以下文章来源于商业弧光 ，作者刘纾含 商业弧光 . 听风者，捕光人，最准点的商业节拍 靠细分品牌吃红利，安踏能 吃多久？ 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜刘纾含 编辑｜苗正卿 题图｜安踏 过去二十年靠主品牌、近十年靠 FILA 的安踏，如今正把更细分的运动需求拆解进多品牌 "全家桶"，未来 的增长空间，就藏在补齐这只桶短板的过程里。 高端故事让位于效率 8 月 26 日，安踏交出半年报：上半年营收 435.07 亿元，同比增长 12.9%；整体毛利率提升 0.5 个百分点 至 63.9%，归母净利润 94.87 亿元，同比增长 34.9%。剔除亚玛芬体育配售带来的一次性非经常性利得 后，核心归母净利润约 79.4 亿元，同比增长 12.9%，与营收增速基本匹配。 如果横向对比中国运动服饰行业，会发现运动行业整体正在进入存量承压阶段。据国家统计局数据，2026 年前 7 个月，限额以上单位体育、娱乐用品零售额同比下降了 3.5%。头部品牌中，李宁上半年营收仅增长 2.8%，特步总营收同比下滑 0.6%，361度营收同比增 8%——安踏 12.9% 的整体增速，跑赢了最主要的几 位对手。 安踏的增长从哪来？ 据财报， ...