核心观点 - Agent推动CPU需求量价齐升，未来五年是国内CPU公司的关键窗口期，但技术路线、产品形态和生态尚未固化，将引发一场横跨多层面的混战 [6][7][11] Agent推高CPU需求，量价齐升打开五年窗口 - Agent任务需要CPU承担超过80%的负载，包括任务编排、数据库查询、工具调用和调度 [9] - AI数据中心的CPU与GPU配比可能从约1:8向1:4变化，甚至进一步接近1:1 [9] - 一家国内领先模型厂商今年的CPU需求同比提高了五倍 [9] - 2026年第一季度全球服务器CPU供需明显失衡，从2025年第四季度到2026年第二季度平均售价上涨接近30% [10] - 英特尔和AMD先后向客户释放涨价信号，产品涨幅超过10% [10] - 蓝芯算力生态负责人许庆伟认为CPU价格将长期平缓上涨 [11] - 熠知电子生态合作总监冯佳宇则认为国内竞争激烈，CPU大幅涨价空间有限 [11] CPU红利，先流向已经量产的公司 - 华为鲲鹏和海光C86是国产服务器CPU市场最重要的两股力量，能率先拿到新增订单 [12] - 遇贤微CTO陈争胜表示最快吃到Agent红利的必须是芯片已经量产的公司 [13] - 目前实现服务器CPU量产的初创公司主要集中在Arm路线，包括熠知电子和鸿钧微 [13] - Arm CPU能大规模进入信创市场的主要还是华为和飞腾 [14] - 鸿钧微和熠知电子都在积极拓展互联网客户，熠知电子已与腾讯在云游戏、云手机场景完成落地验证 [14] - 对于已量产Arm CPU的公司首先要拼性价比，性能不能差，价格也必须有吸引力 [14] - 端侧CPU芯片公司能否绑定几个大客户十分关键 [14] - 商汤国香资本合伙人李扬表示地缘政治和授权风险是考虑因素，RISC-V在自主性上有更强的确定性 [15] RISC-V不缺确定性，缺的是订单 - 李扬从2025年底开始系统性研究CPU，国家会大力支持RISC-V是两层逻辑，Agent增加了第三层 [16] - 蓝芯算力已量产业界首款RISC-V+AI智通融合服务器CPU [16] - 许庆伟认为业务生态能直接带来收入，但技术生态很难立即变现 [16] - 高性能RISC-V公司的矛盾是生态不成熟就难以获得客户，没有客户和收入又无法持续投入生态 [16] - 许庆伟判断国内政策会在服务器采购中为RISC-V保留一定比例（比如5%） [17] - 拥有近二十年CPU行业经验的泽远认为互联网公司有很强的软件能力，适配RISC-V并非无法完成 [17] - 许庆伟和泽远都判断RISC-V CPU在高性能市场还需要五年左右才能基本可用并逐步接受规模化验证 [18] Agent需要的CPU，还没有标准答案 - 英特尔数据中心集团副总裁陈葆立直言市场上号称为智能体设计的CPU很大程度上只是宣传 [20] - 陈争胜最关注多线程和I/O性能，每运行一个Agent都需要独立的线程或者沙箱 [20] - 英伟达最新的Vera CPU采用双线程设计 [20] - 陈葆立认为Agent时代需要不止一种CPU形态，大量智能体并发需要更多核心，但未必追求极致单核性能 [21] - 陈争胜给出分层判断：少核心、高性能的CPU负责前端任务编排并与GPU配合；多核心、单核性能相对适中的CPU适合承载大量Agent沙箱和并发调度 [21] CPU大混战的四层比拼 - 海外市场最直接的竞争仍发生在x86与Arm之间，英伟达发布Grace CPU，高通进入高性能CPU市场，Arm也开始亲自下场做CPU [24] - 泽远指出Arm服务器CPU公司面临对指令集的修改需要得到Arm同意的限制 [24] - SiFive、Tenstorrent、Akeana和Ventana等RISC-V公司也在尝试进入高性能CPU市场 [24] - 英特尔技术专家表示软件生态是英特尔真正的护城河 [24] - 国内市场华为和海光最有可能率先承接需求增长，量产芯片的Arm创业公司需要进入互联网市场 [25] - 新一轮CPU混战，第一层是指令集，第二层是产品形态，第三层是生态，最终比拼的是系统能力 [27]