上市公司1元甩卖子公司股权现象分析 - 2026年以来已有十余家上市公司公告以1元名义对价挂牌出售子公司股权[1] - 被甩卖标的多数业绩连续亏损，不少处于资不抵债状态[1] - 华阳新材因1元转让子公司股权被原告山西云卓建设集团起诉，认为属于逃避债务行为[1] 1元转让案例统计 - 大晟文化以1元转让无锡中联传动文化传播有限公司100%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - 中成股份以1元转让马来西亚亚德有限公司100%股权，标的净资产为负[2] - ST易购以1元转让江苏石成电子商务有限公司100%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - 北京科锐以1元转让陕西科锐综合能源服务有限公司34%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - 启迪设计以1元转让深圳嘉力达节能科技有限公司100%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - 星星科技以1元转让星星精密科技(深圳)有限公司100%股权，标的净资产为负且经营现金流净额为负[2] - ST易购以1元转让客优仕(中国)控股有限公司100%股权，标的净资产为负[2] - 供销大集以1元转让长春美丽方民生购物中心有限公司100%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - *ST花王以1元转让江苏花王农业科技有限公司100%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - 华阳新材以1元转让山西华阳生物降解新材料有限责任公司100%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - 康美药业以1元转让上海德大堂国药有限公司100%股权，标的净利润亏损且净资产为负[2] - 领湃科技以1元转让湖南领湃新能源研究院有限公司100%股权，标的净利润亏损且经营现金流净额为负[2] 被甩卖标的普遍资不抵债 - 中成股份转让的马来西亚亚德截至2025年底营业收入1284.91万元，资产约1.49亿元，负债约2.55亿元，所有者权益为-1.06亿元[4] - 华阳新材转让的子公司截至2025年末总资产3.55亿元，净资产为-1.04亿元，营业收入1019.76万元，净利润亏损9623.21万元[5] 转让路径与行业分布 - 上市公司1元处置亏损子公司股权以对外转让为主，相关案例占比超八成[5] - 部分公司公开挂牌征集第三方受让方，部分与无关联第三方签署协议转让[5] - 少数公司为关联转让，将标的交由控股股东、实际控制人承接[5] - 被剥离资产覆盖商业零售、节能环保、工程建设、影视文化等多个赛道[5] 转让目的与财务影响 - 上市公司低价转让子公司股权的根本目的是优化财务报表、保住上市资格、清理不良资产、收缩战线回归主业[8] - 子公司股权完成100%转让后，不再纳入母公司合并报表，后续亏损不再拖累上市公司[8] - 进行低价转让的上市公司多数经营承压，ST易购、供销大集、启迪设计、星星科技、*ST花王、领湃科技、大晟文化、华阳新材等2025年归母净利润录得亏损[8] - ST易购、大晟文化、华阳新材截至2025年末资产负债率在90%以上[8] - 1元交易核心在于剥离负债包袱，受让方取得股权同时往往需全额承接标的公司债务[9] - 佳沃食品因收购智利三文鱼企业股权造成持续大额亏损，2019年至2024年连续六年归母净利润为负，累计亏损超40亿元[9] - 2025年6月佳沃食品以1元甩卖该业务，截至2025年底归母净资产为2.75亿元由负转正，2025年5月公司股票撤销退市风险警示[9] 潜在恶意逃债风险 - 浙江省高院公布2025年典型案例，江山某家居公司三名原股东各自以1元价格将所持股权全部转让，公司背负诉讼债务总额超350万元及43名职工工资60余万元[12] - 法院查明新入主投资企业涉及多起被执行案件，双方签订的《企业债务服务合同》显示1元转让并非真实交易，原股东将公司965万元债务转移给新股东，公司需向新股东支付48万余元"背债费"[12] - 江山市市场监管局认定该次股权变更属于"隐瞒重要事实取得市场主体登记"行为，依法予以撤销[12] - 律师指出公司在明知背负大量债务特别是拖欠职工劳动报酬情况下，以1元象征性价格转让全部股权，根本目的是恶意逃避债务清偿责任[12] - 即便股权转让已完成工商变更，原股东也不能完全免责，法院可基于"恶意逃废债"直接追回原股东[13]