航空 - 2026年9月累计至今，国航/东航/南航前十大航线乘机日票价分别为1012/930/817元，较25年同期各+4.5%/+0.9%/+13.8%，较2019年同期各-10.7%/-24.6%/-6.3% [4] - 春秋/吉祥票价分别为424/624元，较25年同期各-12%/-8.2%，较2019年同期各-15.4%/-38.4% [4] - 暑运结束后9月上旬票价季节性回落，但航空出行需求仍具韧性 [4] - 2026年暑运平稳收官，7月1日至8月31日全国民航累计运输旅客1.51亿人次，同比增长2.9% [4] - 暑运累计保障航班121.1万班，同比增长1.0% [4] - 暑运民航市场延续修复态势，客流稳步增长，行业供给有序释放，呈现“总量增长、结构优化、运行平稳”特征 [4] - 在运力持续恢复背景下，暑运票价整体表现相对偏弱，行业仍以客流增长为主要支撑 [4] 油运 - 9月5日，美军中央司令部宣布“摧毁”3艘伊朗油轮，分别位于哈尔克岛、贾斯克附近海域及阿曼湾海域 [5] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布打击3艘美国船只及3艘在霍尔木兹海峡未经授权航线航行的油轮 [5] - 截至9月6日的10天内，霍尔木兹海峡平均每日仅有10艘商业船舶通行，降至5月以来最低 [5] - 自9月2日以来未有超大型油轮驶出霍尔木兹海峡 [5] - 美伊冲突由军事目标向油轮及商业航运领域扩散，海峡通行效率下降或增加船舶等待、绕航及海上转运需求，压缩市场有效运力并支撑油运风险溢价 [5] 快递 - 8月31日—9月6日，邮政快递揽收量约40.84亿件，同比+5.9%，环比+2.1% [6] - 投递量约40.89亿件，同比+7.0%，环比+4.3% [6] - 2026年8月中国物流业景气指数为50.9%，环比回升0.5个百分点，连续4个月处于扩张区间 [7] - 新订单指数为50.8%，连续6个月回升 [7] - 消费物流需求表现活跃，3C电子、家居家电、学习用品等物流需求明显增加 [7] - 电商平台智能学习、特色文创、文体教育等品类订单环比增长10%以上 [7] - 26Q2电商快递利润普遍大幅增长，行业盈利进入改善通道 [7] - 下半年受同期件量低基数、旺季需求释放和价格修复推动，有望实现量利齐升 [7] 物流 - 26年至今甘其毛都口岸累计通车23.8万辆，同比+36% [8] - 截至9月2日，累计进出口货运量3533.89万吨，同比+37% [8] - 本周短盘运费周均值为82元/吨，环比持平，同比+27.6% [8] - 截至9月4日，原煤/精煤场地价累计均值同比+36%/+24% [8] - 叠加国内外供给受限和能源价格中枢上移，预计下半年蒙煤量价有望维持高位 [8] 红利资产 - 航运板块重视兼具红利属性与运价弹性的标的 [9] - 公路板块业绩稳健、分红确定性较强，低利率环境下类债价值凸显 [9] - 港口板块兼具稳定现金流、低估值及战略资源属性，配置价值有望提升 [9]