核心观点 - 2026年上半年A股上市公司整体呈现“总量修复、结构分化”特征，营收同比增长7.6%，归母净利润同比增长19.5%，净利润增速显著快于收入[3] - 业绩K型分化明显，排名前5%的公司贡献了全市场归母净利润的85.75%[4] - 科技行业成为业绩增长核心引擎，电子行业以195.11%的归母净利润增速成为全市场最强主线[4][9] 整体业绩表现 - 截至8月31日，5557家A股上市公司披露2026年中报，合计实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%[3] - 实现归母净利润3.58万亿元，同比增长19.5%[3] - 二季度归母净利润同比增长29.4%，较一季度的9.3%进一步提速，明显高于2025全年2.8%的盈利增长[6] - 营收增速中位数为5.7%，相比整体营收增速降低1.9个百分点[6] - 归母净利润增速中位数仅为0.9%，相比整体净利增速大幅降低18.6个百分点[6] - 约四分之三的企业实现盈利，约五成盈利公司归母净利润实现正增长，2015家公司营收及归母净利润实现双增[4] 盈利集中度与分化 - 排名前5%的278家公司（入榜门槛为安克创新的17.02亿元）合计实现归母净利润3.07万亿元，占全市场归母净利润的85.75%[6] - 其余5278家公司合计实现归母净利润5097.91亿元，占比14.25%[6][7] - 排名后50%的2778家公司合计净利润为-2023.57亿元[7] - 中位数侨银股份上半年归母净利润为4357万元，榜首工商银行归母净利润达1736.82亿元，两者相差近4000倍[7] - 十家大体量公司贡献了全部A股公司约一半的归母净利润增量[4] 板块业绩分析 - 科创板业绩爆发，616家公司实现营收1.01万亿元，同比增长38.6%[7] - 科创板实现归母净利润1448.87亿元，超过2025年全年水平，同比增长437.6%[7] - 科创板盈利公司占比66.4%，为各板块最低，409家盈利，207家亏损[7] - 创业板实现营业收入2.55万亿元，同比增长22.34%[7] - 创业板实现归母净利润2027.53亿元，同比增长32.73%，增速较上年同期提升超20个百分点[7] - 科创板、创业板合计实现营收3.56万亿元，归母净利润3476.4亿元，占A股比重分别为9.43%及9.71%[8] - 沪深两市主板合计实现营收34.04万亿元，归母净利润3.22万亿元，占比高达90.15%及89.94%[8] - 沪市主板归母净利润增幅约为12.8%，深市主板归母净利润增幅约为22.13%[8] - 北交所339家公司实现营收1385.66亿元，同比增长15.11%[8] - 北交所实现归母净利润117.83亿元，同比增长17.58%，83%的公司实现盈利[8] 行业业绩分析 - 31个申万一级行业中，18个行业归母净利润同比增长，13个行业同比下滑[9] - 电子行业归母净利润增速195.11%，有色金属106.63%，非银金融68.32%，计算机57.65%，商贸零售48.48%，国防军工48.33%[9] - 基础化工、电力设备、石油石化、煤炭、医药生物、通信等行业归母净利润也实现同比增长[9] - 汽车行业归母净利润同比下降20.6%，建筑装饰下降25.43%，综合下降26%，钢铁下降40.62%，建筑材料下降46.08%，农林牧渔下降146.21%[10] - 房地产、公用事业、家用电器、食品饮料等行业归母净利润同样录得下滑[10] - 电子行业518家公司合计实现总营收2.65万亿元，同比增长37.8%[10] - 电子行业实现归母净利润2587.2亿元，同比增长195.11%，增速冠绝A股[10] - 2026年上半年电子行业营收较2021年同期高出逾1倍，归母净利润约为2021年同期的2.7倍[10] - 半导体二级子行业营收同比增长67.5%，归母净利润增长超6倍达607.2%[11] - 江波龙、德明利、长鑫科技、佰维存储、香农芯创、普冉股份、兆易创新等存储芯片个股半年归母净利润增幅均超过1000%[11] - 其他电子、电子元件二级行业增速均超50%，分别为154%、63%[11] - 截至9月3日，电子行业年内涨幅达54.72%，仅次于通信行业的61.18%[12] - 通信行业整体归母净利润增速约6.04%，但通信设备二级子行业增速达83%[12] - 中际旭创、新易盛、天孚通信上半年归母净利润分别增长241.7%、90.98%、33.92%[12] - 银行与非银金融归母净利润规模分别为1.13万亿元、5050.4亿元，合计约1.64万亿元，占全部A股归母净利润的45.81%[12] - 银行与非银金融行业内上市公司盈利比例分别为100%及97.5%[12] - 石油石化、有色金属分别实现归母净利润2516.9亿元、1965.8亿元，排名第四、第五位[12] - 盈利前5%的278家公司中，银行与非银金融合计入选63家，占22.7%，贡献其中52.1%的净利润[13] - 盈利榜前20名中，银行独占10席[13] - 电子、通信、计算机、传媒四个科技行业合计入选48家，净利润3664亿元，占比11.9%[13] - 电子行业盈利能力升至第三位，达2587.2亿元，仅次于银行与非银金融[14] - 通信、生物医药归母净利润规模升至第六及第七位，分别为1462.6亿元、1094.1亿元，超越食品饮料（1074.3亿元）和公用事业（1066.6亿元）[14] - 房地产和农林牧渔两个行业整体亏损，亏损额分别为316.3亿元、125.8亿元[14] 个股盈利与亏损 - 工商银行、建设银行、农业银行、中国人寿、中国银行、中国石油半年盈利超过千亿元[15] - 长鑫科技以776.1亿元归母净利润跻身A股盈利榜前十，为A股有史以来首家科技股进入前十[15] - 长鑫科技于今年7月27日上市首日以超3万亿元总市值超越工商银行，登顶A股总市值榜第一[15] - 宁德时代、工业富联、中际旭创、比亚迪、药明康德、江波龙、海康威视、立讯精密、新易盛、佰维存储、兆易创新、德明利等12家科技公司跻身A股盈利榜前100名，归母净利润在60亿元-430亿元之间[15] - 中国人寿、长鑫科技、中国平安、中国石油、中国海油、紫金矿业、宏桥控股、宁德时代、工业富联、江波龙等十家公司贡献了全部A股归母净利润增量5812.2亿元的约一半，合计约3008.9亿元[15] - 科技公司占据十家增量贡献公司中的四席[15] - 中国人寿与长鑫科技分别贡献约935.6亿元、799.4亿元归母净利润增量，合计1735亿元，占上半年A股归母净利润增量的近三成[16] - 中国人寿上半年实现归母净利润1345亿元，同比增长228.57%[16] - 长鑫科技上半年实现归母净利润776亿元，同比增长3427.76%[16] - 万科以149.5亿元亏损额再次成为A股“亏损王”，其在2025年曾以885.56亿元亏损额刷新A股历史单年亏损纪录[16] - 亏损额前十公司还有牧原股份、通威股份、华夏幸福、广汽集团、温氏股份、南方航空、隆基绿能、华发股份、华侨城，亏损额在35亿元-60亿元之间[17] - 亏损公司主要为房地产、光伏、养殖、航空、汽车等行业头部企业[17] 业绩驱动因素与展望 - 瑞银证券认为上半年A股盈利增长提速背后有两大驱动因素：营收增速快速提升和利润率同步改善[5] - 科创相关板块为A股盈利亮点，受益于全球科技板块上行周期及更多优质投资标的登陆A股市场[5] - 随着A股去杠杆接近尾声，在盈利复苏、增量资金入市及全球科技叙事推动下，年内A股有望延续反弹[5] - 国泰海通证券认为AI和资源是业绩增长的核心引擎，AI内部上游议价权提升[17] - 汇丰晋信基金经理李学伟表示上半年利润改善集中在部分高景气行业与优势企业，出现明显“加总好于中位”现象[17] - 下半年行情形态可能更接近行业快速轮动，AI与资源品等方向业绩兑现强，地产链与部分内需仍处于修复进程中[17] - 市场风格正处于“均衡化”的过渡期，科技与非科技领域都会存在较多结构性机会[17]