核心观点 - 段永平作为泡泡玛特主要股东，不关注市场短期预期，而是基于对公司未来发展的判断进行投资，并积极通过巡店等方式参与公司运营改善 [1][4][7] 泡泡玛特2026年上半年业绩 - 2026年上半年实现营收171.73亿元，同比增长23.8% [3] - 实现归母净利润50.38亿元，同比增长10.1% [3] - 段永平认为业绩表现“蛮好的” [3] 市场反应与段永平持仓 - 8月21日泡泡玛特股价低开逾8%，收盘下跌超3% [4] - 截至2026年二季度末，段永平管理的H&H International Investment持仓总市值约191.01亿美元（折合人民币约1300亿元） [4] - 截至8月6日，段永平对泡泡玛特的持股从7月30日的7393万股增至1.02576亿股 [7] - 段永平是泡泡玛特除创始人以外的最大股东 [7] 段永平的投资理念与公司分析 - 段永平基本不看财报，认为每个公司都不是线性增长的 [4] - 泡泡玛特规模不够大，所以比较容易看出未来 [4] - 英伟达、苹果等公司也非线性增长，大部分公司难有10年以上线性增长经历 [4] - 段永平不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样 [1][4] 段永平的巡店与运营观察 - 段永平与泡泡玛特创始人王宁合影，并忙于巡店喝酒聊天 [7] - 巡店发现门店生意极好，但仍有改善用户体验的空间 [8] - 希望海外球友粉丝帮助公司更快发现问题 [8] 联名合作观点 - 段永平认为茅台与泡泡玛特联名“非常不合适” [9] - 段永平认为拼多多与泡泡玛特联名“感觉也不合适” [9]