核心观点 - 10月出口同比增长35.2%，集成电路与自动数据处理设备合计拉动整体出口增长约13.6个百分点，贡献近四成，AI链保持高景气，出口规模维持高位 [2] - 对东盟等非美市场出口维持较快增长，汽车及传统消费品出口虽较9月有所放缓但多数仍保持两位数增长，出口整体韧性较强；四季度出口有望保持较快增长，明年增速或因高基数效应放缓 [2] - 中国铀业为A股唯一天然铀上市公司，是稀缺的天然铀成长型标的，全球天然铀产量分布集中度较高且第一大供给国增量有限，预计核电需求稳步增长、中国是未来核电需求增长的主力 [3] - 思瑞浦三季度营收与归母净利润双创新高，扣非归母净利润增速更快，高价值业务增长叠加费用率下降推动三季度归母净利率升至27.85%，主要下游订单可见度良好，产能释放节奏是观察2027年增长兑现的关键 [4] - 兆易创新三季度收入与扣非利润延续环比增长且扣非利润增速快于收入，存储量价齐升带动单季扣非净利润环比大幅增长 [5] 宏观进出口数据 - 出口方面，10月出口同比增长35.2% [2] - 集成电路、自动数据处理设备合计拉动整体出口增长约13.6个百分点，贡献近四成 [2] - 对东盟等非美市场出口维持较快增长 [2] - 汽车及传统消费品出口虽较9月有所放缓，但多数仍保持两位数增长，出口整体韧性较强 [2] - 展望方面，四季度出口有望保持较快增长，明年增速或因高基数效应放缓 [2] 中国铀业（001280.SZ）投资价值分析 - A股唯一天然铀上市公司，为稀缺的天然铀成长型标的 [3] - 全球天然铀产量分布集中度较高，第一大供给国增量有限 [3] - 预计核电需求稳步增长，中国是未来核电需求增长的主力 [3] - 预计公司2026-2028年营业收入分别为231亿元、269亿元、298亿元 [3] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.6亿元、32.6亿元、38.6亿元 [3] - 当前股价对应PE分别为51X、37X、31X [3] - 公司是国内铀资源唯一核心整合主体，承担国家战略资源保供任务，首次覆盖给予"增持"评级 [3] 思瑞浦（688536.SH）动态跟踪 - 三季度营收、归母净利润双创新高，扣非归母净利润增速更快 [4] - 高价值业务增长叠加费用率下降，推动三季度归母净利率升至27.85% [4] - 主要下游订单可见度良好，产能释放节奏是观察2027年增长兑现的关键 [4] 兆易创新（603986.SH）动态跟踪 - 三季度实现营收87.32亿元，同比增长225.65%、环比增长18.35% [5] - 扣非归母净利润45.51亿元，同比增长814.39%、环比增长31.04% [5] - 扣非净利率升至52.12%，环比提升5.05个百分点 [5] - 三季度收入与扣非利润延续环比增长，扣非利润增速快于收入，存储量价齐升 [5]