核心观点 - 凯西·伍德2026年Q2的持仓调整是“颠覆性创新信仰”在太空时代的新篇章，投资重心从地球向太空迁移[1][29] - 组合市值在SpaceX IPO和AI生物科技浪潮推动下大幅扩张，单季业绩飙升至+29.06%[3] - 持仓呈现“太空押注+生物科技深耕+成熟芯片撤退”的鲜明转向[3] 总体概况 - 持仓总市值从Q1的128.59亿美元增至Q2的154.56亿美元，环比增长+20.2%[3] - 持仓标的数量从182只增至189只，增加7只[3] - 前十大持仓占比从40.03%下降至约36%，集中度下降[3] - Q2新建仓14只标的，增持85只，减持82只，清仓29只[5] 前十大持仓变动 - Tesla（TSLA）维持第一大持仓，市值约10.5亿美元，占比从8.16%降至6.80%，小幅减持约2.5%[6][13] - CRISPR Therapeutics（CRSP）为第二大持仓，市值约5.7亿美元，占比3.69%，增持7.5%[6] - AMD从第二大持仓降至第三，市值约5.2亿美元，占比3.36%，减持5.0%[6][14] - Tempus AI（TEM）市值约5.4亿美元，占比3.49%，大幅增持27.0%[6] - Shopify（SHOP）市值约5.2亿美元，占比3.36%，增持5.1%[6] - Robinhood（HOOD）市值约5.0亿美元，占比3.24%，大幅增持24.9%[7] - Palantir（PLTR）市值约4.9亿美元，占比3.17%，小幅减持4.0%[7] - Circle（CRCL）市值约4.8亿美元，占比3.11%，增持9.1%[7] - SpaceX（SPCX）新建仓，市值约4.43亿美元，占比2.87%，IPO买入[7] - Coinbase（COIN）市值约4.3亿美元，占比2.78%，小幅减持7.0%[7] 新建仓重点标的 - SpaceX以4.43亿美元成为Q2最引人注目的新建仓，占比2.87%，投资逻辑为太空运输+星链互联[8][12] - 博通（AVGO）新建仓市值1.26亿美元，占比0.82%，投资逻辑为AI芯片+网络基础设施[8] - Cerebras（CBRS）新建仓约1亿美元，占比约0.7%，定位为英伟达挑战者[8] - 共14只新建仓标的[8] 大幅减持/清仓标的 - Teradyne（TER）跌出前十，Q1减持47.16%后Q2继续大幅减持[9] - Roku（ROKU）跌出前十，流媒体硬件需求疲软[9] - Meta（META）几乎完全清仓，Q1减持48.42%后Q2退出[9][17] - 英伟达（NVDA）减持17.47%，Q1持仓1.81亿美元（1.40%）[9][17] - 台积电（TSM）减持16.15%，Q1持仓2.12亿美元（1.64%）[9][17] - 百度（BIDU）减持3.24%，Q1持仓1.25亿美元（0.97%）[9] - Illumina（ILMN）减持26.68%，Q1持仓1.39亿美元（1.08%）[9] - DraftKings（DKNG）减持70.2%，Q1持仓0.29亿美元（0.23%）[9] 大幅增持标的（除前十大外） - Roblox（RBLX）Q1增持21.96%后Q2继续增持，元宇宙平台[10] - Rocket Lab（RKLB）Q1持仓1.44亿美元，Q2增持，太空基础设施[10] - Joby Aviation（JOBY）Q2增持，eVTOL空中出租车[10] - Archer Aviation（ACHR）Q2增持，eVTOL低空经济[10] - Bullish（BLSH）Q1增持36.09%后Q2增持，加密交易所[11] - Google（GOOG）Q1增持31.97%后Q2增持，AI搜索转型[11] - 阿里巴巴（BABA）Q1增持22.79%后Q2增持，中概电商+云[11] SpaceX深度分析 - 2026年6月12日SpaceX以每股135美元完成史上最大规模IPO，ARK旗下四只ETF合计买入约329万股，总金额约4.43亿美元[15] - IPO首日收盘价160.95美元，单日涨幅超19%[15] - 伍德投资逻辑：太空运输成本降低95%，星链用户超500万，太空经济从政府主导转向商业驱动[15] - ARK内部模型对SpaceX的2030年估值为基准2.5万亿美元、乐观3.1万亿美元、悲观1.7万亿美元，与IPO目标估值1.75万亿美元相比仍有上行空间[15] - SpaceX占ARK Venture Fund净资产的11.38%（截至5月31日）[15] - 7月后SPCX股价从高点226美元回落至115美元，回撤约49%，市值蒸发超1.8万亿美元[15] - 伍德在7月15日、17日、22日持续加仓，累计投入超4.75亿美元[15] 芯片板块系统性撤退 - AMD从第二大持仓降至边缘，Q1持仓5.52亿美元（4.28%），Q2减持约5%至约5.2亿美元（3.36%）[14][15] - 分析认为MI300系列与英伟达H100竞争不如预期激烈，个人电脑市场周期性复苏接近尾声[15] - 英伟达（NVDA）Q1持仓1.81亿美元（1.40%），Q2减持17.47%[17][18] - 伍德认为英伟达GPU垄断是“过渡性”的，ASIC定制芯片和软件优化将普及，通用GPU长期需求可能下降[18] - 台积电（TSM）Q1持仓2.12亿美元（1.64%），Q2减持16.15%[17][18] - 地缘政治风险（台海局势）是主要考量[18] 生物科技深耕 - CRISPR Therapeutics（CRSP）Q1增持7.52%至5.38亿美元，Q2延续增持趋势，市值约5.7亿美元[18] - Casgevy（首个获批的CRISPR基因编辑疗法）正在拓展适应症，体内基因编辑管线具有革命性潜力[18] - 伍德认为基因编辑是“比AI更底层的颠覆性技术”[18] - Tempus AI（TEM）Q1增持27.13%至4.34亿美元，Q2大幅增持后市值约5.4亿美元[18] - TEM是2024年IPO的AI医疗数据公司，拥有全球最大临床和分子数据库之一[18] - 伍德将TEM视为“AI在医疗保健领域应用的最清晰受益者”[18] - Beam Therapeutics（BEAM）Q1持仓2.89亿美元（2.24%），Q2小幅增持[18] - BEAM的碱基编辑技术比传统CRISPR更精确，避免DNA双链断裂风险[18] 金融科技加码 - Robinhood（HOOD）Q1增持24.9%，Q2继续大幅增持，从4.16亿美元增至5.0亿美元[18] - HOOD正从散户交易APP转型为全方位金融服务平台，包括信用卡、退休账户、24小时市场、AI投资助手[18] - Circle（CRCL）Q1增持8.88%至4.30亿美元，Q2继续增持至约4.8亿美元[18] - CRCL是USDC稳定币发行商，在加密支付和跨境结算领域具有垄断地位[18] - 随着美国稳定币立法（GENIUS法案）推进，Circle可能成为“加密世界的Visa”[18] - Coinbase（COIN）Q1减持6.65%，Q2小幅减持约7%，从4.14亿美元增至4.3亿美元[18] - 伍德可能在Q2进行了获利了结+再平衡，比特币价格在Q2波动较大[18] 大科技清仓 - Meta（META）Q1减持48.42%后Q2几乎完全退出，Q1持仓0.88亿美元（0.68%）[17][19] - 伍德认为META的元宇宙投资是“价值毁灭”，AI社交变现路径不清晰[19] - 与谷歌相比，META的AI叙事缺乏“数据护城河”[19] - ARK在Q1大幅增持GOOG（+31.97%），显示伍德将“AI搜索”视为比“AI社交”更具确定性的投资主题[19] 投资组合特征与行业配置 - 前三大持仓占比约13.85%（TSLA+CRSP+AMD）[22] - 前五大持仓占比约20.30%[22] - 前十大持仓占比约36%[22] - 伍德风格相对分散（189只标的），前十大占比约36%，远低于李录（95%）和Appaloosa（79%），但高于文艺复兴（12%）[22] - 行业配置：人工智能约18%（TSLA、PLTR、TEM、GOOG、BABA），生物科技/基因技术约16%（CRSP、TEM、TWST、BEAM、NTLA、ILMN），金融科技/区块链约12%（HOOD、COIN、CRCL、BLSH），太空探索约8%（SPCX、RKLB、JOBY、ACHR），自动化/机器人约8%（TSLA、SYM、ISRG），能源存储约5%（TSLA、CCJ），其他约33%[21] 核心投资逻辑 - “颠覆性创新”当代演绎：太空经济从政府垄断转向商业驱动，AI从通用聊天转向精准医疗数据，基因编辑从实验室走向临床标准治疗，稳定币从加密投机转向全球支付基础设施，通用GPU从AI必需品转向过渡性技术[23] - “卖铲人→淘金者”迁移：从AI硬件（芯片）向AI应用（数据、平台、医疗）迁移[24] - 减持AMD（-5%）、NVDA（-17.5%）、TSM（-16.2%）——AI时代的“卖铲人”[25] - 增持TEM（+27%）、CRSP（+7.5%）、PLTR（小幅减持但维持重仓）——AI时代的“淘金者”[25] - 伍德认为随着AI基础设施成熟，“应用层的价值捕获将超越硬件层”[25] - “私募民主化”实验：SpaceX的4.43亿美元买入通过ARK Venture Fund（ARKVX）完成，允许散户投资者参与私募市场[26] - 伍德核心信念：“最大的财富创造发生在公司上市之前”[27] 风险与挑战 - SpaceX估值过山车：IPO后一周内从135美元飙升至226美元（市值超5.6万亿美元），随后回落至115美元（回撤49%）[27] - 伍德在下跌过程中持续加仓（7月累计超4.75亿美元），面临锁定期抛压（11月锁定期解除后可交易股增量达900%）、流动性风险、估值不确定性、集中度风险（占ARKVX净资产11.38%）[27] - 高估值成长股对利率高度敏感，TSLA P/E 80+、CRSP尚未盈利、TEM亏损中[28] - 生物科技面临临床失败（基因编辑脱靶效应、免疫反应）、监管延迟（FDA审批时间可能超预期）、竞争加剧（诺华、Vertex等传统药企布局基因疗法）[28] - 主题投资本质是“在趋势早期进入，在趋势晚期退出”，但伍德倾向于“永远持有”，可能错过最佳获利了结时机[28] 未来催化剂 - SpaceX：星链用户增长、Starship轨道加油测试、NASA月球合同执行[32] - Tempus AI：制药公司数据合作订单、精准医疗监管框架[32] - CRISPR：Casgevy新适应症获批、体内基因编辑临床数据[32] - Circle：美国稳定币立法（GENIUS法案）进展、USDC市场份额[32] - Tesla：FSD V13落地、Optimus机器人量产、Cybercab发布[32]