行业现金流现状 - 房地产行业进入深度调整期，面临销售回款萎缩、融资渠道收窄、债务压力攀升等多重困境，现金流管理面临前所未有的挑战 [3] - 2024年50家样本房企销售商品、提供劳务收到的现金总额为25599亿元，较2021年大幅缩水55%，三年复合增长率跌至-23.4% [5] - 2024年全国商品房销售面积同比下降12.9%，销售额同比下滑17.1%，延续了自2022年以来的持续下行趋势 [6] - 2024年50家样本房企已竣工存货占比攀升至25%，较年初大幅增长4.5个百分点，创下近年以来的新高 [6] 不同类型房企表现 - 2024年民企销售商品、提供劳务收到的现金总额为4909亿元，较2021年大幅下降80%，三年复合增速低至-42% [7] - 混合所有制房企2024年销售商品、提供劳务收到的现金总额为5849亿元，较2021年大幅下降56%，三年复合增速低至-24% [7][10] - 2024年央企销售商品、提供劳务收到的现金总额为10743亿元，持续处于高位，三年复合增速仅-6.2% [10] - 国企销售商品、提供劳务收到的现金三年复合增速为-8.8%，显著优于民企和混合所有制房企 [10] 投资活动现金流 - 2024年典型房企的投资活动现金流入为3113亿元，相比2021年下降了60% [14] - 2024年投资活动现金流出为3556亿元，相比2021年下降了74% [14] - 2024年投资活动净流出443亿元，较2021年净流出5960亿元大幅收缩 [15] - 2024年50家典型房企中有54%的房企投资活动现金流为净流出，剩下46%的房企为净流入 [15] 融资性现金流 - 2022年融资性现金流流入从2021年的约37796亿元大幅减少35.5%至24387亿元 [18] - 2024年融资性现金流净流出3434亿元，虽然净流出规模同比收缩，但房企资金压力仍然较大 [18] - 2022年首次实现运营资金盈余1647亿元，此后长期保持运营资金盈余 [23] 房企现金持有情况 - 2024年底50家重点房企的现金持有量为13122亿元，较期初减少了9.9% [27] - 2024年底50家重点房企的调整后非受限现金为9653亿元，较期初减少8% [28] - 调整后非受限现金短债比的加权平均值相较于期初继续下降了0.07至0.45 [28] 政策环境 - 2025年政府工作报告首次将"稳住楼市股市"写入总体要求，重申"持续用力推动房地产市场止跌回稳" [32] - 2025年5月房地产"白名单"贷款审批通过金额攀升至6.7万亿元 [33] - 住建部表示要持续推进城市更新，坚决稳住楼市，继续打好"保交房"攻坚战 [33]