行业投资评级 - 报告未提供纯碱行业的明确投资评级 [2] 核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] - 纯碱供给高位下滑，但终端需求下滑，库存仍处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] - 利多因素方面报告未列出具体内容 [3] - 利空因素为重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱 [3] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价现值954元/吨，前值972元/吨，涨跌幅-1.85% [6] - 重质纯碱沙河低端价现值945元/吨，前值965元/吨，涨跌幅-2.07% [6] - 主力基差现值-9元/吨，前值-7元/吨，涨跌幅28.57% [6] - 河北沙河重质纯碱现货价945元/吨，SA2701收盘价为954元/吨，基差为-9元，期货升水现货，偏空 [2] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场主流价945元/吨，较前一日下跌20元/吨 [12] 纯碱生产利润 - 当周重质纯碱华北氨碱法利润-248元/吨 [15] - 华东联产法利润-177.5元/吨 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率75.33% [18] - 纯碱周度产量70.62万吨，其中重质纯碱36.23万吨，产量高位下滑明显 [21] - 生产端检修集中，联产法降负明显 [5] 纯碱需求 - 纯碱周度产销率为93.44% [24] - 全国浮法玻璃日熔量14.03万吨，开工率66.06% [27] - 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳 [5] - 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱 [3] - 下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑 [2] 纯碱库存 - 全国纯碱厂内库存141.28万吨，较前一周上涨3.39%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2][32] 盘面与持仓 - 价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 主要逻辑 - 纯碱供给高位下滑，但终端需求下滑，库存仍处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] - 近期检修企业即将恢复，预期供应呈现增加趋势 [2]