文章核心观点 新茶饮行业进入存量竞争阶段，头部上市公司通过跨界推出茶叶蛋、啤酒等新品，探索全时段经营以提升单店GMV，但面临成本、食品安全、品牌认知等挑战，目前均采用小步快跑模式验证可行性 跨界新品与全时段探索 - 霸王茶姬在上海7家门店上线“白雾红尘茶叶蛋”，单枚5元，搭配正价饮品加购仅需2.5元，瞄准早餐需求[2] - 古茗在杭州湖滨银泰in77店推出现打啤酒，生啤15元/杯，营业时间延长至零点，瞄准夜间消费[4] - 霸王茶姬选择“极轻模式”，复用现有茶底和煮制能力，不新增大型设备，标准化程度高、损耗低[6] - 古茗的啤酒业务属于“重品类试探”，需要啤酒机、冷库、短保冷链、废液处理和酒类合规，加盟商固定投入远高于茶叶蛋[6] - 蜜雪冰城在大连、西安、南宁、杭州等城市小程序试行早餐系列，五红奶、五黑奶、玉米奶等单价5元，现打啤酒放在独立子品牌“福鹿家”运营[7] - 奈雪的茶推出8.8元起咖啡烘焙早餐，试图用“茶+咖啡+轻食”补强单店模型[7] - 茶百道通过代餐类产品（如固体杨枝甘露）、咖啡等适配品类，增强门店在不同消费场景下的承接能力[7] - 古茗截至2026年6月底约1.35万家门店配备咖啡机，覆盖率达94%，咖啡收入占比已超20%，超一半咖啡消费者为古茗新客[7] - 古茗在两广试点烘焙，单店日均增量流水超200元[7] 行业增长放缓与公司业绩分化 - 霸王茶姬上半年营收69.61亿元、同比增3.51%，归母净利润9.18亿元、同比增22.61%，经调整后净利润9.95亿元、同比下降23.85%[9] - 霸王茶姬二季度大中华区GMV为71.56亿元，同比下降9%，大中华区单店月均GMV约33.83万元，同店GMV仍承压[10] - 霸王茶姬全球门店7639家，同比增长8.5%，二季度销售及营销费用同比压降21.7%[10] - 古茗上半年营收74.70亿元、同比增31.9%，经调整利润15.68亿元、同比增44.4%[10] - 古茗门店总量14351家，上半年新开1318家、关闭521家、净增797家，总GMV为197.47亿元，同比增长40.1%[10] - 古茗单店日均GMV为7800元，同比增长2.63%，同店收入折算同比增长约3.4%，加盟商退出率由5.33%降至4.31%[10] - 古茗首席财务官孟海陵在中期业绩会上表示，如果没有咖啡和早时段业务支撑，上半年增长很难维持[11] - 2024年12月至2025年12月，国内新茶饮门店新开约10.2万家，关闭约13.1万家，净减少2.93万家[11] - 截至2026年上半年末，全国茶饮门店约38.31万家，近一年净减少4.32万家，闭店率约16.2%[11] 跨界面临的挑战 - 古茗咖啡机单台加盟商购置价约8万元，按1.35万家覆盖计算是亿元级资产投入[13] - 啤酒若从一家湖滨店外推，还需冷库、啤酒机、酒类许可和夜间人工，单店固定成本高于咖啡[13] - 中邮证券提示，咖啡与早餐放量、约2000家老店调改、供应链规模效应将支撑毛利率增长，但新品类若铺太快，要重演“费用先于收入”的情况[14] - 茶叶蛋长时保温归“轻餐饮热食”管理，啤酒短保冷链归“酒类+低温”管理，将奶茶门店品控从冲调SOP扩展到HACCP式巡检[14] - 霸王作为美股上市公司需披露材料成本与食品安全内控，古茗作为港股公司要把加盟店新品类纳入加盟协议、培训与抽检[14] - 茶颜悦色旗下“昼夜诗酒茶”小酒馆将于2026年10月31日前全面关停，成为行业前车之鉴[15] - 蜜雪冰城把啤酒业务放在独立品牌“福鹿家”旗下运营，避免消费者认知混乱[15] 小步快跑验证模式 - 古茗的啤酒目前只在杭州湖滨店等少数门店试点[15] - 霸王茶姬的茶叶蛋只在上海7家门店试水[15] - 一位长期关注食品投资的人士表示，霸王卖蛋、古茗卖酒表面是跨界，实质是上市公司在存量期用“时段填充”换单店GMV[11]

核心观点 - MLCC行业受AI算力需求拉动，叠加龙头厂商产品结构调整，行业景气度持续提升，供需缺口可能扩大至2028年 [4][5][7] 市场表现 - 2026年9月11日，MLCC概念板块逆市拉升，双星新材（002585.SZ）直线封板后炸板，午间收盘再度封死涨停 [1] - 昀冢科技（688260.SH）、风华高科（000636.SZ）、洁美科技（002859.SZ）、三环集团（300408.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）等多只个股同步走高 [1] - 年初至今，双星新材股价涨幅近50% [6] 公司财务数据 - 2026年上半年，双星新材实现营业收入27.29亿元，同比增长3.89% [2] - 归母净利润0.46亿元，上年同期亏损1.49亿元，实现扭亏为盈 [2] - 扣非净利润0.06亿元，上年同期亏损1.73亿元，同样实现扭亏 [2] 行业龙头动态 - MLCC龙头村田制作所宣布在2026会计年度启动产品线优化，停产部分MLCC产品并扩充其他产能 [4] - 停产范围涵盖消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号，包括GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG与ZRA系列 [4] - 村田意在通过终止生产低毛利成熟料号，腾出产能扩大先进高阶产品线，优先保障利润率更高的AI服务器用高附加值产品 [4] - 村田高附加值MLCC的交货期已从此前的8至10周急剧拉长至20至26周 [4] - 三星电机与一家全球知名客户签署价值1.07万亿韩元（约合人民币52.54亿元）的MLCC供应合同，用于后者的AI服务器 [4] - 该供应合同规模占三星电机MLCC事业部去年营收（约5.2万亿韩元）的21% [4] 行业需求与景气度 - MLCC（片式多层陶瓷电容器）被誉为“电子工业的大米”，承担电路滤波、去耦、稳压、储能等核心功能 [5] - 几乎所有含有电路板的电子产品都离不开MLCC配套使用 [7] - 据TrendForce数据，英伟达VR200 NVL72服务器将使用约60万个MLCC，比现有GB300平台高出30%以上 [7] - AI服务器的MLCC用量约为传统通用服务器的8至12倍 [7] - 纯电动车对MLCC的用量约为燃油车的6倍 [7] - 中国银河证券指出，AI大模型持续迭代升级，拉动数据存储、数据处理需求增长，数据中心建设节奏加快，市场对高容MLCC、高频电感等被动元件需求快速提升 [7] - 东吴证券指出，村田、三星电机最新财报数据证实，本轮AI带动的MLCC行业周期具备清晰且持续的景气度，高容MLCC在企业营收结构中的占比不断提升 [7] - 国海证券表示，目前被动元件行业具备高景气度，MLCC需求依旧旺盛，受需求结构分化、产能倾斜影响，短缺已扩散至消费类产品 [7] - 受海外高端设备长交期制约，明年高容MLCC行业供需缺口或将扩大，紧张格局有望延续至2028年 [7] 行业供需数据 - 根据TrendForce集邦咨询数据，村田、三星电机、太阳诱电三大龙头厂商2026年6月下旬BB Ratio（订单出货比）分别达1.30、1.31、1.25，均创历史新高 [8]

文章核心观点 武汉通过城市更新与科技创新“双螺旋”模式，将老旧厂房等存量空间改造为产业创新载体，以产业导入和创新培育为核心，实现资产增值与动能转换，并探索出解决产权、运营空心化等难题的实践路径 城市更新与产业导入模式 - 武汉将老旧厂房改造纳入市级工程，以99个老旧厂区改造、37个低效园区升级、13个星级产业园培育为抓手提升产业活力[3] - 硚口区将城市更新作为科技创新与产业创新融合抓手，规划“一廊三城三带”，由柴油机厂和床单厂改造的汉江湾人工智能产业园定位为数字经济与人工智能产业载体[3] - 洪山区广埠屯·锦鲤项目前身为722研究所闲置生产用地，总投资约6亿元，打造8万平方米以上科创载体，八成以上空间留给科创研发，锁定新材料、人工智能两大赛道[5] - 武汉规划打造锦鲤系列园区，以高校科教资源为核心构建集成科技创新、产业发展、生活消费等多元功能的发展生态[5] 产业落地与运营成效 - 汉江湾人工智能产业园开园一年多，累计入驻企业29家，落地百度智能云、蚂蚁数科、零一万物等头部企业，集聚大模型创新中心、标注基地、具身智能实验室等重点平台[4] - 2025年硚口区人工智能产业营收突破100亿元，增长30%[4] - 广埠屯·锦鲤项目一期接近收尾，预计十月开园，前期储备项目超100个，明确入驻意向项目40余个，武汉本地高校项目占八成以上[5] - 江城实验室孵化器自去年8月成立至今入驻48家企业，在孵企业营收超5亿元，国产替代率达80%以上[10] - 毗邻江城实验室的汇成工业园，入驻率提升至98%以上，集成电路相关企业占比突破80%[10] 解决城市更新难题的创新实践 - 洪山区广埠屯·锦鲤项目采用“租建运还”模式，土地产权仍属央企，区属国企租赁土地和既有建筑投资改造，运营30年后完整归还，避免产权流转成本，以长期主义做产业培育[8] - 江城实验室通过市场化、轻资产运营实现自我造血，2021年全球集成电路市场低迷时租赁闲置机台，整合客户需求，当年实现科研服务收入2000多万元，第二年收入接近2亿元[8] - 江城实验室仅用9个月建成国内首个12英寸先进封装综合实验平台（一期），耗时仅为新建同类载体的一半[9] - 硚口区实行预招商、定制化招商，改造前摸清企业真实需求，以A5-2楼为例，提前摸底20家企业承重、网络、算力等需求，完成基底承重加固、电力增容、消防配套和网络扩容等改造[10] - 汉江湾人工智能产业园实现“开园即满园”，注册企业100多家，载体使用率长期保持90%以上[10] 科教资源转化与产业生态 - 武汉在环大学创新发展带内布局3个湖北实验室，建成3个重大科技基础设施，聚集近80家高校院所、2.7万家科创企业[5] - 广埠屯·锦鲤项目规划“创客空间—孵化器—中试平台—加速器”全链条阶梯式空间，优先导入高校师生成果转化类项目，不要求企业已注册实体[5] - 江城实验室先进封装中试平台二期项目位于光谷一路227号，前身为2008年建成的LED厂区，2015年停产后闲置，通过城市更新改造盘活[1]

小米汽车试驾事故与新品发布 - 小米汽车就网传试驾车冲上绿化带事件发布回应，称系客户因紧张误将油门当刹车，无人受伤 [1] - 涉事车型为小米澎程系列，该系列是小米汽车9月7日发布的全新增程产品线 [1] - 小米澎程系列共发布四款车型：N70 Pro、N70 Max、N90 Max及N90 Max探索版 [1] - 小米澎程系列售价区间为20.99万至29.99万元 [1] 新能源车税收优惠政策 - 九部门最新定调新能源车税收优惠政策 [2]

市场整体表现 - 亚太股市普遍下跌，日经225指数、韩国综合指数跌超2% [1] - A股主要指数低开低走，沪指跌1.81%，深成指跌2.34%，创业板指跌2.04% [1] - 沪深两市半日成交额1.27万亿元，较上个交易日放量1833亿元，全市场超5100股下跌 [1] - 上证指数报3862.73点，跌71.67点（-1.82%）；深证成指报13298.77点，跌318.90点（-2.34%）；创业板指报3270.35点，跌68.07点（-2.04%）；科创综指报1777.01点，跌67.36点（-3.65%） [2] - 港股低开低走，恒指、恒科指双双扩大跌幅 [7] 科技与半导体板块 - 科创50跌近3%，中芯国际、寒武纪、海光信息、百济神州、华虹宏力集体下滑 [6] - 宇树科技、摩尔线程、沐曦股份均创上市以来新低，宇树科技跌近5%，最新市值报1916亿元 [6] - 存储芯片概念多数下跌，恒烁股份跌超7%，东芯股份、大普微跌超6%，深科技、德明利、普冉股份等跌超5%，兆易创新、佰维存储、江波龙跌超4%，长鑫科技跌近4% [7] - 光模块(CPO)板块震荡下挫，中联特科技、光库科技跌超7%，科翔股份、华懋科技、腾景科技跌超6% [7] - 港股权重科网股延续下跌，MINIMAX跌超7%，天数智芯跌超5%，联想跌超4%，智谱跌近4%，华虹宏力跌超2%，中芯国际、小鹏跌超1% [7] 逆势活跃板块 - 电力板块逆势活跃，闽东电力、江苏新能、杭州热电涨停 [6] - PCB概念局部走强，澳弘电子、协和电子涨停 [6] - 军工板块逆势活跃，内蒙一机涨超9% [6] - MLCC概念逆市拉升，双星新材直线封板，最新市值报114亿元，昀冢科技、风华高科、洁美科技、三环集团、国瓷材料等多只个股同步走高 [6] - MLCC龙头村田制作所宣布在2026会计年度启动产品线优化，将停产部分MLCC产品并扩充其他产能，停产范围涵盖消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号，包含部分GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG与ZRA系列 [7] 下跌板块 - 铜、贵金属领跌有色板块，北方铜业跌停 [7] - 互联金融板块大幅回调，财富趋势、华信永道跌超10% [7] 新股表现 - 燧原科技正式登陆科创板，盘中一度暴涨超234%，中一签（500股）最高浮盈超16万元，IPO发行价为142.18元/股，是科创板今年以来发行价第3高的新股，截至午间收盘涨超178% [7]

记者丨 王达毓 编辑丨林曦，陈虹余 近日，领益智造发布2026年半年度报告。这是该公司在两个月前登陆港交所后交出的第一份成 绩单：营业收入251.49亿元，同比增长6.45%；毛利额42.06亿元，同比增长18.07%；毛利率 16.73%，同比提升1.65个百分点。 营收与毛利额双双创下历史新高，营收已连续十个季度正 增长。 一家靠手机模切件起家的公司，凭什么在新的产业周期里继续增长？ 答案藏在能力的可迁移性里。那些为手机打磨出来的手艺——在金属上开出微米级流道、把公 差压进小数点后两位、让一百万个零件长得一模一样—— 正在被用于机器人、AI服务器和智 能汽车。 这场迁移并非领益智造一家公司的选择：在粤港澳大湾区，一整条从消费电子长出来的精密制 造产业链，正在AI时代集体重新定义自己的位置。 从贴胶到造骨 领益智造这份半年报的增长，几乎全部来自"新东西"。 | 行业 | 产品类型 | 2026年半年度收入 (亿元) | 2025年半年度收入 (亿元) | 变动比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 影像显示 电池电源（含端侧及 AI 算力 | 40.31 | 64. ...

刘翔买断事件与耐克商业合作分析 - 刘翔于9月1日完成买断，获得49.4万元买断费，与体育局再无关联[2][3] - 刘翔从2015年4月7日至今，所有工资补助等共收入982935元，已于9月2日全数捐给中华慈善总会用于西藏泥石流救灾[2][3] - 刘翔退役后未接到任何编制及岗位，认为“在编不在岗”问题处理存在11年延迟[3] - 刘翔呼吁组织认真考虑退役运动员出路，让退役安置灵活多样[3] 耐克与刘翔的合作关系 - 耐克自2002年起与刘翔合作，当时刘翔尚未成为“亚洲飞人”[5] - 2014年11月，以刘翔命名的耐克集团大中华区总部大楼“刘翔中心”在上海启用[5] - 市场流传刘翔与耐克存在每年200万美元终身合同，但双方均未公开承认，该说法更多是行业第三方传言[5] - 另一种市场声音认为双方有长期合作，但金额未达每年200万美元规模，此判断更符合商业逻辑[6] 耐克当前财务状况与运动员合作模式 - 截至5月末的最新财季，耐克大中华区收入同比下滑12%至12.97亿美元[6] - 耐克对外公布过的终身合作运动员包括勒布朗·詹姆斯、克里斯蒂亚诺·罗纳尔多、凯文·杜兰特，刘翔并未在名单中[6] - 耐克上海总部仍保留“刘翔中心”，以及李娜楼、易建联楼[6] - 新一代运动员郑钦文也受益于与耐克的合作[6] - 耐克前高管活跃在国内运动品牌一线，耐克模式仍影响国内运动产业[6]

文章核心观点 - 远望谷（002161.SZ）因公告拟跨界收购光通信设备公司光泰通信100%股权，股价一字涨停，自7月23日以来已涨超74% [1] - 此次收购发生在远望谷业绩承压之际，公司上半年由盈转亏，旨在拓展新的业务突破口 [5] - 今年以来多家上市公司宣布跨界进军光芯片领域，形成行业趋势 [5] 市场表现 - 9月11日A股四大股指集体调整，AI光通信板块逆市强势 [1] - 中际旭创、新易盛成交额暂居A股前两位 [1] - 远望谷股价一字涨停，报8.04元/股，涨停封单超4亿元 [1] - 远望谷自7月23日以来已涨超74% [1] - 远望谷当日成交总额1.29亿，换手率2.17%，振幅0.00% [2] - 远望谷涨停封单额4.447亿元，封单占成交344.04% [2] 收购交易详情 - 远望谷与光泰通信及其股东签订《股权投资意向书》，拟收购光泰通信100%股权 [2] - 收购资金来源为公司自有资金及/或自筹资金 [2] - 交易完成后标的公司将成为远望谷全资子公司，纳入合并报表范围 [2] - 公司接线工作人员表示，此次签署仅为意向协议，后期需根据尽调确定是否实际购买 [3] - 公司有专门投资公司进行项目前期沟通，基于公司战略及行业机遇决策 [3] 标的公司光泰通信 - 光泰通信是一家专注于光通信器件模块自动化设备研发、生产和销售的国家高新技术企业、市级专精特新企业 [4] - 主要业务包括为客户提供光通信器件与模块的自动化耦合设备和测试仪表、自动化测试解决方案 [4] 远望谷主营业务与业绩 - 远望谷主营业务是提供以RFID技术为核心的物联网行业应用产品和解决方案 [4] - 主要产品包括地面装置、标签读写器、电子标签、备品备件、软件等 [4] - 远望谷与光泰通信业务范围迥异 [4] - 公司上半年营收2.49亿元，同比下滑11.34% [5] - 归母净利润-0.96亿元，同比由盈转亏 [5] - 营收下降原因：项目验收周期及部分销售订单推迟确认 [5] - 归母净利润下降原因：交易性金融资产股价波动导致公允价值变动较大；联营企业经营业绩及被投企业分红同比下降；远望谷大厦折旧及股份支付等非现金支出同比增加 [5] - 远望谷2024年EPS为0.04，2025年EPS为0.02，2026H1 EPS为-0.13 [2] - 远望谷2024年毛利率43.62%，2025年毛利率42.13%，2026H1毛利率41.39% [2] - 远望谷2024年净利率4.99%，2025年净利率2.78%，2026H1净利率-40.10% [2] 行业趋势 - 今年以来不少上市公司宣布跨界追光 [5] - 在远望谷之前，兴业科技、宿迁联盛、金字火腿等上市公司也宣布跨界进军光芯片 [5]

工业和信息化部等九部门最新印发《智能网联新能源汽车产业发展"十五五"规划》，规划提 出，发挥节能与新能源汽车产业发展部际协调机制作用，统筹推进规划落地实施，制定重点任 务分工和年度工作要点，强化督促指导和实施情况动态监测、中期评估和总结评估。各地区各 有关部门结合实际抓好贯彻落实，推动各项政策落地见效。 落实好新能源汽车税收优惠政 策，深入推进汽车流通消费改革试点，加快破除汽车流通消费限制性措施，创新汽车购买使用 管理模式。 支持开展汽车"以旧换新"、新能源汽车下乡、城市公交车及动力电池更新等活 动。深化新能源汽车车险改革，优化商业车险基准费率。加强二手车跨域流通管理，支持二手 车经销模式发展。探索设立智能电动车辆相关学科，编制行业紧缺人才需求目录，依托国家卓 越工程师实践基地、中试验证平台和产教融合共同体，构建产业需求牵引的人才培养体系和公 共实训基地。 目前，新能源车购置税已于今年1月1日开始减半征收；车船税也将于明年1月1日起调整。 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑丨张嘉钰 SFC 21君荐读 光模块两只百亿人气股，直线涨停 四大行校招释放超6万岗位 甲骨文市值一夜蒸发超1600亿元，财报引 ...

全球大宗商品价格飙升与金融市场风险 - 国际油价再度站上100美元/桶，国际铜期货价格刷新历史新高，富时核心大宗商品CRB指数升至约18年来最高点 [1] - 全球主要农产品价格进入快速上涨通道，价格信号可能倒逼经济体货币政策转向，冲击全球金融市场与世界经济 [1] 原油市场供需失衡与地缘冲突 - 布伦特原油自上月初以来累计上涨逾25%，主因美以伊冲突升级，霍尔木兹海峡通行受阻，也门胡塞武装袭击沙特能源设施 [4] - 2026年迄今全球石油库存已减少约4亿桶，预计持续下降至年底，北半球冬季取暖需求大增，国际油气供需难以平衡 [4] 铜价上涨驱动因素 - 铜期货价格同步刷新历史纪录，AI投资热潮带动数据中心、可再生能源及电网扩张支撑铜价，今年以来累计上涨约20% [4] - 美国政府可能对精炼铜进口加征关税的预期，促使大量金属运往美国，导致美国以外地区实物供应显著趋紧 [4] 农产品价格飙升与气候冲击 - 芝加哥期货交易所小麦期货价格年初至今涨幅超过50%，纽约原糖期货价格8月累计上涨21.5%，9月仍保持高速上涨 [4] - 联合国粮农组织将2026年全球谷物产量预估下调至29.8亿吨，较2025年下降2% [5] - 强厄尔尼诺现象异常天气扰动粮食供给，天气对全球粮价的扰动才刚刚进入兑现期 [5] 通胀压力与金融市场风险 - 粮价受气候冲击，石油与铜价受地缘冲突与美国关税政策预期干扰，美元信任度下降及美股潜在风险促使资金涌向大宗商品市场 [5] - 美国10年期国债利率已升至4.87%，日本10年期国债利率30年来首次突破3%，影响全球金融机构资产负债表 [5] - 美国自身行为推高通胀，但无法承受长期利率上升，这种内在冲突加剧金融不确定性与不稳定性 [5] 全球经济减速风险与对中国影响 - 若第四季度全球通胀持续，美日等上调利率将引发财政付息压力过大，可能刺破美股AI科技股泡沫，引发突然性经济减速 [6] - 美国政府目前持续干预美国和日本的货币政策 [6] - 石油与铜价上涨将抬高我国部分领域经济运行成本，8月我国CPI、PPI同步回升，但我国有能力逐步消化 [6] - 美日欧等经济体被迫加息应对通胀的可能性越来越高，通胀与货币、财政内在冲突难以调和，可能导致全球金融市场剧烈调整 [6]