核心观点 - AI 2.0时代进入通用智能阶段，算力成为地缘政治背景下AI产业发展的关键，并带动整条产业链爆发[10] - 中国制造业底座是发展科技最核心的支撑，科技产业是长周期竞赛，需穿越周期、锚定主线[5][7] - 当前AI算力投资在产业上还不是泡沫，而是由真实需求和供给约束共同支撑的长期增长周期[10] 科技产业历史与底层逻辑 - 百年全球市值龙头从钢铁、石油，到IBM大型机，再到日本银行，最终切换至英伟达（市值突破5万亿美元），背后是技术范式的变迁[6] - 美国GDP登顶全球在1894年，但科技实力匹配经济体量花费了近50年[6] - 20世纪80年代末日本金融泡沫时期，全球市值前十中有四家日本银行，但因缺乏硬核科技支撑，错失软件、互联网及AI浪潮[6] - 基石资本在2015年前后判断中国将迎来科技发展关键窗口，投资重心全面转向科技，目前基金规模90%以上投向科技赛道[6] 中国科技产业优势与短板 - 中国拥有全世界最庞大、最丰富、最完整的制造业产业基础，是发展科技最核心的支撑[7] - 科创板和注册制推出对科技发展意义巨大，解决早期资金压力，延长企业生存期[7] - 过去二十余年国内科技产业持续突破：通信产业华为成长为全球龙头；新能源汽车产业链跻身全球第一梯队；半导体产业用十年实现初步国产化[7] - 国内科技产业显著短板：尚未诞生万亿美元市值科技企业，距离进入技术“无人区”还有很长路要走[7] AI产业机遇与投资策略 - AI 2.0进入通用智能阶段，算力带动整条产业链爆发，大算力芯片、先进半导体制程、存储、先进封装、光模块、电源系统等环节机会突出[10] - 当前AI基础设施建设具备三大特征：需求可量化、供给有硬约束、资本有回报，与2000年互联网泡沫不同[10] - AI产业开始形成技术投入与商业产出的闭环，推动量子计算、核聚变、商业航天、AI医疗等前沿方向加速发展[11] - 基石资本管理规模逾900亿元，被投企业超470家，聚焦“硬科技”、新兴产业、生命科学与健康等领域[11] - 投资方法论采用“点—线—面”布局策略，构建覆盖行业龙头、第一梯队及上下游企业的立体网状体系，打造类CVC生态[11] - 投资策略：寻找能穿越周期的企业，挖掘中国本土“百年老店”；深入早期、抓住龙头，加大早期投资比例；用好跨赛道、跨区域、跨市场多维度资源组合[11] - 基石资本将持续布局电子、半导体、新能源等科技上半场赛道，同时加码AI、航空航天、量子科技等未来产业[11]