核心观点 - 沃尔玛业绩低于市场预期，盘前股价一度重挫逾7%，跌幅收窄后仍跌超6% [2] - 沃尔玛2026财年Q2营收1879.37亿美元，同比增长5.9%，经调整每股收益0.81美元 [4] - 全年盈利指引低于市场预期，全年净销售额增长4%至5%，低于预期的5.3% [4] - 全年调整后每股收益2.80至2.87美元，低于市场预期的2.90美元 [4] - 第三季度调整后每股收益0.62至0.64美元，低于市场预期的0.68美元 [4] 财务表现 - Q2总营收1879.37亿美元，同比增长5.9% [4][6] - Q2净销售额1861.00亿美元，同比增长5.9% [6] - Q2会员及其他收入18.37亿美元，同比增长11.2% [6] - Q2营业利润93.83亿美元，同比增长28.8% [6] - Q2净利润63.66亿美元，同比下降9.4% [6] - Q2稀释每股收益0.80美元，同比下降9.1% [6] - 上半年总营收3656.88亿美元，同比增长6.6% [6] - 上半年净销售额3617.84亿美元，同比增长6.5% [6] - 上半年营业利润168.76亿美元，同比增长17.0% [6] - 上半年净利润116.96亿美元，同比增长1.6% [6] 业务增长亮点 - 全球电子商务销售额增长23%，由门店履约自提配送及市场平台带动 [4] - 全球广告业务增长38%，各细分领域均表现强劲 [4] - 沃尔玛美国广告业务增长38% [4] - 全球会员费收入增长17% [4] - 中国市场第二季度可比销售额增长9.7% [5] 未来展望与影响 - 2027财年沃尔玛美国业务可比销售额预计受GLP-1药物带来约50个基点的利好影响 [5] - 2025财年和2026财年该影响约为100个基点 [5]