核心观点 - 伊利股份2026年上半年实现营收与核心经营利润双增长，营收644.9亿元同比增长4.13%，核心经营利润83.8亿元同比增长10%，核心经营利润率同比提升66个基点至13%，稳居亚洲乳业第一[1] - 从2024年中期到2026年中期，伊利营业总收入复合增长率达3.75%，行业“一超”格局持续深化[1] - 伊利宣布启动规模不超过20亿元的回购注销计划，并保持不低于75%的分红率，上市以来累计分红672.95亿元[1] - 伊利以价值为内核，通过经营质量、均衡业务结构、创新能力和前瞻布局实现体系性领先，引领行业穿越周期[2] 核心业务表现 - 上半年液体乳、奶粉及奶制品、冷饮三大核心赛道持续增长并稳居行业第一[5] - 基石业务液体乳连续两个季度实现正增长，高端白奶、常温酸奶、常温乳饮料全面增长，金典等细分品类第一品牌持续引领行业[6] - 婴幼儿奶粉市占率持续提升，稳居全国零售额市场份额第一，金领冠品牌一段婴幼儿奶粉零售额全行业第一，有机系列零售额同比增长50%以上[6] - 成人奶粉业务持续位居行业第一，欣活、倍畅等品牌均实现双位数增长[6] - 冷饮业务营收双位数增长，连续31年稳居行业第一，甄稀、巧乐兹、冰工厂均实现双位数增长，巧乐兹乌漆麻嘿冰淇淋成为亿元级爆品[6] 国际化与渠道拓展 - 印尼市场冷饮业务营收同比增长约20%，菲律宾市场营收同比翻倍增长[7] - 婴幼儿羊奶粉业务在中东主要市场份额提升，并在东欧加速布局[7] - 多品类产品通过美国FDA标准认证进入北美主流商超，优酸乳、巧乐兹、冰工厂、苦咖啡持续热销[7] - 常温液态奶在会员店、零食店、即时零售、B2B渠道等均实现营收双位数及以上增长[7] 创新与新品 - 上半年新品收入占比达15.8%[9][12] - 优酸乳推出红心苹果与血橙口味新品，带动品牌营收实现高个位数增长[10] - 金典向“鲜活营养”升级，推出鲜活系列新品，依托行业首创技术提供自然鲜甜口感[11] - 婴幼儿奶粉建立“五重新鲜领航体系”，将电商渠道奶粉从源头到消费者时间缩短至28天[11] - 伊刻活泉推出樱花玉露现泡茶、双桃乌龙茶、双柚茉莉花茶等现泡茶新品，开创“现泡鲜喝”健康茶饮新品类[12] 战略布局与价值深耕 - 2026年是伊利新一轮五年战略起点，消费者需求从“营养补充”转向“功能细分”与“体验升级”[14] - 成人营养品事业部自2023年成立，全面布局控糖、骨骼、心脏、免疫等功能赛道及羊奶粉、驼奶粉等细分产品[14] - 欣活骨能系列奶粉带动品牌双位数增长，倍畅品牌实现20%以上增长，成人奶粉业务市场份额提升至26.8%[15] - 功能保健食品业务翻倍增长，伊利健康科学推出纤控益生菌冻干粉，采用K56专利菌株[16] - 乳深加工领域布局深化，现代智慧健康谷5G奶酪全球智造标杆基地日处理鲜牛奶600吨，涵盖稀奶油、多种奶酪及乳铁蛋白粉生产线[16] - 呼和浩特从“中国乳都”升级为“世界乳都”，伊利在创新、数智、绿色三大新生态中发挥决定性作用[17]