行业与市场环境 - 全球运动服饰市场2024年至2029年年均增长3.3%[3] - 运动行业整体进入平稳增长阶段[3] 安踏集团半年报核心业绩 - 上半年营收435.1亿元，同比增长12.9%[3] - 连续5年稳居中国体育用品企业首位[3] - 毛利率和经营利润率双双提升，核心盈利指标超预期[3] - 集团经营利润率为27.0%[13] - 平均存货周转日数为130天[13] 增长模式转型：从开店到店效 - 门店扩张放缓，核心品牌已成熟[5] - 2021年至2026年上半年，安踏主品牌门店总量维持约1万家，FILA体系约2000家[6] - 增长来自单店店效提升而非门店数量增加[6] - 迪桑特以约256家门店实现超100亿零售流水[6] - 可隆约209家门店支撑大几十亿流水，上半年获集团内最快增速[6] 渠道创新与线上增长 - 门店转型为体验、展示空间，进入核心购物中心[8] - 安踏、FILA开发多种业态新店型[8] - 线上电商收入占比由34.8%提升至35.7%，绝对金额同比增长15.7%[9] - 电商承担卖货、会员积累、产品测试功能[9] - 加强直播、短视频和种草内容[9] 多品牌战略与品牌矩阵 - 品牌选择注重专业根基和商业潜力[17] - 2009年取得FILA中国业务后保留高端基因，定位高端运动时尚[18] - 迪桑特注重专业产品与运动场景连接[18] - 可隆守住专业户外与生活方式[18] - 安踏主品牌承担大众专业运动基本盘[18] - 集团坚持“单聚焦”原则，所有品牌聚焦运动领域[18] - 主品牌覆盖跑步、篮球等大众专业运动[25] - FILA深入网球和高尔夫[25] - 迪桑特聚焦滑雪、高尔夫、铁人三项[25] - 可隆围绕徒步、露营展开[25] - MAIA ACTIVE服务亚洲女性运动需求[25] 品牌经营与集团赋能 - 集团用三年时间收回FILA约50家门店并转为直营[19] - 财务、IT、供应链、物流等业务做成集团共享中后台[19] - 全国TOP30商业地产渠道覆盖率升至行业第一[19] - 集团尊重各品牌发展规律，不要求每个阶段最快增长[20] - 丁世忠强调品牌是集团最重要资产，不能透支品牌未来[20] 研发投入与技术创新 - 过去十年投入超200亿元用于创新研发[27] - 计划未来5年再投入200亿元[27] - 2026年上半年研发活动成本由9.91亿元增至11.06亿元，同比增长11.6%[27] - 新一代短道速滑服实现全链条国产化[30] - 钢架雪车鞋攻克长期依赖海外技术难题[30] - 竞速泳衣获国际泳联认证[30] 可持续发展 - 2025年可持续产品占比达38.4%[32] - 范围一和范围二温室气体排放强度同比下降67.6%[32] - 超130家供应商设施使用清洁能源及可再生能源[32] - 可隆“自然典集”设置旧衣回收区域[30] 全球化布局 - 已从国际品牌经营拓展至东南亚、中东、印度和欧美市场[33] - 亚玛芬体育上半年营收同比增长32%[26] - 二季度始祖鸟和萨洛蒙领跑，球拍板块增长24%[26]