数量同比+1.2%（前值+1.0%），执飞率分别为83.6%/87.4% [10] - 电影票房日均值较前周-14.7%（前值-18.6%），同比-28.6%（前值-22.6%）[11] - 10月1—31日乘用车零售/批发分别为169.3/263.5万辆，同比分别为-25%/-10%（前值10月1—25日为-26%/-22%），零售、批发同比降幅均收窄 [11] - 轻纺城销量同比-10.9%（前值-15.5%），快递揽收量同比-1.3%（前值-5.3%），降幅均收窄 [11] - 政策端促消费扩内需政策密集发力，11月6日商务部组织"购在中国·2026精品消费月"在上海启动；六部门《关于培育多元场景 促进适老用品产品消费的若干措施》提出鼓励社区养老设施开设适老用品体验、租售网点，支持商超开辟专营区域、电商平台设立银发消费板块，推广"以租代售""租售结合"等模式 [12] 地产 - 截至11月6日30城商品房成交面积周同比-22.7%（前值10月26—29日为-18.6%），一二三线成交面积同比分别为-7.0%/-47.2%/+16.4%（前值+3.4%/-26.8%/-29.9%）；11月1—6日新房成交面积累计同比-10.4%（前值10月1—29日-16.8%），累计成交仍低于去年同期 [13] - 截至11月6日26城二手房成交面积周同比+9.1%（前值+8.1%），一二三线成交面积同比分别为+1.1%/+10.9%/+13.7%（前值-5.5%/+16.2%/+5.5%）；11月1—6日二手房成交面积累计同比+27.0%（前值10月1—30日+14.3%）[13] - 高能级城市中二手房深圳、成都同比增长、北京同比下降；新房上海、深圳同比增长、成都同比下降 [14] - 截至11月1日城市二手房出售挂牌价指数周环比-0.19%（前值+0.04%），挂牌量指数周环比-0.73%（前值-6.64%）；一二三线挂牌价环比分别为-0.16%/-0.37%/-0.19%，挂牌量环比分别为-0.83%/-0.45%/-0.59%，一线冰山指数环比下行 [14] - 截至11月1日百城土地成交面积周环比-6.8%（前值+70.8%），同比-4.9%（前值+87.8%）；供应面积同比-31.6%（前值-14.3%）；土地成交溢价率2.14%，周环比+1.61pct（前值+0.23pct），同比-1.35pct（前值-3.37pct）；成交总价周环比+24.1%（前值+16.8%），同比+20.9%（前值+71.1%）[15] - 11月4日苏州5宗宅地全部成交，成交总金额18.72亿元，其中吴中长桥地块经51轮竞价以6.71亿元成交，溢价率17.91%，其余4宗底价成交 [15] - 政策方面供需两端持续发力，供给端湖北将《关于进一步优化办理施工许可的通知》由试行调整为施行、有效期由1年调整为5年；需求端武汉明确11月20日起家庭无未结清公积金贷款的可就本市一套自住住房提取当年物业费、家庭年度合计最高6000元，首套房纯商业贷款正常还款满6个月后可每月提取一次 [16] 生产 - 铁路货运量同比+6.3%（前值+5.0%），高速公路货车通行量同比-3.2%（前值-4.7%）[21] - 11月2—5日25省动力煤终端用户日耗同比+7.9%（前值10月26—30日+3.7%），日耗较前周回升；三峡水库日均出库流量同比-16.6%（前值-16.2%）；煤价周均环比-0.9%（前值-0.04%）[17] - 截至11月5日焦化/地炼开工率同比分别为-1.67pct/+1.40pct（前值-2.52pct/+2.23pct）[21] - 截至11月6日当周PTA/聚酯开工率同比分别为-8.21pct/-13.14pct（前值-7.38pct/-13.75pct）；截至11月5日江浙织机开工率同比-20.39pct（前值-17.62pct），开工率环比下降 [21] - 截至11月6日半/全钢胎开工率同比分别为-9.37pct/-7.45pct（前值-8.63pct/-7.55pct），仍低于上年同期 [21] - 截至11月5日PVC/苯乙烯开工率同比分别为-20.90pct/-4.43pct（前值-17.18pct/-4.91pct）[20] 建筑业 - 截至10月27日样本建筑工地资金到位率56.30%（前值56.21%），周环比上升0.09个百分点 [18] - 截至11月6日水泥发运率环比-0.43pct（前值-1.81pct），同比+7.47pct（前值+4.17pct）；磨机运转率环比-0.94pct（前值-0.93pct），同比+5.30pct（前值+2.74pct），供需水平均环比回落但仍高于上年同期 [18] - 截至10月30日水泥库容比周环比-0.13pct（前值-0.11pct），同比-8.47pct（前值-5.16pct）；水泥价格周均环比+1.2%（前值+0.8%）[18] - 截至11月6日当周建筑钢材成交量同比-9.0%（前值-14.1%）；螺纹与线材产量环比+2.3%（前值+2.6%），同比-10.2%（前值-14.4%）；截至11月4日全国高炉开工率76.9%（前值77.1%），同比-0.9pct；螺纹钢库存环比-1.7%，同比-20.5%（前值-19.7%）[19] - 截至11月4日沥青开工率24.5%，周环比+0.6pct（前值+1.3pct），同比-5.2pct（前值-7.6pct），开工仍处低位；沥青期货价格周均环比-1.4%（前值+8.4%）[19] - 截至11月7日专项债发行进度90.0%（前值88.1%），去年同期91.1%，慢于去年同期1.1个百分点；政策性金融债当周发行775亿元，累计发行规模53926.3亿元（前值53151.3亿元），低于上年同期60849.4亿元 [22] 外需 - 截至11月1日当周港口货物/集装箱吞吐量环比+11.0%/-1.8%（前值-6.4%/-3.0%），同比-2.8%/-1.4%（前值+1.3%/+14.3%），基数效应有影响 [23] - 截至11月6日当周RJ/CRB指数周均环比-4.6%（前值-1.0%），同比+30.0%（前值+37.1%）；BDI周均环比+1.3%（前值+1.0%），周均同比+33.8%（前值+35.3%）[24] - CCFI与SCFI环比+2.3%/-1.46%（前值+0.3%/+0.16%），CCFI欧洲、美东、美西及东南亚航线环比分别为+1.53%/+0.99%/+1.06%/+0.65%；11月6日SCFI综合指数报3633.45点，较上周下降53.90点 [24] - 韩国10月整月出口额同比+93.7%（前值9月整月+83.7%），越南10月整月出口额同比+51.4%（前值9月整月+39.1%）[24] - 美国10月新增非农就业16.5万人（9月修正为6.0万人），失业率4.1%（前值4.2%）；10月ISM服务业PMI为54.5（前值54.9），价格指数73.0（前值74.0）；欧元区9月零售量季调环比-0.7%（8月修正为+0.4%），同比+0.4% [25] - 截至11月6日当周CDFI综合指数周均环比-0.5%（前值+2.7%），煤炭/粮食/铁矿石运价指数周均环比分别为-0.66%/-2.64%/+0.39%（前值-0.72%/-2.28%/+6.77%）[25] 价格 - 截至11月6日当周南华工业品指数周均环比-2.3%（前值+0.6%），铜/铝期货均价周环比-2.0%/-1.6%（前值-0.5%/+1.1%），铁矿石/焦炭/螺纹钢期货均价周环比+1.4%/-1.7%/-0.8%（前值-0.9%/-0.8%/-0.8%），水泥价格指数/沥青期货/玻璃期货均价周环比+1.2%/-1.4%/+2.0%（前值+0.8%/+8.4%/-0.4%）[27] - 外盘RJ/CRB指数周均环比-4.6%（前值-1.0%），LME铜/铝现货价格周均环比-2.8%/+1.2%（前值+1.0%/+1.9%）；布伦特原油期货价格周均环比-13.5%（前值+3.7%）[27] - 原油供给端市场一度预期美伊谈判缓和冲突使供应风险溢价回落，但油轮遇袭再度引发供应担忧；截至10月30日当周美国炼厂原油日均加工量1672.5万桶，较前周增加19.9万桶；美国原油库存（含战略石油储备）减少126.4万桶（前值减少199.2万桶），其中商业原油库存减少86.5万桶、战略石油储备减少39.9万桶 [28] - 焦炭方面钢厂采购谨慎、需求支撑偏弱，现货市场暂稳、提降预期升温；铁矿石方面终端用钢需求仍偏弱、高炉开工率环比小幅下降；螺纹钢方面建筑钢材成交仍偏弱、产量低位回升，库存环比下降提供一定支撑 [28] - 铜方面国内可流通现货偏紧、升水维持高位，但下游对高升水接受度有限、采购积极性受抑；截至11月5日国内主要市场电解铝社会库存46.7万吨，较11月2日减少3.4万吨 [29] - 截至11月6日当周农产品批发价格200指数周均环比-0.3%（前值-0.3%），猪肉/牛肉/白条鸡平均批发价周均环比-2.9%/+0.7%/+1.4%（前值-1.4%/+0.3%/-0.4%），鸡蛋平均批发价周均环比+1.6%（前值-1.5%），蔬菜/水果价格周均环比-1.1%/+1.4%（前值-2.2%/-1.7%）；猪肉价格下行因生猪供应仍较充裕、终端需求支撑有限，蔬菜价格回落因秋茬叶菜批量上市、产地货源充足，鸡蛋价格回升因下游需求回暖叠加饲料成本支撑 [26]