核心观点 - 英伟达全球首款200G/lane CPO以太网交换机进入量产，标志着CPO商用加速，带动A股和港股相关概念股大涨 [5][6] - 海外光器件厂商Lumentum和Coherent的产能规划与客户进展也指向CPO商用加速，预计2027-2028年量产出货 [6] - 券商认为AI集群规模扩大将提升光模块、激光器及硅光器件需求，CPO是下一代AI数据中心网络的重要技术方向 [7] A股CPO概念股表现 - 8月17日A股CPO概念延续强势，中石科技开盘20CM一字封死涨停，实现二连板，市值200亿元，今年来涨幅超66%，近一年来涨幅超171% [1] - 天洋新材涨停，走出4连板，超22万手买单封涨停 [1] - 共进股份3连板，沃格光电涨停，太辰光、仕佳光子、阿莱德、天孚通信等跟涨 [1] 港股CPO概念股表现 - 长飞光纤光缆涨超7%，中际旭创H股涨超4% [4] - 长飞光纤光缆现价141.600港元，涨跌幅7.11% [5] - 汇聚科技现价17.270港元，涨跌幅4.41% [5] - 中际旭创现价1225.000港元，涨跌幅4.34% [5] - ASMPT现价182.800港元，涨跌幅3.86% [5] - 剑桥科技现价102.400港元，涨跌幅2.20% [5] 英伟达CPO交换机量产 - 8月14日英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光交换机已进入全面量产阶段，是全球首款进入量产的200G/lane CPO以太网交换机系统 [5] - 该交换机基于Spectrum-6交换芯片打造，激光器数量缩减至传统方案的四分之一，功耗降低至五分之一 [5][6] - 光损耗从约22dB降低至约4dB，信号完整性提升64倍 [6] 海外光器件厂商进展 - Lumentum表示超高功率CPO激光器需求持续升温，多项近封装光学（NPO）合作项目在推进之中 [6] - Lumentum预计纵向扩展（Scale-up）产品自2027年下半年起实现量产出货，2028年首批客户开始产品部署 [6] - Coherent表示横向扩展（Scale-out）CPO将于今年下半年开始贡献营收 [6] - Coherent的Scale-up CPO预计自明年起开始贡献营收，目前正与多家客户合作推进CPO与NPO产品 [6] 券商观点 - 国联民生证券认为Lumentum、Coherent业绩持续高增，800G需求保持强劲，1.6T进入加速放量阶段 [7] - OCS、NPO及CPO等新型互联方案逐步贡献增量，英伟达Feynman进一步向CPO、SoIC及更高带宽互联架构演进 [7] - AI集群规模扩大有望持续提升光模块、激光器及硅光器件需求，海外AI云需求持续强劲 [7] - CoreWeave、Nebius订单、价格及项目回收周期进一步验证算力需求韧性和AI基础设施商业回报 [7] - 国金证券认为AI集群规模扩大使高速网络功耗、可靠性及互连密度问题突出，CPO成为下一代AI数据中心网络重要技术方向 [7] - 供给端CPO供应链逐渐成熟，CPO有望迎来加速渗透，核心供应链企业有望充分受益 [7]