零跑汽车与小鹏集团2026年上半年业绩及战略对比 核心观点 - 头部造车新势力零跑汽车与小鹏集团同时披露2026年半年报，呈现不同发展趋势：零跑汽车凭借销量增长实现盈利，小鹏集团汽车业务承压但机器人业务获重大融资 [2] 零跑汽车：销量驱动盈利，全球化加速 - 2026年上半年，零跑汽车作为造车新势力销冠，销量同比增长60.80%至35.65万辆 [3] - 营业收入同比增长57.20%至381.10亿元 [3] - 净利润为2.1亿元，同比增长600%，但经调整净利润（非国际财务报告准则）同比下降18.18% [8] - 毛利率同比下降2.4个百分点至11.70%，受原材料价格上涨影响，公司坚持成本定价未在用户端涨价 [9] - 全球化扩张进入加速期，出口量同比增长372.60%至9.63万辆 [13] - 预计2026年全年出口量将稳步突破15万辆，并有望挑战20万辆 [14] - 海外收入达90.99亿元，占总收入比例达23.88% [15] - 2025年上半年海外收入为19.61亿元，占总收入8.09% [16] - 欧洲市场收入为88.75亿元，同比增长379.75% [18] - 在意大利纯电车型上牌量达2.3万辆，市占率超25%，连续位居意大利纯电车型市场销量榜首 [17] - 收入构成：中国内地290.08亿元，欧洲88.75亿元，其他2.24亿元 [19] 小鹏集团：汽车业务承压，机器人业务获资本青睐 - 2026年上半年，小鹏集团汽车业务增长承压，但服务及其他业务对冲成本压力 [4][9] - 整体毛利率同比上升4.1个百分点至20.60% [9] - 汽车业务毛利率同比下降0.5个百分点至12.1% [10] - 服务及其他业务收入同比增长67.10%至47.30亿元，主要来自向汽车制造商提供技术研发服务及零件配件销售 [10] - 海外收入达82.26亿元，同比增长62.22%，占总收入比重超25% [22] - 海外平均售价超4万欧元，单车收入和单车毛利处于中国车企出海领先水平 [23] - MONA L03车型海外交付预计2026年第四季度启动，有望带动海外季度销量突破4万辆 [24] - 计划2027年在海外推出多款增程车型，扩大地域覆盖 [25] - 小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约430亿元人民币），刷新国内具身智能行业单轮私募股权融资纪录 [4][27] - 融资由IDG资本领投，高榕创投参投，腾讯和阿里巴巴支持 [27] - 何小鹏表示公司要引领高阶通用人形机器人和自动驾驶技术在国内外市场的大规模应用和商业化 [5] - 小鹏机器人技术栈完整覆盖本体、大脑、中脑、小脑、数据等，是国内较少进行全体系自研的企业 [30] - 机器人计划2026年年底进入量产阶段，服务公司门店和园区 [30] - 2027年小鹏IRON将在全球上市，月产量可达数千台 [30] - 何小鹏预计高阶通用人形机器人单台毛利将大幅高于公司新能源汽车单台毛利 [31]