进出口总量与贸易差额 - 10月出口同比增35.2%，高于彭博一致预期33.5%，前值增36.3%；进口同比增41.6%，远超彭博一致预期32%，前值增31%；贸易顺差1052.8亿美元，前值1335.3亿美元[1] - 1-10月美元计价贸易差额累计约1万亿美元，同比8.8%，较2025年全年同比18.9%明显降速；人民币计价贸易差额7.2万亿元，同比4.2%，2025全年为19.6%[14] - 出口数量增速高于进口，贸易顺差实际增长好于名义：定基外推法下2026年1-9月实际贸易顺差同比10.1%，好于2025年全年的6.8%和同期名义同比7.8%；上年同期加权法下为19.5%[15] 贸易差额结构拆解 - 1-9月农产品贸易差额-906亿美元、原油-2180亿美元、黄金及其制品-1582亿美元，合计-4668亿美元，绝对规模约为总体贸易顺差的49.8%，逆差几乎抵消一半顺差[19] - 今年1-9月贸易差额同比增量较去年同期少增约1083亿美元，其中黄金及其制品贸易差额同比增量较去年同期减少约1079亿美元，是顺差增幅收窄的主因[19] - 黄金及其制品1-9月进口额1895亿美元，同比增量高达1094亿美元，出口额仅313亿美元；进口数量累计同比68.7%，进口均价累计同比40.2%[25] - 原油1-10月进口金额累计同比4.5%，进口均价累计同比23.4%，进口数量累计同比-15.2%；AI链以集成电路为参考，1-10月进口数量累计同比6.5%，出口数量累计同比3.2%[25][6] 出口分项 - 10月出口环比-7.8%，略低于去年10月的-7.1%，为过去十年同期最低；两年复合增速降至15.5%，较9月21.4%大幅回落，但与6-8月平均15%接近[9] - 机电产品受AI链和工业生产周期驱动，对10月出口拉动升至28.8个点，比9月高1.2个点；劳密消费品拉动2个百分点，较9月减少0.6个百分点[9] - 对韩国、中国台湾地区和香港地区出口合计拉动10月9.6个点，较9月增长0.1个点；对非洲出口同比19.3%，较9月抬升3个点，1-10月累计同比24%[57] 进口分项与明年展望 - 10月进口环比-2.1%，为过去十年同期次高；AI链条合计拉动10月进口21.8个点，与9月基本持平；原油进口增速大幅反弹至43.4%，9月仅5.1%；包含黄金的其他商品进口增速回升至52.1%，9月仅28.2%[10] - 明年出口增速或自高位回落至常规景气区间，全球货币紧缩滞后效应及AI链放缓或通过产业链传导带动相关进口降速，部分对冲出口放缓对贸易差额的影响[7] - 黄金价格拉动或趋弱：以今年伦敦现货金价均值4485.57美元/盎司为参照，即使明年均价升至今年1月29日高点5377美元/盎司，涨幅仅19.9%，低于今年以来30.2%的涨幅[8] - 原油价格同比延续高增门槛较高：今年布伦特原油均价91美元/桶，同比涨33.6%，若明年维持同等涨幅，全年油价中枢需升至约122美元/桶；10月进口量较3月水平4998万吨还低约16%，存在修复空间[8][42]