核心观点 - 报告为晨会纪要，涵盖宏观经济、产业综合、消费三大板块，核心关注中国10月外贸数据超预期、美国CPI超预期强化加息预期、AI领域IPO与算力需求旺盛、医美产业链上下游业绩分化四条主线 [2][6][9][12] 宏观经济组：中国10月外贸数据 - 以美元计，中国10月出口同比增速35.2%，高于Wind预期33.3%，前值9月为36.3%；进口增速41.6%，高于Wind预期30.4%，前值31%；10月贸易顺差1.05万亿美元，Wind预期1.20万亿美元，前值1.34万亿美元 [2] - 1-10月累计出口同比增速22.7%，前值1-9月21.3%；进口增速29%，前值27.5%；累计贸易顺差1.04万亿美元，比去年同期9583亿美元高238亿美元，同比增长8.8%，前值9381亿美元 [2] - 1-10月累计出口增速按国家分类：对东盟增速30.5%，较1-9月回升1.8个百分点；对欧盟增速17.2%，回升0.8个百分点；对美国增速12.1%，回升2.3个百分点，对美出口增速持续回升6个月；对韩国增速43.9%，回升4.8个百分点；对日本增速9.5%，回升0.5个百分点 [3] - 1-10月高科技产品出口增速47.9%，较1-9月回升2.3个百分点，仍高于平均增速且今年以来增速逐月提高至很高水平，体现中国出口结构向产业链高端进化；机电产品出口增速30.7%，较1-9月回升1.7个百分点 [3] - 1-10月集成电路出口金额同比111.1%，较1-9月回升3个百分点；自动数据处理设备（包括零部件）同比60.6%，回升6个百分点；汽车（包括底盘）同比52.2%，回落2.1个百分点；家电出口金额同比10.4%，回升1个百分点；手机出口增速13.6%，回落0.1个百分点 [4] - 进口方面，1-10月进口铁矿砂10.61亿吨，同比增长3.1%，较1-9月回落1个百分点；原油4亿吨，同比增长-15.1%，较1-9月回升0.2个百分点 [4] 宏观经济组：美国10月CPI数据 - 美国2026年10月季调后CPI环比0.4%，高于预期0.3%，前值0.6%；核心CPI环比0.3%，高于预期0.2%，前值0.3% [6] - 美联储理事沃勒释放强硬信号，警告若10月CPI数据与过去两个月相似即核心CPI月率维持在0.3%左右甚至更高，美联储可能需要采取更强硬政策行动，应考虑在12月议息会议上加息50个基点 [6] - 上周五美国非农就业新增16.5万人、失业率回落至4.1%的强劲数据已为美联储鹰派打开大门，市场已完全计入美联储将在12月加息25个基点的预期 [6] - 沃勒发言后黄金、白银、纳指期货双双跳水：现货黄金价格跌超1.5%，现货白银价格下跌约2%，纳指期货由涨转跌跌幅超0.3%；CPI数据公布后跌幅进一步加快，隔夜黄金跌幅达2.61%、白银达3.52%；隔夜美股纳指跌0.74%、道指跌0.30%、标普500跌0.38%；美元重新回到102上方收于102.2463 [7] 产业综合组：Anthropic IPO - Anthropic于11月10日正式启动首次公开募股（IPO）路演，计划发行8.25亿股A类普通股，发行价区间为每股70至78美元，按发行价上限计算基础发行规模可融资最高约643.5亿美元 [9] - 其中Anthropic自身发行约8.014亿股，部分现有股东出售约2365万股；承销商另拥有30天额外购买最多1.2375亿股的选择权 [9] - Anthropic寻求通过IPO和私募配售筹集最多904亿美元，对应估值约1.4万亿美元；由于投资者需求异常强劲，承销商和公司可能会调高此前披露的1.4万亿美元初始估值目标至1.5万亿美元，总体看美国投资者对AI的投入依然乐观 [9] 产业综合组：CoreWeave财报 - 美股AI新云巨头CoreWeave公布第三财季财报，当季实现营业收入36.6亿美元，同比增长168%，好于35.6亿美元的市场预期 [10] - 公司上调2026年业绩预期，预计全年营收130亿–133亿美元；当前在手待确认营收订单规模达1325亿美元，6月时为1040亿美元 [10] - 公司CEO在业绩电话会上表示，2027年所需资金大部分将依靠客户预付款以及硬件合作方的融资支持，同时仅会进行"少量"新增融资，今年公司70%的交易已收到预付款，部分客户甚至提前支付了高达合同总额100%的款项，总体看美国数据中心的算力需求依然旺盛 [10] 消费组：医美产业链 - 2026Q3医美产业链上下游业绩持续分化，上游产品厂商受产品竞争加剧、价格调整及费用投入影响业绩仍然承压：爱美客Q3收入、归母净利润分别同比下降6.6%、34.9%；锦波生物分别下降32.7%、58.9%，核心胶原蛋白植入剂价格及收入下降，同时受到生产车间转固后折旧摊销增加影响 [12] - 下游机构表现相对较好，朗姿股份Q3实现收入15.01亿元，同比增长2.5%，扣非归母净利润0.77亿元，同比增长113.7%，受益于医美业务投入产出优化、采购成本改善及精细化运营，各事业部净利率均有所提升 [12] - 随着上游产品供给持续扩容，下游头部机构采购议价能力有望进一步增强，叠加渠道优化和运营效率提升，机构盈利改善趋势有望延续；当前医美行业仍处于产业链竞争格局调整阶段，上游产品端尚未明显企稳，下游合规连锁机构则率先体现经营改善，行业景气呈现结构性分化 [12]