行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 油脂板块整体延续近端宽松格局，但马棕榈月度报告库存虽创同期历史高位却不及预期，呈现利空不及预期，盘面反弹；美农月度报告同样利空不及预期，豆油延续反弹，阶段性利空出尽后进入震荡磨底阶段 [2] - 棕榈油行情由远期天气主导，市场交易厄尔尼诺远期减产预期，叠加USDA报告下调美豆期末库存，油脂板块情绪回暖，但短期产地供给宽松的现实并未改变，强预期与弱现实再次博弈，盘面预期震荡偏弱运行 [1] - 菜油反弹较多，油菜籽作物长势良好，供应量稳定，随着大草原天气好转、收获加快，产量预计维持丰产，中东国际紧张局势并未完全解除，暂且震荡偏弱运行 [2] - 菜粕略有反弹，豆粕替代仍然存在，利空菜粕需求，菜籽和菜粕进口量较大，库存增加，暂且震荡偏弱运行 [2] - 大豆收割基本结束，市场流通量逐渐增加，价格逐渐承压，销区倒挂导致需求较差，价格经过一轮回落后在60日线附近支撑明显，短期遇到支撑反弹后震荡反复为主 [4] - 玉米基层惜售情绪导致市场短期压力兑现落空，市场流通减少，但随着价格反弹出货量开始增加，供应压力随之而来，盘面再次下跌更多是兑现后置压力，短期保持偏弱运行 [4] - 鸡蛋近月合约连续下跌后利空基本兑现，基于四季度鸡蛋供应压力有限，一个月后双节备货即将开始，01合约存在定价过低，低估值情况下有望延续反弹 [5] - 生猪大集团集中出货，十月份出栏量明显高于去年同期，十一月份出栏预估仍高出同期，短期供应端承压，需求明显偏弱，尽管可繁殖母猪出现超预期下降，但近月供应压力仍然较大，尚未看到供需反转，连续下跌后未来一周或存在温和反弹可能 [5] - 棉花美国农业部报告下调期末库存，有温和利多作用，短期市场处于需求较淡而供应端压力低于往年的格局，短期供需暂无明显驱动，宽幅震荡为主 [6] - 白糖国内旧作库存以及新一季增产给予价格一定压力，尽管国外存在一定减产，但减产效应影响的供应缺口更多在明年显现，短期市场受到原油回落影响，偏弱运行 [6] 棕榈油 - 棕榈油期货主力合约日内震荡，收于8854元/吨，较前一交易日结算价涨222元/吨，涨幅2.57% [1] - 成交量499111手，持仓量517194手，日增仓4403手 [1] - 支撑8600附近，压力8950附近 [1] - 今日棕榈油大涨，外盘马棕强势带动油脂板块共振上行，市场交易厄尔尼诺远期减产预期，叠加USDA报告下调美豆期末库存，油脂板块情绪回暖 [1] 豆油 - 截至11月11日收盘，豆油主力01合约延续反弹 [1] - 上方压力位关注8840附近，下方支撑位关注8680附近 [1] - 盘中最低8653，最高8793，当日成交量208682手，持仓量减少13573手，涨幅1.15% [1] - 美农月度报告呈现利空不及预期，豆油延续反弹，阶段性利空出尽，反弹后进入震荡磨底阶段 [2] 菜油 - 截至11月11日收盘，01菜油收至9935，开盘9741，最高9950，最低9730 [2] - 持仓量26.9万手，减仓0.51万手 [2] - 支撑9750附近，压力10100附近 [2] - 今日菜油反弹较多，原油强势下跌，油菜籽作物长势良好，供应量稳定，随着大草原天气好转、收获加快，产量预计维持丰产 [2] 菜粕 - 截至11月11日收盘，01菜粕收至2258，开盘2241，最高2298，最低2227 [2] - 持仓量56.89万手，减仓4.81万手 [2] - 支撑2170附近，压力2300附近 [2] - 今日菜粕略有反弹，豆粕替代仍然存在，利空菜粕需求，菜籽和菜粕进口量较大，库存增加，需密切关注后续进口菜籽到港情况及下游饲料需求变化 [2] 大豆 - 截至11月11日收盘，大豆主力01合约小幅反弹 [3] - 上方压力位关注5280附近，下方支撑位关注5160附近 [3] - 盘中最低5158，最高5254，当日成交量231685手，持仓量减少12803手，涨幅0.61% [3] - 大豆收割基本结束，市场流通量逐渐增加，价格逐渐承压，销区倒挂导致需求较差，价格经过一轮回落后在60日线附近支撑明显，短期遇到支撑反弹后震荡反复为主 [4] 玉米 - 截至11月11日收盘，玉米主力01合约偏弱运行 [4] - 上方压力位关注2215附近，下方支撑位关注2180附近 [4] - 盘中最低2188，最高2199，当日成交量739615手，持仓量增加28247手，跌幅0.95% [4] - 基层惜售情绪导致市场短期压力兑现落空，市场流通减少，但随着价格反弹出货量开始增加，供应压力随之而来，盘面再次下跌更多是兑现后置压力，短期保持偏弱运行 [4] 鸡蛋 - 截至11月11日收盘，鸡蛋主力01合约反弹 [4] - 上方压力位关注3280附近，下方支撑位关注3120附近 [4] - 盘中最低3124，最高3222，当日成交量216393手，持仓量增加2607手，涨幅2.2% [4] - 近月合约连续下跌后利空基本兑现，基于四季度鸡蛋供应压力有限，一个月后双节备货即将开始，01合约存在定价过低，低估值情况下有望延续反弹 [5] 生猪 - 截至11月11日收盘，生猪主力01合约反弹 [5] - 上方压力位关注10000附近，下方支撑位关注9500附近 [5] - 盘中最低9370，最高9750，当日成交量195449手，持仓量减少10748手，上涨2.42% [5] - 大集团集中出货，十月份出栏量明显高于去年同期，十一月份出栏预估仍高出同期，短期供应端承压，需求明显偏弱，尽管可繁殖母猪出现超预期下降，但近月供应压力仍然较大，尚未看到供需反转，连续下跌后未来一周或存在温和反弹可能 [5] 棉花 - 截至11月11日收盘，棉花主力合约震荡反弹 [5] - 上方压力位关注15600附近，下方支撑位关注15300附近 [5] - 棉花2701合约盘中最低15250，最高15510，当日成交量351679手，持仓减少5536手，涨幅0.36% [5] - 美国农业部报告下调期末库存，有温和利多作用，短期市场处于需求较淡而供应端压力低于往年的格局，短期供需暂无明显驱动，宽幅震荡为主 [6] 白糖 - 截至11月11日收盘，白糖主力合约震荡偏弱 [6] - 上方压力位关注5280点附近，下方支撑位关注5150附近 [6] - 白糖2701合约盘中最低5154，最高5194，当日成交量430145手，持仓量增加20788手，跌幅0.04% [6] - 国内旧作库存以及新一季增产给予价格一定压力，尽管国外存在一定减产，但减产效应影响的供应缺口更多在明年显现，短期市场受到原油回落影响，偏弱运行 [6]