报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 报告核心观点 - 菜粕菜油整体判断为震荡偏弱运行 [1][2] - 菜粕方面，今日略有反弹但豆粕替代仍然存在，利空菜粕需求，菜籽和菜粕进口量较大，库存增加，行情承压上涨乏力 [1] - 菜油方面，今日反弹较多，原油强势下跌，油菜籽作物长势良好，供应量稳定，随着大草原天气好转、收获加快，产量预计维持丰产，暂且震荡偏弱运行 [3][4] 菜粕行情分析 - 截至11月11日收盘，01菜粕收至2258，开盘2241，最高2298，最低2227，持仓量56.89万手，减仓4.81万手，支撑2170附近，压力2300附近 [1] - 今日加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，主要反映油菜籽需求强劲，菜粕现货价格跟盘小幅上涨，成交有限 [1] - 四季度进口菜籽集中到港，沿海油厂菜籽压榨量显著攀升，前期因低库存导致的抗跌逻辑瓦解，后面需求不佳，行情承压，上涨乏力 [1] - 需密切关注后续进口菜籽到港情况及下游饲料需求变化 [1] 菜油行情分析 - 截至11月11日收盘，01菜油收至9935，开盘9741，最高9950，最低9730，持仓量为26.9万手，减仓0.51万手，支撑9750附近，压力10100附近 [2] - 粮农组织植物油价格指数10月平均为199.2点，较9月微幅上涨0.6点（0.3%），指数微涨主要受大豆油和葵花籽油报价走高推动，抵消并超过了菜籽油价格下跌的影响，棕榈油价格则基本持平 [2] - 世界大豆油报价升至2022年末以来的最高水平，受生物燃料部门持续强劲需求以及南美季节性供应减少的支撑 [2] - 葵花籽油报价从多月低点反弹，因黑海地区物流持续受阻，出口供应持续紧张 [2] - 10月国际棕榈油价格仅小幅波动，但仍远高于上年同期水平，主要源于全球进口需求坚挺、棕榈油相对其他植物油价格竞争力提升以及东南亚主产国2026/27年度产量预期下降等因素 [2] - 全球菜籽油价格下跌，原因是季节性供应增加以及生物柴油原料需求低于预期，尤其是在欧盟 [2]