核心金融数据与政策环境 - 2026年6月末，广义货币供应量M2同比增长8%，社会融资规模存量同比增长7.4%，增速均高于名义GDP增速 [1] - 上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，其中人民币贷款新增10.72万亿元，债券融资新增8.51万亿元，债券融资比重提升 [1] - 6月新发放企业贷款加权平均利率约为3%，比上年同期低约20个基点，新发放个人住房贷款利率约为3.1%，社会综合融资成本处于历史较低水平 [2] - 央行表示货币政策支持实体经济效果明显，社会融资条件较为宽松，金融服务实体经济质效不断提升 [2] 社会融资结构变化 - 上半年社会融资规模增量达20.84万亿元，结构变化显示融资渠道日趋多元 [3] - 企业直接融资占比明显上升：非金融企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；非金融企业股票融资2933亿元，同比多1224亿元；两者合计占社融增量11.3%，比上年同期高5.6个百分点 [3] - 上半年政府债券净融资达6.44万亿元，其中国债净融资2.69万亿元，地方政府专项债券净融资3.44万亿元 [3] - 专家认为直接融资将在现代化产业体系建设及高水平科技自立自强中发挥重要支持作用，债券融资有助于拓宽资金来源、降低成本，股权融资更适应新动能领域 [4] 信贷增长趋势与结构优化 - 截至6月末，人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%，贷款增速有所放缓而债券融资明显增加 [5] - 贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态，货币信贷正从外延式扩张转向内涵式发展 [5] - 上半年企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，是信贷增长主体，其中中长期贷款增加5.55万亿元；住户经营贷款增加6890亿元，显示对个体工商户和小微企业主支持持续 [5][6] - 从投向看，6月末普惠小微贷款余额同比增长8.3%，工业中长期贷款余额同比增长5.9%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，增速均高于各项贷款 [6] - 金融“五篇大文章”领域新增贷款占比已提高70%以上 [6] 货币政策操作与框架转型 - 央行正推动货币政策框架从数量型调控为主向价格型调控为主转型，逐步淡化数量型中介目标 [7] - 上半年，央行运用多种工具投放量有效对冲了1万亿元流动性缺口，货币市场隔夜利率DR001运行平稳 [7] - 6月底央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种，并将临时正、逆回购操作利率区间宽度由70个基点收窄至50个基点，还创设了境外央行回购工具并完成首笔操作 [7] - 建议将贷款和债券加总观察，更多关注利率、融资结构等全面反映社会融资条件的指标 [7] - 下半年央行将增强货币政策前瞻性、灵活性、针对性，强化逆周期和跨周期调节，工具箱包括存款准备金、逆回购、MLF、国债买卖等，将保持流动性充裕并引导利率水平以促进融资成本低位运行 [8] - 各项政策相互配合，年初发布的财政金融协同促内需一揽子政策持续发力，将对实体经济结构转型升级形成有力支撑 [8]

7月15日，同方知网数字科技有限公司发布声明称，近期部分期刊刊发了将DeepSeek、Gemini等人工 智能（AI）列为作者的论文，在业界引发版权权属、学术规范相关合规争议。对此类AI署名论文，知网已 做下架处理。现说明如下： 一、法律层面不符合著作权相关规定 根据《中华人民共和国民法典》《中华人民共和国著作权法》等相关法律规定，自然人、法人及非法人组 织作为民事主体，依法享有著作权权利。AI不具备民事主体资格，既无民事权利能力，亦无民事行为能 力，将AI署名为作者，不符合法律规定。AI仅属于科研辅助工具，其生成内容对应的著作权，应归属于进 行实质性智力创作的研究者。 二、出版伦理层面不符合学术诚信与责任划分要求 文章署名作者需对研究内容真实性、论证逻辑及全部学术问题承担相应责任，AI无法承担学术核查、整 改、追责等相关义务。论文内容是作者使用AI工具辅助写作而生成，并非由AI工具指挥作者写作生成。若 将AI列为作者，将导致责任主体模糊，滋生学术不端隐患，违背通用的科研诚信与出版伦理规范。 三、知网当前发布要求 百万用户都在看 利好来袭！A股千亿巨头，刚刚公告！ 踩踏式平仓！李在明最新发声，韩国紧急出手！1 ...

国海证券计划并购大通证券 - 国海证券于7月15日召开董事会，审议通过拟参与竞买大通证券51.59%控股权的议案 [4] - 若竞买成功，国海证券将取得大通证券的控制权，该事项尚需取得中国证监会核准 [5] - 截至7月15日15:00后，京东司法拍卖网站显示该拍卖项目已有1名竞买人报名 [1] 拍卖详情与估值变化 - 大通证券51.59%控股权将于7月16日14:00在京东司法拍卖平台开拍，起拍价为32亿元 [5] - 此次拍卖为第三次，前两次（起拍价分别为43.29亿元和34.63亿元）均因无人报名而流拍 [7] - 第三次起拍价32亿元对应大通证券市净率为1.19倍，较评估价43.29亿元累计折让逾11亿元，业内人士认为该估值已进入合理区间 [3][7][8] 大通证券基本情况 - 大通证券成立于2001年，注册资本33亿元，是总部位于大连的唯一一家证券公司 [6] - 2025年公司资产总额为105.25亿元，净资产为52.15亿元；全年营业收入4.2亿元，净利润1.3亿元 [8] - 据证券业协会2025年12月数据，其总资产、净资产、营业收入、净利润在行业中排名分别为第92、86、111、93位 [8] - 公司财务稳健，净资本51.27亿元，净资本与净资产比例98.33%，自有资产负债率5.54%，无对外重大负债 [8] 并购的战略意义与协同效应 - 对国海证券而言，交易有利于扩大资产和业务规模，整合财富管理客户资源，提升市场竞争力和市占率 [5] - 并购是国海证券落实“打造财富管理和机构业务特色一流投行”战略目标的重要路径 [5] - 国海证券在东北地区为零网点，而大通证券44家营业部中有52%位于北方地区（其中14家在辽宁，1家在吉林），并购将帮助国海证券填补东北地区网点空白 [9] - 从体量看，国海证券（总资产688.89亿元，2025年营收34.55亿元）远大于大通证券，后续整合难度相对可控 [9] 大通证券业务结构 - 公司业务以经纪、两融、自营固定收益等成熟低风险领域为主 [9] - 2025年经纪业务实现股票基金交易额5285亿元，市场份额0.57‰，客户资产规模606.68亿元，该业务营收2.46亿元 [10] - 融资融券利息收入为第二大收入支柱，2025年营收1.14亿元 [10] - 投行业务收入仅93.53万元，资管业务无存续产品，未开展股票质押、股票衍生品等高风险业务 [9][10]

中国资产大爆发！ 今夜，美股三大指数集体上涨，大型科技股集体走高，苹果公司涨超3%。不过，存储芯片概念股集体调整， 闪迪大跌超11%，美光科技跌超7%，希捷科技、西部数据跌超8%，SK海力士跌超9%。 中概股集体大涨，纳斯达克中国金龙指数涨超3%。名创优品涨近10%，阿里巴巴、贝壳涨超7%，新氧、阿特 斯太阳能、小鹏汽车、爱奇艺、哔哩哔哩等涨超5%，金山云、好未来、世纪互联、小马智行、唯品会等涨超 3%。 值得注意的是，北京时间15日，阿斯麦披露的二季度业绩超出市场预期。受AI芯片需求推动，阿斯麦还上调了 全年业绩展望。该公司称，公司的客户正持续加速其产能扩张计划。受此影响，阿斯麦一度涨超3%，随后涨 幅有所回落。 美股走高，重磅数据出炉 当地时间周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月生产者价格指数（PPI）同比上涨5.5%，环比下降 0.3%，剔除食品和能源价格的核心PPI同比上涨4.7%，环比增长0.2%；上述数据均低于市场预期。数据公布 后，市场对美联储在7月政策会议上加息的预期随之进一步降温。 纽约联储主席、美联储三号人物约翰·威廉姆斯指出，通胀或已见顶，整体通胀率将在今年年底降至3.25%左 ...

青瓦台消息人士说，该住宅挂牌不久就签下预约买卖合同，但由于土地交易相关手续耗时较长，正式合同 的签订被推迟至今。根据消息人士的说法，李在明自住房的买家与签订预约合同者为同一人，其身份没有 对外公布。 青瓦台发言人姜由桢2月表示，李在明名下仅有一套以自住为目的的住房，此次决定出售此房，"旨在向国 民展示其推动房地产市场正常化的坚定意愿"。 受长期低利率影响，韩国楼市投机炒作盛行。李在明自上台以来，将遏制楼市投机、稳定房价作为施政重 点，先后推出收紧房贷、上调多套房持有税等调控措施。 近期，韩国政府正酝酿对超高价住宅加征综合房地产税，总统此时挂牌出售自住房，被视为以实际行动为 楼市调控政策背书。 据新华社援引韩媒15日报道，消息人士透露，韩国总统李在明挂牌出售的自住房已敲定买家，将在数日 内签订房屋买卖合同。 韩国总统府青瓦台官员表示，李在明此举意在展现稳定本国房地产市场的决心。 据韩国媒体报道，这一私人住宅位于首尔以南京畿道城南市，面积164平方米，由李在明和夫人金惠景共 有。 夫妻二人1998年以3.6亿韩元（约合163万元人民币）买下这套房产，在搬入总统官邸前一直在那里居 住。今年2月，李在明将该住宅挂牌出 ...

7月13日，植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）获批上市后的首张处方在上海开出，全球首例植入 手术在复旦大学附属华山医院完成。术中测试显示，系统采集的硬膜外脑电信号稳定、质量良好。目前，患者 术后生命体征平稳。从3月13日获批上市，到四个月后进入真实诊疗，一项曾仅限于实验室和临床试验中的前 沿技术，由此成为符合条件的患者可以接受评估和使用的医疗产品。 ★ 宏观动态 ★ 国家统计局：下半年PPI平稳运行仍有较好支撑 7月15日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司副司长王冠华在国新办新闻发布会上表示，下半年PPI 平稳运行仍有较好支撑。人工智能和各领域加速融合，算力需求大幅增长，市场竞争秩序逐步优化，或将带动 相关行业的价格上行。 央行：6月末，广义货币(M2)余额356.71万亿元，同比增长8% 6月末，广义货币(M2)余额356.71万亿元,同比增长8%。狭义货币(M1)余额118.48万亿元,同比增长4%。流通中 货币(M0)余额14.74万亿元,同比增长11.8%。上半年净投放现金6417亿元。 网信办发布7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息 据"网信中国"，为促进生成式人工智能服务创 ...

值得注意的是，今日A股存储概念股集体调整，德明利"一字跌停"，佰维存储大跌超15%。有分析人士指出， 在相关上市公司股价经历暴涨后，部分市场资金选择在业绩兑现后进行获利了结，另外市场或许在对涨价红利 边际递减进行重新定价。展望后市，招商证券认为，本轮存储超级景气周期有望延续至2027年甚至更久，机构 对周期的方向没有分歧，分歧在于斜率。 佰维存储：净利润预增超3200% 7月15日晚间，佰维存储发布公告称，预计2026年半年度实现营业收入150亿至160亿元，与上年同期相比，同 比增长283.40%—308.96%；归属于母公司所有者的净利润为70亿至75亿元，同比大幅增长3200%—3422%。该 公司第一季度净利润为28.99亿元，以此计算，第二季度净利润预计为41.01亿元至46.01亿元，环比增长41%— 58%。 存储大牛股业绩大幅预增。 15日，A股存储龙头佰维存储发布公告称，预计2026年上半年归母净利润同比大幅增长3200.15%至3421.59%。 10倍大牛股大普微也发布公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为12亿至13.5亿元，同比扭 亏为盈。股价方面，截至今日收盘，佰 ...

连续8个交易日增持 据券商中国记者梳理，7月3日—14日的8个交易日内，加德信合计在场内增持1334.7万股众安保险股份。以区 间成交均价计算，合计耗资约1.3亿港元。 增持完成后，欧亚平通过旗下加德信、深圳日讯网络科技两家公司合计持有众安保险约2.14亿股股份，在后者 总股本中的占比由本轮增持前的11.94%提升至12.73%。 加仓不停脚！ 港交所披露易最新信息显示，深圳市加德信投资有限公司（以下称"加德信"）于7月14日在场内增持591.05万 股众安在线财产保险股份有限公司（以下称"众安保险"）股份。 至此，欧亚平实际控制的加德信已连续8个交易日增持，合计耗资约1.3亿港元（折合约1.12亿元人民币）。其 间，欧亚平通过两家企业合计持有的众安保险股权比例由11.94%提升至12.73%，稳居第一大股东。 值得一提的是，在此番连续增持前，众安保险股价于6月30日刚刚创下上市以来新低。而在欧亚平增持的8个交 易日内，公司股价累计上涨9%以上。 其间，众安保险股价累计上涨约9.11%。而在本轮增持行动前，众安保险股价于6月30日创下历史新低，当日收 盘价仅9港元，其中年内累计跌去44%。 众安保险是中国首家 ...

过去一个月，韩国股市剧烈震荡，坐上了"过山车"，KOSPI指数多次触发熔断，反映出市场在人工智能（AI） 需求持续强劲与未来行业产能过剩风险之间反复权衡。与此同时，上半年全球同步上涨的AI交易，也出现同步 调整态势，部分资金已获利了结。 韩国股市剧烈震荡，坐上了"过山车"，但外资撤离规模恐已超1000亿美元。 韩股正在给全球股市带来冲击，虽然还不足以引发国际金融危机，但是国内资金警惕性明显上升。进入下半 年，机构投资者越来越不愿全押（ALLIN）进AI，更加注重风险平衡，对冲AI板块的潜在风险。接下来，半 年报和三季报是业绩兑现关键期，部分资金已经提前流向在港科技股、券商、创新药等领域，寻找下半年的结 构性机会。 北京一家私募投资总监对券商中国记者直言，"牛市中的调整，也可能是要命的。"韩国股市从估值角度看，动 态市盈率甚至低于2008年金融危机底部估值，但是在前期巨大的浮盈盘面前，去杠杆可能仍将持续下去。这一 局面，对于国内AI市场资金来说，也是一个巨大的警示信号，资金可能并不是看空AI产业链，只是不愿再全 押（ALL IN）进去，需要资金再平衡，分散到各类成长题材中，降低风险。 资金不再全押进AI "我们 ...

市场方面，国际油价全线拉升，截至18:40，WTI原油期货价格涨1.18%，报80.28美元/桶，周内累计涨幅扩大 至12.32%；布伦特原油期货价格涨1.23%，报85.77美元/桶，周内累计涨幅扩大至12.77%。 白宫战情室紧急开会 7月15日，据新华社消息，美国阿克西奥斯新闻网站14日援引3名知情人士的话报道，美国总统特朗普在白宫战 情室召开会议，讨论对伊朗大规模进攻计划，称"规模将比当前围绕霍尔木兹海峡的打击行动更为广泛"。 报道称，此次会议讨论了针对霍尔木兹海峡的伊朗目标进行打击，核心议题是"对伊朗战略目标实施毁灭性打 击的新计划"。"特朗普似乎愿意升级战争，以造成足够的破坏，迫使伊朗开放霍尔木兹海峡并接受特朗普在核 问题方面的要求。" 据最新消息，美国总统特朗普14日在白宫战情室召开会议，讨论对伊朗大规模进攻计划。知情人士称，特朗普 "似乎愿意升级战争，以造成足够的破坏，迫使伊朗开放霍尔木兹海峡并接受特朗普在核问题方面的要求"。 目前，美伊互袭呈"高频高压"态势。据新华社消息，美军中央司令部7月15日表示，美国东部时间15日6时（北 京时间18时），美军开始对伊朗发动新一波打击。此次打击旨在进一 ...