存储半导体行业供需格局 - 三星电子和SK海力士的存储半导体库存已降至不足10天水平，引发市场担忧可用供应可能在明年耗尽[1][2] - 全球超大规模企业明年对AI基础设施的投资已上调至1.3万亿美元，较上年增长60%[2] - 预计明年存储半导体将占AI基础设施总投资的57%，高于去年的14%，市场研究机构TrendForce预计该占比可能高达68%[2] - 向下一代高带宽存储器HBM4的过渡加剧供应短缺，HBM4所需晶圆产能约为一般用途DRAM的三倍，全面增产将减少传统DRAM可用产能[2] - KB证券估计，明年DRAM和NAND的比特需求量将超过供给逾10个百分点[2] - KB证券研究主管金东元表示，AI服务器不仅会吸收HBM需求，还会吸收服务器DDR5和企业级SSD需求，可能导致历史性短缺[3] 三星电子与SK海力士估值与前景 - 过去三个月，三星电子与SK海力士股价较各自高点回落超30%，预期市盈率降至约3倍[3] - 分析师认为两家企业盈利有望连续三年创下历史新高，当前股票估值处于严重低估水平[3] - KB证券表示，考虑到大规模股东回报政策有望持续推进，当前时期可能标志着重大重估的开始[4] - KB证券维持三星电子和SK海力士为其半导体板块的首选标的[4] - 9月8日早间，韩国KOSPI指数涨近2%，SK海力士涨3.93%，三星电子涨2.22%[1] 日本经济与央行政策 - 日本第二季度GDP折合年率增长1.4%，高于初值1.1%，但低于经济学家预期中值1.8%[5] - 日本7月名义工资同比增长4.7%，创下1997年以来最大升幅，高于经济学家预期的3.8%[5] - 彭博经济研究认为7月薪资数据意外增长大概率源于样本变动，日本央行所看重指标增速已放缓，细分数据几乎没有显示基础薪资加速上行迹象[5] - 互换合约已完全计价日本央行下周加息，预计9月17-18日议息会议将加息25个基点，但后续收紧力度不会像部分市场参与者押注的那样激进[1][5] - 日元一度上涨0.4%，触及1美元兑153.80日元，刷新近7个月新高，三菱日联金融集团高级外汇分析师表示本轮走强或许具备更强持续性[6]