行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [2] 核心观点 - PG盘面跟随原油连续下跌后出现企稳迹象，核心在于市场近期主要交易中东局势缓和、霍尔木兹海峡重新开放的预期，但现实距离预期存在一定距离 [1] - 美伊谈判尚无实质性进展，中东LPG供应维持低位，海外货源依然偏紧，高运费支撑到岸成本，市场支撑主要来自供应端 [1] - 需求端随着部分装置停车，国内PDH开工率明显下滑，从70%以上降至62.6%的水平，叠加碳四下游表现疲软，化工终端需求呈现边际转弱迹象，构成市场反弹的潜在阻力 [1] - 策略上单边判断为震荡偏弱，关注中东局势走向 [2] 现货市场价格 - 山东市场民用液化气价格6850-6900元/吨 [1] - 华北市场民用液化气价格6650-6750元/吨 [1] - 华东市场民用液化气价格7200-7400元/吨 [1] - 沿江市场民用液化气价格7700-7930元/吨 [1] - 西北市场民用液化气价格6800-7050元/吨 [1] - 华南市场民用液化气价格8150-8200元/吨 [1] 进口成本情况 - 2026年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷1100美元/吨，上涨52美元/吨；丁烷1240美元/吨，上涨52美元/吨 [1] - 华东冷冻货折合人民币价格丙烷8134元/吨，上涨385元/吨；丁烷9169元/吨，上涨384元/吨 [1] - 2026年11月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷1110美元/吨，上涨52美元/吨；丁烷1240美元/吨，上涨52美元/吨 [1] - 华南冷冻货折合人民币价格丙烷8208元/吨，上涨385元/吨；丁烷9169元/吨，上涨384元/吨 [1] - 进口成本维持高位区间 [1] 供需基本面 - 供应端：中东LPG供应维持低位，海外货源偏紧，高运费支撑到岸成本 [1] - 需求端：国内PDH开工率从70%以上降至62.6%，出现明显下滑 [1] - 碳四下游表现疲软，化工终端需求边际转弱 [1] 期货市场数据跟踪 - 报告跟踪PG期货主力合约收盘价、PG期货指数收盘价、PG期货近月合约收盘价及近月月差等数据 [3] - 报告跟踪PG期货主力合约成交持仓量及总成交持仓量等数据 [3] - 报告跟踪山东、华东、华南、华北、东北、沿江、西北各区域民用液化气现货价格 [3] - 报告跟踪山东、华东、华北、东北、沿江、西北各区域醚后碳四现货价格 [3]