行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 碳酸锂偏空震荡，中期供需宽松格局尚未明显改变，预计短期盘面持续上涨动力有限，上下空间均收窄，价格预计区间震荡 [2] - 供应端澳洲主要矿山三季度供给增量，Greenbushes、Wodgina产量环比分别增长约12%和8.5%，Pilgangoora旗下Ngungaju完成复产爬坡，Bald Hill及Finniss逐步恢复生产，叠加江西锂云母矿山复产预期，后续矿端供应增长预期较强 [2] - 需求端动力电池年末排产趋弱，10月乘用车销量165万辆，同比下降27.3% [2] - 消息面上津巴布韦维持2027年1月仅出口硫酸锂的期限，矿端或产生扰动 [2] - 策略上碳酸锂价格区间震荡，未来持续关注供给变动、下游备货节奏以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主 [3] 市场行情 - 2026-11-10碳酸锂主力合约2701开于88520元/吨，收于87100元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-2.96% [1] - 当日成交量为267255手，持仓量为401689手，前一交易日持仓量400442手 [1] - 根据SMM现货报价，目前基差为2930元/吨（电碳均价-期货） [1] - 当日碳酸锂仓单23810手，较上个交易日变化50手 [1] 现货价格 - 电池级碳酸锂报价89300-93200元/吨，较前一交易日变化-1250元/吨 [1] - 工业级碳酸锂报价86000-89900元/吨，较前一交易日变化-1250元/吨 [1] - 6%锂精矿价格1195美元/吨，较前一日变化-43美元/吨 [1] 供应情况 - 碳酸锂周度总产量28200吨，环比+379吨 [1] - 辉石产碳酸锂17042吨，环比+538吨 [1] - 云母产碳酸锂3209吨，环比-89吨 [1] - 盐湖产碳酸锂5554吨，环比-110吨 [1] - 回收产碳酸锂2395吨，环比+40吨 [1] 库存情况 - SMM现货库存为50310吨，环比-831吨；其中冶炼厂库存7360吨，环比-234吨；下游库存28620吨，环比-329吨；其他库存14330吨，环比-268吨 [2] - 大样本库存56149吨，环比-1431吨 [2] - 更新口径后碳酸锂上游库存35702吨，环比-809吨；正极厂库存35186吨，环比-553吨；贸易库存36760吨，环比-1342吨；电芯厂及其他库存17743吨，环比-290吨；总库存125391吨，环比-2994吨 [3] - Mysteel数据：锂盐厂库存19900吨，环比-350吨；贸易商库存34750吨，环比+690吨；材料厂及其终端库存40900吨，环比-950吨；总库存95550吨，环比-610吨 [2] - HT Metals数据：国内碳酸锂社会库存指数为82820，周度环比-3352 [2] 下游消费 - 磷酸铁锂周度产量141005吨，上周为140870吨 [2] - 三元材料周度产量18042吨，上周为17940吨 [2]